事業価値算定報告書 / Valuation report

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1. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties Sample 清水雄太公認会計士事務所 株式会社さんぷる 御中 事業価値算定報告書 評価対象会社：株式会社さんぷる 2026年6月5日
2. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 1 事業価値算定報告書 Sample 目次 1. 本件の概要 2 1-1. 本件業務の概要 3 1-2. 貴社の概要 4 2. 事業価値の評価結果 5 2-1. 採用した評価方法 6 2-2. 事業価値算定シート 7 2-3. 評価の前提 8 2-4. 評価の前提：運転資本の増減 9 2-5. 評価の前提：類似企業の選定 10 2-6. 評価の前提：割引率 11 3. 財務推移 12 3-1. 貸借対照表 13 3-2. 損益計算書 15 4. 限定事項 16 5. 資料一覧 17
3. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 2 事業価値算定報告書 Sample 1. 本件の概要 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 |
4. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 3 事業価値算定報告書 Sample 1. 本件の概要 1-1. 本件業務の概要 評価結果 本報告書の目的 弊事務所は、株式会社さんぷる（以下、貴社という）が事業の一部売却（XXX事業及びXXX事業）を検討するにあたり、その経営意思決定の参考資 料とするため、貴社の事業価値の算定を実施した。 評価基準日 20XX年XX月XX日 採用した評価手法 DCF法 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 事業価値 (単位：千円) 評価手法 下限 上限 中央値 DCF法(永久成長率法) 2,738,246 ～ 4,426,209 3,414,607 - 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 DCF法(永久成長率法)
5. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 4 事業価値算定報告書 Sample 1. 本件の概要 1-2. 貴社の概要 貴社の概要 • 社名 ： 株式会社さんぷる • 会社設立日 ： 19XX年XX月XX日 • 資本金 ： 100,000千円 • 発行可能株式総数 ： XXX株 • 発行済株式総数 ： XXX株 • 所在地 ： 東京都XXX • 代表者 ： 代表取締役 XXX • 主な事業内容 ： XXX開発、XXX開発、等 Source: 履歴事項全部証明書（20XX年XX月XX日）、会社ホームページ 貴社の株主構成 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | (単位：株) No. 種類 発行済株式数 ％ 株主名 1 普通株式 2,400 30.0% あいうえお　太郎 2 普通株式 1,200 15.0% かきくけこ株式会社 3 普通株式 1,600 20.0% さしすせそ株式会社 4 普通株式 1,200 15.0% 株式会社たちつてと 5 普通株式 1,000 12.5% なにぬねの　太郎 6 普通株式 600 7.5% はひふへほ株式会社 8,000 100.0% Source: 株主名簿（202XX年XX月XX日）
6. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 5 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 |
7. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 6 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-1. 採用した評価方法 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 一般的な評価手法は、その基本的な考え方の違いによって、次の三つに大別される。 アプローチ 企業価値の評価アプローチ 評価アプローチの選定に関する基本的な考え方 インカム・ アプローチ 収益に基づいて価値を算定する手法をいい、将来の収益獲得能力を価 値に反映させやすく、企業固有の価値の把握に優れる。主な評価手法 として、DCF法、APV法、収益還元法が挙げられる。 ファイナンス理論において、企業への出資は、リスクの負担と引き換えに、そ の企業が獲得した収益の分配に与ることを目的に行われるものと考えられてい る。したがって、企業の価値を算定するにあたっては、将来獲得が見込まれる 収益を、そのリスクに応じた投資家の期待収益率で現在価値に割り引くのが最 も直接的といえる。このような観点から、インカム・アプローチは特段の事情 がない限り第一義的に採用すべき評価アプローチと位置付けられる。 マーケット・ アプローチ 市場において成立した価格に基づいて価値を算定する手法をいい、取 引環境の反映と客観性に優れている。