第2回：解説！これからどうなるビットコイン！

by Next Finance Tech

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9 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ETF（ Exchange Traded Fund ）とは投資信託の一種金融的観点・ETF（上場投資信託）とは？ ➢ 上場している投資信託のこと ➢ 上場している＝リアルタイムで値動きしており株式のように取引が可能・投資信託とは？ ➢ 投資家から集めたお金をひとつの大きな資金としてまとめ、運用の専門家が株式や債券などに投資・運用する商品 ➢ 1日1回価格の算定がされ、取引が可能

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12 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 機関投資家がこれまでの枠組みの中でビットコインを保有できるようになった金融的観点 Source：Crypto.com ・入手先：暗号資産交換所・投資対象：暗号資産・鍵管理：自己責任・セキュリティ：自己責任機関投資家とは → 数百億～数兆円のお金をまとめて資産運用している巨大投資家のこと。これまで今後・入手先：証券会社・投資対象：金融商品・鍵管理：おまかせ・セキュリティ：おまかせ

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14 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential リリースされて1か月弱で現物ビットコインETFはBTC時価総額全体の4%程度を占めた金融的観点 Source：CoinmarketcapよりNext Finance Tech作成 Bitcoin Spot ETF Price Volume 1 Month Average Volume Shares AUM Grayscale (GBTC) $58.75 21,844,400 22,406,482 424.1M $27.68B BlackRock (IBIT) $37.55 71,309,203 55,696,752 416.6M $15.42B Fidelity (FBTC) $57.59 18,122,400 16,855,732 154.3M $9.19B Invesco/Galaxy (BTCO) $65.93 1,023,900 940,591 5.2M $3.69B Ark/21 Shares (ARKB) $65.92 5,531,800 4,023,427 39.8M $2.80B Bitwise (BITB) $35.94 3,981,800 4,215,941 54.2M $2.01B VanEck (HODL) $74.60 500,400 947,695 7.0M $515.80M Valkyrie (BRRR) $18.69 1,115,600 630,273 22.6M $438.80M 約$61B (全体の4%)

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15 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 解禁以降で平均すると、毎日約200億円ほどがBTC ETFへ流入金融的観点（Bitcoin ETF Flow Table 単位：USDm） Source: Farside Investors 日付 IBIT FBTC BITB ARKB BTCO EZBC BRRR HODL BTCW GBTC DEFI Total 2024/5/6 21.5 99.2 2.1 75.6 11.1 1.8 0 1.8 0 3.9 0 217 2024/5/7 0 4.1 0 2.8 6 0 0 0 0 -28.6 0 -15.7 2024/5/8 0 0 11.5 0 0 0 0 0 0 0 0 11.5 2024/5/9 14.2 2.7 6.8 4.4 2.2 1.8 0 0 0 -43.4 0 -11.3 2024/5/10 12.4 5.3 0 0 0 0 0 0 0.6 -103 0 -84.7 2024/5/13 0 38.6 20.3 0 0 0 0 7.1 0 0 0 66 2024/5/14 0 8.1 0 133.1 5.5 1.8 1.2 1.7 0 -50.9 0 100.5 2024/5/15 0 131.3 86.3 38.6 4.6 1.9 3.7 7.5 2.1 27 0 303 2024/5/16 93.7 67.1 1.4 62 6.2 3.8 18.5 0 0 4.6 0 257.3 2024/5/17 38.1 99.4 20.8 10 5.7 0 6.4 9.5 0 31.6 0 221.5 2024/5/20 66.4 64 24 68.3 0 0 0 0 5.2 9.3 0 237.2 2024/5/21 290 25.8 -4.2 0 0 0 0 -5.9 0 0 0 305.7 2024/5/22 92 74.6 0 3.5 0 0 0 0 0 -16.1 0 154 Total 16,082.70 8,650.30 1,915.00 2,564.60 308.8 359.1 509.7 500.2 66.5 -17,627.40 -2.1 13,327.40 Average 174.8 94 20.8 27.9 3.4 3.9 5.5 5.4 0.7 -191.6 0 144.9

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18 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 機関投資家の暗号資産保有に対する意欲は非常に旺盛金融的観点 Source：2023年11月時点コインベースリサーチ ※ビットコインETF承認前のリサーチさらに機関投資家が買えるようになった機関投資家とはたくさんお金を持っている主体機関投資家は分散投資をするのでこれからもまだまだ流入が続いていく可能性がある財政再計算があるので、１年後のポートに入れるとかそういったのもある暗号資産は今後機関投資家の投資対象として広く活用されると思いますか？賛成強く賛成

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20 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential マクロ経済環境も大きく暗号資産の価格を左右する要因政治・経済動向 Source：Crypto.com 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 2021/1 2021/6 2021/11 2022/4 2022/9 2023/2 2023/7 2023/12 BTC NASDAQ

