ΓΜ!58#.5 νʔϜͷϦʔμʔͱͯ͠ৼΔ෣͏ʹ ͋ͨͬͯେࣄʹͯ͠Α͔ͬͨ ̓ͭͷ͜ͱ εΫϥϜϑΣεઋ୆

w ໊લɿେ༑⁜ w ϩʔϧɿΤϯδχΞʢ࣮ߦҕһɾ஍ݩ૊ʣ w ࠓ೔ͷҙؾࠐΈɿ 
 εΫϥϜ΍ͬͯͳ͍ਓʹ΋΍ΔؾΛ͓੄෼͚ ͍ͨ͠ʂʂ ࣗݾ঺հ ΓΜ!58#.5

5BSHFU"VEJFODF-FBSOJOH0VUDPNF 5BSHFU"VEJFODF w ΩϟϦΞΞοϓͱͯ͠ԿΒ͔ͷϦʔμʔϙδγϣϯΛߟ͍͑ͯΔਓ w ͋Δ͍͸ɺԿ͔৽͍͠௅ઓΛ͠Α͏ͱ͍ͯ͠Δਓ -FBSOJH0VUDPNF w ৽͍͠ϙδγϣϯ΁ͷҰา໨͕౿Έग़ͤͦ͏ɺͱࢥ͑Δ͜ͱ w ΍Δͧʂͱ͍͏ؾ࣋ͪʹͳΕΔ͜ͱ

ͦ΋ͦ΋ͷνϟϨϯδʹࢸΔ·Ͱ ϓϩμΫτͱ͔ɺνʔϜͱ͔ɺಈػͱ͔

νϟϨϯδͷഎܠͱಉظ w ࣄۀ੒௕ͷҝʹଟ໘తʹ։ൃΛਐΊ͍ͨ w ΋ͬͱࣄۀ΍૊৫ͱ޲͖߹͏ܦݧ͕ඞཁ 
 ʢݩʑɺΞʔΩςΫτΛࢤ޲͍͕ͯͨ͠ɺ·ͩ·ͩܦݧෆ଍ʣ w ࣄۀͱͯ͠΋ࣗ෼ͷΩϟϦΞͱͯ͠΋௅ઓ͢ΔՁ஋͕͋ͬͨ ݁࿦ʮ8*--ɾ$"/ɾ.645ʯͷҰக͢Δͱࢥ͑Δબ୒ͩͬͨɻ

େࣄʹͯ͠ྑ͔ͬͨ̓ͭͷ͜ͱ

େࣄʹͯ͠ྑ͔ͬͨ̓ͭͷ͜ͱ ώτͰ͸ͳ͘ίτʹूத͢Δ ૉ௚ʹ૬ஊ͢Δ ϦʔμʔγοϓΛ࢖͍෼͚Δ উར৚݅Λἧ͑Δ ൑அج४Λἧ͑Δ ։ൃͷϦζϜΛ࡞Δ ݩؾͰ͍Δ͜ͱ ͜ͷ൒೥Λ;Γ͔͑ͬͯେࣄͩͬͨɺͱࢥͬͨ͜ͱ

̍ώτͰ͸ͳ͘ίτʹूத͢Δ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ܦݧ͕ͳ͍͜ͱʹ௅ઓ͢Δ͜ͱ͸ා͍ɻ 
 ଞͷਓʹͲ͏ࢥΘΕΔ͔͕ෆ҆ɻ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ࣗ෼͕ղܾ͢΂͖՝୊ʹूதͯ͠ɺ 
 ͦͷҝʹඞཁͳ͜ͱΛ΍Δɺͱ͍͏͜ͱΛߦಈج४ʹͨ͠ɻ νϟϨϯδ͢ΔҰาΛ౿Έग़ͨ͢ΊʹҰ൪େࣄ

ૉ௚ʹ૬ஊ͢Δ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ νϟϨϯδ㲈ࣗ෼ͷதʹͳ͍ܦݧΛ͢Δ͜ͱ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ɹࣗ෼ͷ֎ଆʹϑΟʔυόοΫΛٻΊΔ w ࣗ෼͕೰ΜͰΔ͜ͱࣗମΛϝϯόʔʹڞ༗ w ϑΟʔυόοΫ΍೰Έ͸దٓಉ྅ͷਓʹ૬ஊ w ର࿩͸ࣗݾ։͔ࣔΒ͔࢝͠·Βͳ͍ ૉ௚ʹ࿩͞ͳ͍ͱᆐ͕͔͋ͳ͍͜ͱ͸ͨ͘͞Μ͋Δ

ϦʔμʔγοϓΛ࢖͍෼͚Δ ΤϥεςΟοΫϦʔμʔγοϓ͸ϚδͰ֎͞ͳ͍ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ঢ়گʹԠͯ͡νʔϜ΋ਓ΋มΘΔ͠ɺϦʔμʔͷ໾ׂ΋มΘΔɻ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ্ཱͪ͛ॳظ͸ςΟʔνϯάΛҙࣝ ݱࡏ͸ঃʑʹϑΝγϦςʔτΛҙࣝ 
 ൑அج४Λڞ༗ͯ͠ঃʑʹ൑அࣗ཯Λଅ͢ IUUQTXXXPSFJMMZDPKQCPPLT