マーケット・アプローチに属す る評価手法は、市場価格を直接参照する手法と、市場価格から導かれ る倍率を通じて間接的に価値を算定する手法に大別される。前者に属 する手法としては市場株価法及び取引事例法が、後者に属する手法と しては類似会社比較法、類似取引比較法が挙げられる。 インカム・アプローチによる評価の合理性を担保するには、マーケット・アプ ローチの併用が有益と考えられる。これは、事業の成長性に関する市場の予測 が織り込まれた価格に基づき価値が算定されることにより、将来の不確かな予 測に直接依存するインカム・アプローチの限界が補われるためである。 コスト・ アプローチ 貸借対照表上の純資産に着目した手法をいい、ネットアセット・アプ ローチとも呼ばれる。コスト・アプローチは、将来の収益を直接また は間接的に評価する他のアプローチと異なり、貸借対照表を基礎とす る静態的な評価アプローチであり、継続企業の価値の算定には適しな いものの、客観性・確実性に優れている。評価手法は簿価純資産法と 時価純資産法に大別され、後者は時価の算定方法の違いにより複数の 評価手法に細分化される。 コスト・アプローチは、専ら企業の静的価値に着目する点で、将来収益を直接 または間接的に評価するインカム・アプローチ及びマーケット・アプローチと 性格を異にし、継続企業に対する原則的な評価アプローチとしては採用し得な い。しかしながら、評価対象会社が損失を計上し続け、あるいはそもそも営利 性を有しないなどの理由により、インカム・アプローチ及びマーケット・アプ ローチを採用する前提が満たされない状況においては、投資家が企業の純資産 に対する比例的持分を有するとみなして、コスト・アプローチにより価値を算 定することが合理性を有する場合もある。 採用すべき評価アプローチ及び手法に関する検討 (1) 評価アプローチについて (2) 評価手法について 将来の収益力に基づき企業価値を算定する理論的な手法として、インカム・アプローチの中で最も広く利用されているDCF法を採用する。 上記の原則に従いインカム・アプローチを採用する。マーケット・アプローチの採用も検討したが、貴社の属するXXX業界においては、上場類似会社は比較的事業規模の 大きく、多角化した会社が多いため、比較可能性が低いと判断し採用しない。
8. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 7 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-2. 事業価値算定シート | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 事業価値の算定 (単位：千円) 26/5期 26/5期 27/5期 28/5期 29/5期 30/5期 31/5期 継続期間 11ヶ月 1ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 Notes 6～4月 5月 実績値 計画値 計画値 計画値 計画値 計画値 計画値 Actual FY1 FY2 FY3 FY4 FY5 FY6 TV (＋)売上高 [1] 10,691,043 971,925 11,579,598 11,597,394 12,516,368 19,136,532 13,257,897 13,390,476 (▲)売上原価 [1] 8,317,008 2,323,671 10,349,478 10,154,972 11,261,522 17,869,137 11,977,829 12,097,607 (▲)販売費及び一般管理費 [1] 543,236 93,406 719,526 726,721 733,988 741,328 748,742 756,229 営業利益（マイナスは営業損失） [1] 1,830,799 -1,445,152 510,594 715,700 520,857 526,066 531,327 536,640 EBIT [2] 1,830,799 -1,445,152 510,594 715,700 520,857 526,066 531,327 536,640 推定実効税率 [3] 34.59% 35.43% 35.43% 35.43% 35.43% 35.43% 35.43% (＋)繰越欠損金の節税効果 [3] - 512,017 - - - - - (▲)法人税等推定額 [3] - 180,904 253,573 184,540 186,385 188,249 190,132 NOPAT [4] -1,445,152 841,708 462,128 336,318 339,681 343,078 346,508 (＋)減価償却費 [1] 24,108 3,192 28,560 28,846 29,134 29,426 29,720 56,432 (▲)設備投資額（CAPEX） [1] 5,574 67,556 68,232 68,914 56,270 56,432 56,432 期首運転資本 [5] 255,445 502,391 360,099 358,889 390,158 604,604 413,883 期末運転資本 [5] 502,391 360,099 358,889 390,158 604,604 413,883 418,221 (▲)運転資本増減 [5] 246,946 -142,292 -1,209 31,269 214,445 -190,721 