©���� TORICO Co.,Ltd. Update: ����.��.�� 日本 /Pイーサリアム運用会社へ 

©���� TORICO Co.,Ltd. 株式会社TORICO Ethereum （����年�月頃設立予定） 尾下順治 東京都千代田区九段南�-�-�� イタリア文化会館ビル �階 暗号資産 （仮想通貨） 、 ブロックチェーン技術及び 金融リテラシーに関する調査、 研究及びコンサルティング、市場調査、 宣伝及び広告に関する業務 �,��� 千円 社 名 代 表 者 所 在 地 事業内容 資 本 金 

©���� TORICO Co.,Ltd. ETHの戦略的な保有と運用を通じて株主価値を最大化し、 日本で最も信頼されるイーサリアムホルダーとして、 社会実装を力強く推進します。 

©���� TORICO Co.,Ltd. ��年間にわたり上場企業アクセルマーク社の代表として経営を担ってきた尾下氏が代表を務め、 Web� 業界で深いネットワークと知見を有する國光氏は、 TORICO社の暗号資産事業アドバイザーとして参画しており、社外取締役就任予定です。 KDDI株式会社に入社後、iモード向けコン テンツ開発会社の創業に参画し、同社を大手 ポータル運営企業へ売却。 その後はベンチャーキャピタルに籍を移し、 支援先であったエフルート社へ転籍して代表 取 締 役 に 就 任。同 社 を ア ク セ ル マ ー ク （����.T） へ 売 却し、組 織 合 併 後 はアクセル マークの代表取締役として事業を率い、ガラ ケー中心のビジネスをスマートフォン／ゲー ム領域へとわずか�年でピボットさせる。 さらに、上場企業としては当時初となる自 社NFTをETH建てで販 売し、約�,���ETHの 売上を達成。 株式会社TORICO Ethereum 代表取締役 尾下 順治 gumiを創 業し、����年に上 場 （時 価 総 額 �,���億円） を達成。 その後、 ���億円規模の gumi Cryptos Capital を運営し、 投資先からは EtherFi、 Solv、 Resolv などを含む��社が Binance に上場。 OpenSea や Astar のシード投資家であり、 Oasys の創業メンバーとしても参画。 現 在 は JBA （日 本ブロックチェーン協 会） 理事を務める。 さらに 「令和の虎」 「リアルバリュー」 などの 番組にも出演し、強い発信力と影響力を持つ インフルエンサーとしても知られている。 株式会社TORICO トレジャリー （DAT） 事業戦略アドバイザー 國光 宏尚 noteを読む → noteを読む → 

©���� TORICO Co.,Ltd. ※� https://bitbank.cc/knowledge/column/article/bitbankplus-column-cryotocurrecy-recognition 最大��%の税率、煩雑な税金計算、 秘密鍵の自己管理、運用先プロトコルのセキュリティチェック、 日々のモニタリング。 暗号資産の購入から運用までの一連のプロセスは、 一般ユーザーにとってあまりに難易度が高すぎます。 その結果、日本の暗号資産保有率は約�% （約���万人） ˞� に とどまっています。 出典：ビットバンクプラス 日本国内で仮想通貨をやっている人の割合は約�% 認知度が低い理由や将来性について 暗号資産保有率は約�% 持っていない 

©���� TORICO Co.,Ltd. 証券口座からそのまま購入することができ、 税制も 従来の株式と同じく売却益��％で完結するため、 複雑な計算を行う必要がありません。 また、株式という枠組みであることで、機関投資 家にとっても参入しやすい仕組みになっています。 ユーザーに代わって、当社の専門家が暗号資産 を最適な方法で取得・運用します。 また、上場企業としての透明性あるガバナンスの もと、必要な情報開示を適切に行います。 

©���� TORICO Co.,Ltd. ETHのプットオプションを売 却し、 プレミアム収入を獲得。 1 イーサリアムのネットワーク 運 営 に参 加することで、安 定した報酬を得る。 トレジャリー 収 益の基 盤と なる安定収入。 2 追加のネットワークに再度預 け、 ステーキング報 酬 に 上 乗せで利回りを得る。 3 ETHを貸し出し、利回りを得 る。 ETHを担 保 に他 の 資 産 （例： USDC） を借りて運用し、 追加 の利回りを得る。 4 ETHの高ボラティリティを活 用して、割 安 な 価 格でETH を取得。 

©���� TORICO Co.,Ltd. TORICO Ethereum 企業価値の向上ループ 

©���� TORICO Co.,Ltd. なぜ、イーサリアムなのか 

©���� TORICO Co.,Ltd. 帳簿、取引ルールが常時検証 可能。 監査証跡が自動で残り、照合 作業・不正検知コストを削減。 ウォレット/APIで誰でも・どこ からでも参 加できるオープン 標準。 最 小 単 位から利 用でき、新 興 国/未銀行化層にも到達。 落ちないネットワークでT+�の 即時決済/清算が可能。 タイムゾーンや営業日に依存 せず、グローバル同時稼働。 中 間 事 業 者を削 減し、自 動 執 行・自動検証でオペレーション コストを圧縮。 L�活用で手数料・スループット を 最 適 化 （小 額 決 済 も 現 実 的） 。 イーサリアムは、 これまで、銀行や証券会社が担っていた手続きや 清算の仕組みを、 プログラムが自動で実行することができます。 透明性 / 検証可能性 誰でも、どこからでも アクセス可能 �� / � 稼働 コスト削減 