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21 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 重要な一つの指標であるアメリカの中央銀行の金利の上げ下げに注目政治・経済動向 ※上記は金利の変動が経済に与える影響を簡略化したものです。・借入金利が上昇する・民間や企業の借入が減る・民間や企業がお金を使わなくなる・経済活動が減る・景気が悪くなる・民間や企業の貯金が減る・投資からお金が離れていく中央銀行による利上げ（金利を上げる）中央銀行による利下げ（金利を下げる）・借入金利が下落する・民間や企業の借入が増える・民間や企業がお金を使うようになる・経済活動が増える・景気が良くなる・民間や企業の貯金が増える・投資に資金が流れる

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22 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 米国大統領選も暗号資産の将来を大きく左右するポイントの一つ政治・経済動向 Source：Crypto.com ・過去4年間の政権ではあまり積極的ではなかった・FTX事件など暗号資産富裕層を非難・足元でも消費者保護と金融安定化を中心に規制を試みる・一方で、規制強化は既存の金融の枠組みから暗号資産を投資できることにもつながり、さらなる機関投資家の興味を惹きつける可能性もある民主党候補バイデン氏共和党候補トランプ氏・過去の在任時には暗号資産に対しては懐疑的だった・一方で、現在ではスタンスを変え自身の NFTを発行するなど積極的・足元では暗号資産に対する緩やかな規制を推進する候補者として期待されている

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23 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential トランプ氏、大統領選の基金をBTCでも受け付け開始政治・経済動向・元米国大統領であるトランプ氏は、Coinbase Commerceを利用した暗号資産による資金調達ページを立ち上げ、選挙キャンペーンの寄付として正式に暗号資産を受け入れた。・大統領在任中であったトランプは、暗号資産に対して懐疑的な意見を表明していた。 →「暗号資産はお金ではなく、価値が非常に不安定で、無根拠に基づいている。既成されていな暗号資産は、麻薬取引や、その他の違法行為を助長する可能性がある。」・2023年10月には、トランプ氏が$250,000から$500,000のデジタル資産を保有していることが公式文書により明らかになった。

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25 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ビットコインの「半減期」とはマイニング報酬が半分になるイベント半減期とは① ※Source：https://www.forbes.com/sites/lawrencewintermeyer/2024/03/27/the-april-2024-bitcoin-halving-to-invest-or-not-to-invest/?sh=2924775a33eb ビットコイン(BTC)の半減期はマイニング報酬が半分になるイベント

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26 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ビットコイン - 価格推移 Source：Coinmarketcap 現在伸び(年） 9,736,596円 +106.33% FTX破綻現物 ETF 承認 LUNA破綻アメリカでビットコイン先物ETF 上場半減期 (3回目) 半減期 (2回目) 半減期 (1回目) 半減期 (4回目) テスラ等大手企業が購入第1回振り返り（4/14時点数値）

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27 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ビットコインの「半減期」とはマイニング報酬が半分になるイベント半減期とは① ※Source：https://www.forbes.com/sites/lawrencewintermeyer/2024/03/27/the-april-2024-bitcoin-halving-to-invest-or-not-to-invest/?sh=2924775a33eb ビットコイン(BTC)の半減期はマイニング報酬が半分になるイベント

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28 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ビットコインの送金、決済などの金融取引が実行マイニングとは 1BTC 世界のビットコインユーザー ①送金、決済などの金融取引を実行 Aさん Bさんマイニングブロックチェーン (ビットコイン) ②取引履歴がブロックチェーンに記録 ③取引履歴が正しいか検証。対価として報酬を獲得マイナー ③取引履歴が正しいか検証。対価として報酬を獲得報酬報酬報酬報酬

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30 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ビットコインの「半減期」とはマイニング報酬が半分になるイベント半減期とは① ※Source：https://www.forbes.com/sites/lawrencewintermeyer/2024/03/27/the-april-2024-bitcoin-halving-to-invest-or-not-to-invest/?sh=2924775a33eb ビットコイン(BTC)の半減期はマイニング報酬が半分になるイベント

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31 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential BTCの価格安定のために発行枚数上限があり、徐々に新規発行を減らすために半減期がある半減期とは② ※Source：https://river.com/learn/who-creates-new-bitcoin/ BTCの通貨を安定させるために上限が2,100万枚に限定されており、BTCが新規発行されるのはマイニング報酬のみなので、発行枚数を徐々に削減するためのイベントとして半減期が存在する

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32 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential (振り返り) 半減期とは • BTCの半減期とは、ビットコインのマイニングを通じて得られる報酬が削減されるイベント • 主にBTCの価格を安定化させるために、総発行枚数が2,100万枚に限定されている • ゆえに、BTCの新規発行枚数は徐々に下げていく必要があり、マイニングを通じてしか BTCは新規発行されないため、マイニング報酬を徐々に下げていく必要がある • マイニング報酬を徐々に下げるべく、半減期を過ぎると報酬額が1/2になっていく仕組み

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34 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 過去3回のビットコインの半減期後12か月では、大きな価格上昇を見せている半減期とBTC価格の相関性② ※Source： https://insights.glassnode.com/glassnode-spotlights-bitcoin-halving-and-its/ 第1回半減期後12か月間で1,000% 第2回半減期後12か月間で200% 第3回半減期後12か月間で600%