4,338 フリー・キャッシュ・フロー [6] -1,694,480 945,004 423,951 265,269 98,392 507,086 342,170 継続価値 [7] 4,616,356 キャッシュ・フロー発生点 [8] 0.04 0.58 1.58 2.58 3.58 4.58 4.58 現価係数 [9] 0.997 0.95 0.88 0.81 0.75 0.69 0.69 割引後フリー・キャッシュ・フロー [10] -1,689,396 901,534 373,077 215,398 73,695 350,396 3,189,902 事業価値 [11] 3,414,607 割引率 (単位：千円) 割引率 [12] 8.4% 3,414,607 7.4% 8.4% 9.4% 成長率 [13] 1.0% 0.5% 3,830,492 3,216,105 2,738,246 1.0% 4,105,124 3,414,607 2,886,696 1.5% 4,426,209 3,641,826 3,053,909 成 長 率
9. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 8 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-3. 評価の前提 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | Notes no. 項目 説明 [1] 売上高 売上原価 販売費及び一般管理費 営業利益（マイナスは営業損失） 減価償却費 設備投資額（CAPEX） 分離事業（XXX事業及びXXX事業）に係る貴社の事業計画数値を用いた。 [2] EBIT 営業外損益で継続的に発生する項目がないため営業利益と同額とした。 [3] 推定実効税率 繰越欠損金の節税効果 法人税等推定額 中小企業における実効税率34.59%を使用している。なお2026年4月1日以降に開始する事業年度について は、防衛特別法人税の影響を加味した35.43%を使用している。 [4] NOPAT EBIT-法人税等推定額 [5] 期首運転資本 期末運転資本 運転資本増減 詳細は「評価の前提：運転資本の増減」ページ参照 [6] フリー・キャッシュ・フロー NOPAT+減価償却費-設備投資額-運転資本増減 [7] 継続価値 フリー・キャッシュ・フロー÷(割引率-成長率) [8] キャッシュ・フロー発生点 キャッシュ・フローは年間を通じて平均的に発生すると仮定し、期央主義を採用した。 [9] 現価係数 1÷(1+割引率)^割引時点 [10] 割引後フリー・キャッシュ・フロー フリー・キャッシュ・フロー×現価係数 [11] 事業価値 割引後フリー・キャッシュ・フロー合計 [12] 割引率 詳細は「評価の前提：割引率」ページ参照 [13] 成長率 内閣府の「中長期の経済政策に関する試算（2026年1月22日）」において、中長期的に経済成長率は1% 台半ば程度になるとされており、当該試算等を踏まえて決定している。
10. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 9 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-4. 評価の前提：運転資本の増減 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | (単位：ヶ月) 回転期間 必要手元資金 0.10 売上債権（前受金控除後） 0.19 棚卸資産 0.65 仕入債務 0.46 その他流動資産・負債 0.09 (単位：千円) 実績 計画期間 継続期間 26/5期 26/5期 27/5期 28/5期 29/5期 30/5期 31/5期 (26/4末) (26/5末) (27/5末) (28/5末) (29/5末) (30/5末) (31/5末) 必要手元資金 97,191 97,193 96,497 96,645 104,303 159,471 110,482 111,587 a 売掛金 176,436 有償支給未収入金 9,177 売上債権（前受金控除後） 185,613 185,615 184,286 184,569 199,195 304,553 210,996 213,106 b 商 品 443,394 仕掛品 49,572 棚卸資産 492,966 1,515,017 562,316 551,748 611,869 970,879 650,788 657,296 c 買掛金 -350,568 前渡金 270 仕入債務（前渡金控除後） -350,298 -1,076,558 -399,577 -392,067 -434,789 -689,899 -462,445 -467,069 d 立替金 5,024 未収入金 12,730 未払金 -65,355 未払費用 -5,918 預り金 -19,317 その他流動資産・負債 -72,837 -218,876 -83,423 -82,006 -90,420 -140,401 -95,939 -96,699 e 調整 ※ -97,191 f 運転資本 255,445 502,391 360,099 358,889 390,158 604,604 413,883 418,221 a+b+c+d+e+f 運転資本増減 246,946 -142,292 -1,209 31,269 214,445 -190,721 4,338 (単位：千円) 実績 計画期間 継続期間 26/5期 26/5期 27/5期 28/5期 29/5期 30/5期 31/5期 11ヶ月 1ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 12 売上高 10,691,043 971,925 11,579,598 11,597,394 12,516,368 19,136,532 13,257,897 13,390,476 売上原価 -8,317,008 -2,323,671 -10,349,478 -10,154,972 -11,261,522 -17,869,137 -11,977,829 -12,097,607 販売費及び一般管理費 -543,236 -93,406 -719,526 -726,721 -733,988 -741,328 -748,742 -756,229 減価償却費 -24,108 -3,192 -28,560 -28,846 -29,134 -29,426 -29,720 -56,432 販売費及び一般管理費（非現金支出除く） -519,128 -90,214 -690,966 -697,875 -704,854 -711,903 -719,022 -699,797 ※ 現預金は引継ぎ予定でないことから、基準日時点の運転資本から控除した。 26/5期（26/4末）実績に基づく。 計画期間の残高は（月次平均売上原価＋販売費及び一般管理費（非現金支出除く））に回転期間を乗じて算出。 26/5期（26/4末）実績に基づく。 計画期間の残高は月次平均売上原価に回転期間を乗じて算出。 対象会社へのヒアリングに基づく。 計画期間の残高は月次平均売上高に回転期間を乗じて算出。 26/5期（26/4末）実績に基づく。 計画期間の残高は月次平均売上高に回転期間を乗じて算出。 26/5期（26/4末）実績に基づく。 計画期間の残高は月次平均売上原価に回転期間を乗じて算出。
11. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 10 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-5. 評価の前提：類似企業の選定 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 類似会社の選定プロセス タイトル 選定プロセス 選定結果 母集団の作成 貴社の主な事業は、XXXの開発である。 貴社との定性的な類似性の観点より、以下の条件を全て満たす企業を母集団とした。 ・日本国内の上場会社 ・Speedaの業界分類が「XXX」 ・Speedaの企業の特色に「XXX」、「XXX」や「XXX」の記載あり 9社 類似会社の選定結果 No. 証券コード 会社名 Speeda業界分類 企業の特色 1 XXX 株式会社ABC XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 2 XXX 株式会社DEF XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 3 XXX GHI株式会社 XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 4 XXX 株式会社JKL XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 5 XXX 株式会社MNO XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 6 XXX PQR株式会社 XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 7 XXX 株式会社STU XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 8 XXX VWX株式会社 XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 9 XXX YZ株式会社 XXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
12. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 11 事業価値算定報告書 Sample 2. 事業価値の評価結果 2-6. 評価の前提：割引率 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | (単位：百万円) 上場類似会社 有利子負債 時価総額 負債比率 株主資本比率 実効税率 Levered β Unlevered β R2 株式会社ABC 641,555 178,909 358.6% 0.0% 31.5% 0.36 0.11 0.15 株式会社DEF - 309,398 0.0% 100.0% 31.5% 0.55 0.55 0.11 GHI株式会社 194,540 56,273 345.7% 0.0% 31.5% 0.83 0.25 0.14 株式会社JKL - 34,303 0.0% 100.0% 31.5% 0.82 0.82 0.22 株式会社MNO 545 51,487 1.1% 98.9% 31.5% 0.48 0.48 0.16 PQR株式会社 3 20,234 0.0% 100.0% 31.5% 0.45 0.45 0.17 株式会社STU 15,991 7,356 217.4% 0.0% 31.5% 0.55 0.22 0.24 VWX株式会社 7,892 12,848 61.4% 38.6% 31.5% 0.83 0.58 0.15 YZ株式会社 2,593 186,559 1.4% 98.6% 31.5% 0.14 0.14 0.00 Source: Speeda Average 123.0% 54.7% 0.43 Median 31.2% 68.8% 0.47 Selected 31.2% 68.8% 0.47 ※R2決定係数が0.1以下の企業は集計対象から除外している。 