©���� TORICO Co.,Ltd. デフレ構造 実需 インフレ （�.�% / 年） なし インフレ （�.�% / 年） ※ネットワーク利用に応じて手数料が バーンされ供給減少 L�、Stablecoin、RWA、DeFiすべて の取引でETHが必須 決済、DeFi、NFT、RWA、L�、AIエージェントなど、 あらゆるオンチェーンサービスが動くたびに ETH は徐々に消費され、供給が減少していきます。 その結果、ETH の希少性はさらに高まっていきます。 

©���� TORICO Co.,Ltd. 現物ETHへの規制下アクセ スが 解 禁。BlackRockをは じめとする大手運用会社が 参入し、機関投資家による ETH投資へのアクセスが本 格化。 ETH ETF承認 イーサリアムを世界規模の ステーブルコイン決済レール として評価。 国際送金や清算の基盤イン フラとしての役割を明確化。 Bank of America: 「Ethereum is a global - stablecoin rail」 Ethereum上でUSDC清算を 導 入。商 用 利 用 を継 続し、 対象通貨・対応ネットワーク を拡張。オンチェーン決済 の実運用が進行中。 Visa： USDC on Ethereumの 商用決済・清算を継続拡大 国際送金ネットワークがL� を用いた接続性を検証。既 存金融レールとEthereumの 相互運用を前進。 SWIFT： Ethereum L� での オンチェーン移行実証 株式をオンチェーンで発行・ 保 有 で き る 機 能 を 開 始。 ��/�取引や部分保有など新 しい市場体験を提示。 Robinhood： Ethereum上の “トークナイズド株式” Ethereum L�上で発行され た商 業 銀 行 預 金トークン。 USD預金を裏付けに、機関 投資家向けオンチェーン決 済・清算を実現。 J.P. Morgan: Deposit Token 

©���� TORICO Co.,Ltd. イーサリアムの時価総額は約�,���億ドル （約��兆円） 。 誕生から��年でトヨタ自動車 （約��兆円） を上回る規模であり、 ビットコインに次ぐ世界第�位のデジタル資産。 DeFi （分散型金融） の約��％ （約��Bドル） のTVLがイーサリアム上に集約。他チェーンを圧倒。 主要ステーブルコイン、T-Bill （米国債） ・不動産などのRWAの発行・流通はEthereum ／ L�に集中。 Ethereumには月間�,���人のアクティブ開発者が参加。 ブロックチェーン領域で最大規模の開発基盤を形成し、新しい金融アプリケーションやスケーリング技術が日々 誕生している。 

©���� TORICO Co.,Ltd. イーサリアムが既存の金融インフラを代替した場合 理論価格は $��,���～$��,��� と試算されており 将来的な価格上昇余地は極めて大きいと期待されています。 米国大手資産運用会社のVanEckは、 既 存 金 融 サ ー ビ ス の�.�%が オ ン チェーン化 （内��%がイーサリアムを 採 用） されると推 計して、����年 時 点のETH価格を�.�万ドルと予想。 米国著名アナリストのトム・リー氏が 会長を務めるBitmine社は、 イーサリ アムが全世界の金融機関・決済を代 替した場合のETH価格を�.�万ドルと 予想。 イーサリアムのTAMを$�T （金融機関 の時価総額: $�T + 決済企業の時価 総 額 を$�T˞） として、現 在 のETHの 時価総額の$�.�Tから価格が��倍に なると予想。 イーサリアム価格の重要指標として 使われるイーサリアム対ビットコイン 比率の過去平均は�.����であり、今 後BTCが��万～��万 ドル に 達 し た 時、ETHは�.�万～�.�万ドルに到 達 することが想定される。 ˞主要決済代行会社の決済金額から逆算 

©���� TORICO Co.,Ltd. 最後に、 なぜ、今トレジャリー (DAT) なのか 

©���� TORICO Co.,Ltd. 暗号資産が分離課税 （税率��%） になる ことで、税制の歪みによって生まれて いたプレミアム分は小さくなります。 ただ、 トレジャリー （DAT） の本 質 は、 増資・運用を通じて�株あたり暗号資産 枚数を増やし続けることです。 これはETF・現物にはない点です。 税制の歪みが 解消されても、 本質的な価値は 変わらない 上場株にmNAVプレミアムがつくのは、 ビットコインとイーサリアムに比 べて 流 動 性 が薄い上 場 株 に対して、強 気 相場で買いが殺到するためです。 重 要 な の は、mNAV>�で調 達 できる タイミングを逃さないことです。 mNAVは 相場によって 変動する ビットコイン領域では、 すでにメタプラ ネットが 強 固 なブランドを確 立して いますが、国 内 には イーサリアムの エクスポージャーを提供する “第一想 起のプレイヤー” が存在していません。 そのため、当 社が先 行 者 優 位を獲 得 する絶好のタイミングです。 “第一想起の プレイヤー” が 不在 

©���� TORICO Co.,Ltd. プットオプション あらかじめ決めた価格で、将来その資産を売る権利のこと。 DeFi ブロックチェーン上で動く分散型金融サービスの総称。 銀行などの中央管理者を介さず、貸借・決済・運用をスマートコントラクトによって自動実行する。 mNAV 保有する暗号資産の時価から負債等を差し引いた実質的な純資産価値のこと。 mNAVプレミアム Ethereum本体 （Layer �） の処理能力やコストを補完する拡張レイヤー。 取引をL�上でまとめて処理することで、高速・低コストな取引を実現する。 分離課税 所得の種類ごとに税率を分けて課税する制度。 日本では株式の売却益は約��%の分離課税が適用される一方、 暗号資産は現在、最大��%の総合課税が適用されている。