第1回：次世代の資産形成！これだけは知っておきたい、暗号資産の種類と仕組み

by Next Finance Tech

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5 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 1-2. 暗号資産と他通貨の比較出所：全国銀行協会『暗号資産（仮想通貨）って何？ | G.金融経済を学ぶ』を基にNext Finance Tech作成法定通貨電子マネー暗号資産発行主体・管理者国家・銀行法人基本的になし価値安定している (国家・銀行が保証) 安定している (法人が保証) 変動が激しい (需要・供給で決定) 偽造国家・銀行が防ぐ法人が防ぐブロックチェーンで防ぐ例

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7 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ブロックチェーンは取引記録を暗号技術を用いて分散的に処理・記録するデータベースの一種 2-1. ブロックチェーンの仕組みブロックN トランザクション(n_1) トランザクション(n_2) トランザクション(n_3) ハッシュ値ブロックN+1 トランザクション(n+1_1) トランザクション(n+1_2) トランザクション(n+1_3) ハッシュ値ブロックN+2 トランザクション(n+2_1) トランザクション(n+2_2) トランザクション(n+2_3) ハッシュ値ハッシュ関数ハッシュ関数過去のブロックを改ざんしようとすると、以降のハッシュ値を全て書き換える必要があり、手間がかかってしまう。。。端的にはブロックチェーンが前後のブロックと連関されて保存しているため改ざんされづらい

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9 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ブロックチェーンの特性を活かして分散管理を行うことが出来る 2-3. 中央集権的な管理 vs 分散的な管理中央集権管理組織従来の情報一元管理ブロックチェーンによる分散管理全取引データを中央管理組織が一元的に管理全ての取引データを複数のシステムが分散して管理

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11 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ブロックチェーンの承認の仕組みは2種類あり、エネルギー的な観点からProof of Stakeが主流化 2-5. コンセンサスアルゴリズムの種類出所：Next Finance Tech作成 Proof of Work Proof of Stake 採掘者同士が解答の速さで競い合う決定論的プロセスを使用し採掘者同士で選出をかけて競い合う処理能力に特化した機器を使用して採掘を行う標準的なサーバーグレードで十分に機能電力消費が激しく環境に対する影響が懸念されている標準的なエネルギー消費で運用可能

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14 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 2-8. 暗号資産の分類 ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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15 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 2-9. 暗号資産の比較ガバナンストークンミームコイン債券トークンネイティブコインステーブルコイン価格変動用途流動性プロジェクトの方向性によって価格が変動中市場／投資動向によって価格が大きく変動高 SNSのトレンド等によって価格が急激に変動低債券価値に基づくため、安定して価格が保たれる中法定通貨等にペッグされ価格が安定して保たれる投機/投資投機/投資投機/投資投機/投資投機/投資髙投票権投票権投票権投票権投票権文化・ジョーク文化・ジョーク文化・ジョーク文化・ジョーク文化・ジョーク決済決済決済決済決済債券債券債券債券債券

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16 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1. ネイティブトークン ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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17 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1-1. ビットコイン Source：https://bitcoin.org/ja/ • 一番最初に登場した暗号資産。時価総額が最も高い • 発行枚数が2,100万枚に制限されており、通貨の希少性を担保（デジタルゴールド） • 取引速度が比較的遅く、エネルギー消費量が大きい 2008年約192兆円開発年時価総額約10分 Satoshi Nakamoto 創業者ブロック生成時間？ネイティブトークン

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18 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1-1. ビットコイン - 価格推移 Source：Coinmarketcap 現在伸び(年） 9,736,596円 +106.33% FTX破綻現物 ETF 承認 LUNA破綻アメリカでビットコイン先物ETF 上場半減期 (3回目) 半減期 (2回目) 半減期 (1回目) 半減期 (4回目) テスラ等大手企業が購入ネイティブトークン

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21 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential リリースされて1か月弱で現物ビットコインETFはBTC時価総額全体の4%程度を占めた 3-1-1. 現物ビットコインETF Source：CoinmarketcapよりNext Finance Tech作成 Bitcoin Spot ETF Price Volume 1 Month Average Volume Shares AUM Grayscale (GBTC) $58.75 21,844,400 22,406,482 424.1M $27.68B BlackRock (IBIT) $37.55 71,309,203 55,696,752 416.6M $15.42B Fidelity (FBTC) $57.59 18,122,400 16,855,732 154.3M $9.19B Invesco/Galaxy (BTCO) $65.93 1,023,900 940,591 5.2M $3.69B Ark/21 Shares (ARKB) $65.92 5,531,800 4,023,427 39.8M $2.80B Bitwise (BITB) $35.94 3,981,800 4,215,941 54.2M $2.01B VanEck (HODL) $74.60 500,400 947,695 7.0M $515.80M Valkyrie (BRRR) $18.69 1,115,600 630,273 22.6M $438.80M 約$61B (全体の4%) ネイティブトークン

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22 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1-2. ETH（Ethereum） Source：https://ethereum.org/en/get-eth/ • プログラム可能な契約「スマートコントラクト」を作成可能 • 自動的に取引が処理されるシステムを構築可能 • デジタル通貨を超えた多様なデジタルサービス (DeFi等)を提供 • 取引速度が遅く、手数料が高いことが問題 (取引で数千円が手数料としてとられることも・・・) 約56.4兆円時価総額約15秒ブロック生成時間 2013年開発年 Vitalik Buterin 創業者ネイティブトークン