উར৚݅Λἧ͑Δ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ʮνʔϜͷޮՌੑνʔϜͷ࢜ؾ εςʔΫϗϧμʔͷຬ଍౓ʯͱ͍͏ߟ͑ํ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ νʔϜظ଴஋΍ϛογϣϯΛΩϟονΞοϓ 
 ʢΑΓղ૾౓Λ্͛Δ࣭໰Λ͢Δʣ ϝϯόʔʹ޲͚ͯಘΒΕΔܦݧ΍Ձ஋ͷڞ༗ ੒Ռͱॆ࣮ͷཱ྆Λߦಈࢦ਑ʹͨ͠ Ҿ༻"5IFPSZPG4DSVN5FBN& ff FDUJWFOFTT

൑அج४Λἧ͑Δ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ஌ࣝY൑அج४ߦಈ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ౎౓ɺҙࢥܾఆ͢Δ࣌͸ͦͷূ੻Λৗʹఴ͑Δ 
 ʢ೔ࠒͷίϛϡχέʔγϣϯɾυΩϡϝϯτFUDʣ ΑΓྑ͍Ξ΢τϓοτɾٞ࿦Λ໨ࢦ͢

։ൃͷϦζϜΛ࡞Δ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ϦζϜ㲈λεΫ΍ίϛϡχέʔγϣϯͷεϜʔζ͞㲈ϑϩʔޮ཰ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ɹ࣍ͷεϥΠυ΁ɻɻɻ εΫϑΣεࢀՃ͖ͯͨ͠ߕ൹͕͋ͬͨ

ϦζϜΛ࡞ΔͨΊͷऔΓ૊ΈͷҰ෦ w εϓϦϯτظؒΛ̍िؒʹͯ͠λονϙΠϯτΛ૿΍͢ 
 ͦ΋ͦ΋ͷίϛϡχέʔγϣϯύλʔϯΛ։୓͢Δ w ϨϏϡʔ΍࢓༷ݕ౼ͷϓϩηεԽ 
 λεΫɾ13ͷཻ౓෼ׂʹΑΔϑϩʔޮ཰ͷ޲্ w ;Γ͔͑ΓͰ'6/ɾ%0/&ɾ-&"3/Λ࢖͏ 
 ϙδςΟϒͳؾ࣋ͪͰεϓϦϯτΛऴ͑Δ 
 ʢٞ࿦͍ͨ࣌͠͸4UBS fi TIΛ࢖ͬͯ·͢ʣ ίϛϡχςΟΛ௨ͯ͠਎ʹ͚ͭͨ஌ࣝ΍ࢥ͍͍ͭͨΞΠσΞୡ

ݩؾͰ͍Δ͜ͱ Ͳ͏ͯ͠େࣄͩͬͨͷʁ ࣗ෼͕ݩؾ͡Όͳ͍ͱઆಘྗͳ͍ɻ Ͳ͏େࣄʹͨ͠ͷʁ ɹͳΔ΂͘ݩؾͰ͍Δɻ ɹࠔ೉͸ύϫʔͰࡅ͘ɻ Ұ೔ͻͱস͍ΛͱΔɻʢͨͩ͠ɺଧ཰͸ߴ͘ͳ͍ʣ ΍ͬͺΓݩؾ͕Ұ൪

·ͱΊ

·ͱΊͱૉ๿ͳײ૝ ͋Γ͕ͱ͏͍͟͝·ͨ͠ɻ w ࠓ೔ͷొஃ͸೔ࠒͷϝϯόʔͷ͓͔͛ͳͷͰຊ౰ʹ͋Γ͕ͱ͏͍͟͝·͢ɻ 
 ະख़ͳͷͰҾ͖ଓ͖ਫ਼ਐ͠·͢ɻ w ຊ΍ίϛϡχςΟͰֶΜͩ͜ͱ͸ຊ౰ʹ׆͔ͤΔɻ 
 େࣄͩͱࢥͬͨ͜ͱ͸શͯաڈͷܦݧ͕ແ͍͜ͱͩͬͨɻ 
 ๻ʹͱͬͯ͸ʮ;Δ·ͬͯΈͨʢ࣮ફͯ͠Έͨʣʯͩͬͨɻ w ϚδͰਓ͸มΘΕΔ͠ɺࣗ෼΋มΘΕΔɻ 
 ͷͼ͠Ζ͔͠ͳ͍ͷͰ΍͍͖ͬͯ·͠ΐɻ

͝ਗ਼ௌ͋Γ͕ͱ͏͍͟͝·ͨ͠ɻ ѹ౗తײँɻ