111 USD/карат = 3 996 млн. USD × 40% = 1 598 млн. USD Прогноз добычи (нижняя граница) Прогноз цены реализации Прогноз выручки (без учета реализации запасов) Рентабельность ниже уровней 2015- 2016 гг. (в связи с ухудшением качества камней) Прогноз операционной прибыли и денежного потока до налогов (при условии CAPEX ≈ D&A) FCFF = 1 257 млн. USD Discount rate = 3,38% + 5,00% = 8,38% 1 257 млн. USD ÷ 8,38% = 14 994 млн. USD – 1 538 млн. USD = Стоимость предприятия (EV) Чистый долг (30.09.2017) 13 457 млн. USD ÷ 7 364 965 630 = 1,83 USD * 56,84 руб/USD = 103,7 руб./акцию Стоимость акционерного капитала Количество акций