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24 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1-3. SOL（Solana） Source：https://solana.com/ja • SOLはSolanaのネイティブトークン • 低コストでの素早い決済速度と、高い処理能力を提供することを目指したブロックチェーン • 過去にネットワークのダウンタイム等が起きたことがある 2020年約9.5兆円開発年時価総額約0.4秒 Anataly Yakovenko (元Dropboxエンジニア）創業者ブロック生成時間ネイティブトークン

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26 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-1-4. XRP（Ripple） Source：https://coinmarketcap.com/ja/currencies/xrp/ • XRPはRippleのネイティブコイン • Rippleはグローバル送金向けに設計された、低コスト・高速送金を実現する暗号資産送金システム • RippleはXRPの証券性について、SEC（米国証券委員会）と裁判中 2012年約4.1兆円開発年時価総額 Chris Larsen 創業者ネイティブトークン

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28 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-2. ステーブルコイン ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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29 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-2-1. ステーブルコインの類型分類法定通貨担保型ステーブルコイン暗号資産担保型ステーブルコインアルゴリズム型ステーブルコイン安心感髙中低例 USDC USDT JPYC GHO crvUSD UST 概要 • 単一法定通貨に裏付け • 法定通貨の価格に連動 • ETH等暗号資産に裏付け • 法定通貨の価格に連動 • 需給調整メカニズムをBC上に実装 • 法定通貨の価格に連動ステーブルコイン

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30 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-2-2. USDC（Circle） Source：https://www.circle.com/en/usdc • 米ドル連動型のステーブルコイン • Ethereumブロックチェーンの規格に準拠 • 米Circle社はGoldman Sachsから出資 • 米金融機関や大手会計事務所の監査も通過しているため高い信頼性 2018年約5兆円開発年時価総額法定通貨 (米ドル) Jeremy Allaire (Circle社) 創業者担保資産ステーブルコイン

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32 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-2-3. USDT（Tether） Source：https://tether.to/ • 米ドル連動型のステーブルコイン • Ethereumブロックチェーンの規格に準拠 • 時価総額17兆円はステーブルコインでは最も高い 2014年約17兆円開発年時価総額法定通貨 (米ドル) Reeve Collins (Tether社) 創業者担保資産ステーブルコイン

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34 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-2-4. DAI（Maker DAO） Source：https://makerdao.com/ja/ • 米ドル連動型のステーブルコイン • スマートコントラクトで担保暗号資産を分散的に管理 • ユーザーは暗号資産を担保に米ドル相当のトークンを借りる事ができる 2017年約0.9兆円開発年時価総額暗号資産担保型 Rune Christensen (Maker DAO) 創業者担保資産ステーブルコイン

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36 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-3. 暗号資産の分類 ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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37 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-3-1. DOGE Source：https://dogecoin.com/ • ミーム（ジョーク）からうまれた暗号資産 • 大きなコミュニティと人気があり、主にチップや寄付などの小額取引に使われる • Elon Muskのツイートで価格が上下するなど話題性が高い 2013年約4.5兆円開発年時価総額 Elon Musk Billy Markus (元IBMエンジニア）創業者主なファンミームコイン

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39 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-4. ガバナンストークン・ユーティリティトークン ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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40 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-4-1. UNI（Uniswap） Source：https://uniswap.org/ • UNIはUniswapという分散型交換所（DEX）のガバナンストークン • DEXとは暗号資産の自動取引を実現するプロトコル • Uniswapは自動マーケットメーカー（AMM）により流動性問題を解決 • UNIを保有するとプロトコルの発展方向性に投票可能 2018年約0.7兆円開発年時価総額 Hayden Adams 創業者主要対応ブロックチェーンガバナンストークン

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42 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-4-2. LINK（Chainlink） Source：https://coinmarketcap.com/ja/currencies/chainlink/ • LinkはChainlinkのガバナンス/ユーティリティトークン • Chainlinkはスマートコントラクトと外部ソース(為替レート等)をつなぐ分散型オラクルネットワーク • Sergey Nazarovによって開発され2017年に ICOを実施し$32Mを調達 • LINKを保有しているとChainlinkのプロトコルの方向性に投票可能 2017年約1.6兆円開発年時価総額 Sergey Nazarov 創業者ガバナンストークン

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43 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 分散型オラクルはブロックチェーンがブロックチェーン外部のデータをやり取りするのを仲介する 3-4-2. LINK（Chainlink）イメージ Source：https://blog.chain.link/what-is-chainlink/?_ga=2.10829108.1444368308.1679555214-2003942163.1679555213 ガバナンストークン

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45 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential ※NFT, Security Tokenは除くガバナンストークン・ユーティリティトークンミームコイン債券トークンあるないいいえはい裏付け資産があるかブロックチェーンの基軸通貨か？ネイティブコインステーブルコイン用途は？投票権等債券文化・ジョーク

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46 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-5-1. stETH（Lido Finance） Source：https://coinmarketcap.com/ja/currencies/chainlink/ • ETHをステーキングして得た債券トークン • LidoでETHステーキング時に発行される • ステーキング報酬を受け取りつつ、ETHとして利用可能 • 上海アップグレード後、ETHと1:1交換が可能 2019年約4.4兆円開発年時価総額 Konstantin Lomashuk, Vasiliy Shapovalov and Jordan Fish 創業者債券トークン

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48 Copyright Next Finance Tech Co. All rights reserved. / Strictly Confidential 3-5-2. WBTC Source：https://wbtc.network/ • WBTCはBTC価格に連動している債券トークン • WBTCはイーサリアム上でBTCの流動性を提供するトークンで、BTCの拡張性と利便性が向上 2019年約1.6兆円開発年時価総額 Kyber Network, Ren, BitGo 開発者債券トークン