Unlevered β 0.47 Levered β/(1+(1-税率)×D/Eレシオ) D/Eレシオ 45.4% 負債比率/株主資本比率 対象会社税率 35.4% Relevered β 0.60 アンレバードβ×(1+(1-税率)×D/Eレシオ) リスクフリーレート 2.5% Source: 財務省 JGB10年 (2026/4/30) エクイティリスクプレミアム 8.0% Source: Ibbotson Japanese ERP Report 2026 (1968.1-2026.3) Relevered β 0.60 CAPMに基づく株主資本コスト 7.4% リスクフリーレート+(リレバードβ×エクイティリスクプレミアム) サイズプレミアム 4.0% Source: Ibbotson Japan Size Premia Report 2026 (米国3分位基準) 固有のリスクプレミアム 0.0% アンシステマティックリスク 4.0% 株主資本コスト 11.4% CAPMに基づく株主資本コスト+アンシステマティックリスク 税引前負債コスト 3.0% Source: 日本銀行長期プライムレート (2026/4/30) 対象会社税率 35.4% 税引後負債コスト 1.9% 税引前負債コスト×(1-税率) WACC 8.4% 株主資本コスト×株主資本比率＋税引後負債コスト×負債比率
13. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 12 事業価値算定報告書 Sample 3. 財務推移 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 |
14. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 13 事業価値算定報告書 Sample 3. 財務推移 3-1. 貸借対照表 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | BS推移(資産) (単位：千円) 23/5期 24/5期 25/5期 26/5期 26/5期 (23/5末) (24/5末) (25/5末) (26/4末) (26/4末) 全社合計 全社合計 全社合計 全社合計 うち譲渡事業 運転資本 現 金 1,667 327 2,171 2,672 - 普通預金 1,127,463 1,213,780 1,707,604 2,263,038 97,191 定期預金 550,000 450,000 450,000 450,000 - 受取手形 2,312,408 2,312,408 3,565,008 3,565,008 - 売掛金 922,428 996,694 247,607 176,436 176,436 有償支給未収入金 123,928 224,511 51,725 9,177 9,177 商 品 497,514 765,404 572,674 443,394 443,394 仕掛品 47,925 142,551 100,453 49,572 49,572 前渡金 - 14,079 10,777 270 270 立替金 17 25 71 5,024 5,024 未収入金 35,520 33,076 30,547 49,942 12,730 短期貸付金 200,000 200,000 750,000 1,750,000 - 仮払金 59,372 - 前払費用 14,100 13,121 15,277 9,756 9,756 仮払消費税 950,236 - 1年内回収長期貸付金 26,400 26,400 97,400 7,200 - 繰延税金資産 19,621 17,178 34,431 34,431 - 貸倒引当金 - - -750,000 -750,000 - 未収法人税等 10,773 - - - - 流動資産 5,889,763 6,409,554 6,885,744 9,075,527 803,549 建 物 363,697 363,697 463,930 309,754 - 建物減価償却累計額 -63,507 -74,111 -75,630 -23,706 - 建物附属設備 60,511 63,615 120,548 120,548 - 建物附属減価償却累計 -36,515 -39,146 -43,513 -50,216 - 工具器具備品 109,200 135,726 147,390 161,103 - 備品減価償却累計額 -67,916 -76,917 -107,269 -117,303 - 構築物 6,000 - 構築物償却累計額 -168 - 土 地 1,497,080 1,497,080 1,497,080 352,080 - リース資産 3,066 3,066 3,066 3,066 - リース資減価償却累計額 -1,670 -2,138 -2,595 -2,704 - 有形固定資産 1,863,945 1,870,873 2,003,008 758,455 - 電話加入権 1,575 1,575 1,575 1,575 - ソフトウェア 1,472 9,243 5,707 2,467 - 無形固定資産 3,046 10,818 7,282 1,114,355 - 投資有価証券 267,243 367,435 430,278 777,746 - 出資金 320 323 324 326 - 敷金 61,169 61,169 60,941 60,941 - 保険積立金 432,914 342,523 391,637 294,708 - 長期貸付金 724,400 798,000 1,174,600 1,174,600 - 会員権 11,792 11,792 11,792 11,792 - 関係会社株式 2,973,676 2,973,676 2,720,226 2,720,226 - 差入保証金 550 550 550 550 - 繰延税金資産 264,907 267,748 274,221 274,221 - 貸倒引当金 - - -2,600 -2,600 - 投資その他の資産 4,736,973 4,823,217 5,061,970 5,312,511 - 固定資産 6,603,964 6,704,907 7,072,259 7,185,320 - 資産合計 12,493,728 13,114,461 13,958,004 16,260,848 803,549 Source: 決算書、試算表
15. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 14 事業価値算定報告書 Sample 3. 財務推移 3-1. 貸借対照表 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | BS推移(負債・純資産) (単位：千円) 23/5期 24/5期 25/5期 26/5期 26/5期 (23/5末) (24/5末) (25/5末) (26/4末) - 全社合計 全社合計 全社合計 全社合計 うち譲渡事業 運転資本 買掛金 179,436 299,073 594,576 350,568 350,568 仮受消費税 - - - 1,091,375 - 短期借入金 1,571,492 1,771,492 1,771,492 1,600,000 - 未払金 177,227 137,774 63,335 65,355 65,355 未払消費税 39,736 7,601 33,231 - - 未払法人税等 21,755 72,695 177,543 -112,445 - 未払費用 4,461 5,253 16,472 5,918 5,918 預り金 11,127 11,774 12,740 19,317 19,317 前受金 4,000 4,000 4,000 - - 賞与引当金 26,000 33,000 37,707 31,195 - 1年内返済長期借入金 173,476 191,176 197,432 1,440 - 1年内返済リース債務 503 503 272 13 - 1年以内償還予定社債 70,000 40,000 40,000 - - 流動負債 2,279,212 2,574,341 2,948,799 3,052,736 441,158 預り保証金 1,029,759 129,875 23,136 899,319 - 社債 100,000 60,000 20,000 20,000 - 長期借入金 973,307 772,132 574,700 477,750 - 退職給付引当金 136,904 145,405 163,728 177,032 - 役員退職慰労引当金 9,793 9,793 9,793 9,793 - リース債務 1,050 547 275 275 - 固定負債 2,250,813 1,117,752 791,632 1,584,169 - 負債合計 4,530,025 3,692,094 3,740,431 4,636,905 441,158 株主資本 7,963,702 9,422,368 10,217,572 11,623,943 - 資本金 100,000 100,000 100,000 100,000 - 資本剰余金 100,000 100,000 100,000 100,000 - 資本準備金 - - - - - その他資本剰余金 100,000 100,000 100,000 100,000 - 利益剰余金 7,763,702 9,222,368 10,017,572 11,423,943 - 利益準備金 50,000 50,000 50,000 50,000 - その他利益剰余金 7,713,702 9,172,368 9,967,572 11,373,943 - 繰越利益剰余金 7,713,702 9,172,368 9,967,572 11,373,943 - 評価・換算差額等 - - - - - 新株予約権 - - - - - 純資産合計 7,963,702 9,422,368 10,217,572 11,623,943 - 負債・純資産合計 12,493,728 13,114,461 13,958,004 16,260,848 441,158 Source: 決算書、試算表
16. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 15 事業価値算定報告書 Sample 3. 財務推移 3-2. 損益計算書 | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | PL推移 (単位：千円) Notes 23/5期 24/5期 25/5期 12ヶ月 12ヶ月 12ヶ月 全社合計 全社合計 全社合計 譲渡事業 その他 全社合計 売上高 a 8,370,252 8,234,010 9,022,021 10,691,043 54,502 10,745,545 売上原価 7,406,687 7,242,516 7,867,101 8,317,008 - 8,753,746 売上総利益 b 963,564 991,494 1,154,921 2,374,035 54,502 1,991,800 販売費及び一般管理費 651,109 691,850 685,426 543,236 68,835 601,329 営業利益 c 312,455 299,644 469,495 1,830,799 -14,333 1,390,470 受取利息 27,076 31,442 35,460 - 41,595 41,595 受取配当金 212,707 214,717 333,270 - 414,707 414,707 有価証券売却益 - 1,273 323,666 - 7,472 7,472 雑収入 130,627 100,927 139 2 31,712 31,714 営業外収益 370,410 348,359 692,535 2 495,486 495,488 支払利息 25,274 23,734 31,695 - 30,761 30,761 支払保証料 277 143 73 - 41 41 社債利息 728 434 252 - 140 140 雑損失 65,571 51,707 37,324 21 31,607 31,628 営業外費用 91,849 76,018 69,344 21 62,548 62,569 経常利益 591,016 571,986 1,092,686 1,830,780 418,605 1,823,389 固定資産売却益 56 - - - 710,966 710,966 貸倒引当金戻入 - - 752,600 - - - 特別利益 56 - 752,600 - - 710,966 固定資産売却損 - - - - 6,977 6,977 固定資産除却損 677 0 233 - 0 0 棚卸資産除却損 - 9,380 5,938 6,548 - 6,548 貸倒引当金繰入 - - 752,600 6,548 - - 特別損失 677 9,380 758,771 13,096 6,977 13,524 税引前当期純利益 590,394 562,606 1,086,515 1,817,685 411,628 2,520,830 法人税、住民税及び事業税 65,573 105,795 230,776 - 3,927 3,927 法人税等調整額 330 -1,507 -22,616 - - - 法人税等 65,904 104,287 208,160 - 3,927 3,927 当期純利益 524,491 458,319 878,355 1,817,685 407,701 2,516,903 減価償却費 d 16,153 17,776 20,961 2,810 21,298 24,108 EBITDA e=c+d 328,608 317,420 490,456 1,833,609 6,965 1,414,578 Source: 決算書、試算表 売上総利益率 b/a 11.5% 12.0% 12.8% 22.2% 100.0% 18.5% 営業利益率 c/a 3.7% 3.6% 5.2% 17.1% -26.3% 12.9% EBITDA/売上率 e/a 3.9% 3.9% 5.4% 17.2% 12.8% 13.2% 26/5期 11ヶ月
17. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 16 事業価値算定報告書 Sample | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 4. 限定事項 本件業務の前提 本件業務は、貴社の意思決定に資するために、一定の前提条件の下で算定を実施したものであり、評価結果はこれらの前提条件に基づいている。 したがって、前提条件が異なれば、評価結果が相違することがある。 利害関係の有無 貴社及びその関係会社と弊事務所の間には、公認会計士法第24条に規定する特別の利害関係はない。 成功報酬の有無 本件業務に係る報酬には成功報酬はない。 本報告書の利用目的及び利用制限 本報告書は、貴社の内部的意思決定における参考資料として供されることを目的に作成されるものであり、当該目的に必要な範囲において利用さ れる。貴社及び弊事務所は、業務委託契約書に定めた一定の者に開示する場合及び相手方の書面による事前の同意がある場合を除き、本報告書及 びその複写物を、貴社及び弊事務所の役職員を除く第三者に配布してはならず、また第三者に閲覧させてはならない。 利用した資料の正確性及び完全性に関する作成者責任 本報告書における評価結果は、貴社を通じて提供された資料、情報及び一般に公開されている資料が正確かつ完全であることを前提としている。 弊事務所はその正確性、完全性について何ら調査、検証を実施しておらず、また調査、検証の義務を負うものではない。したがって、弊事務所は これらの資料の不備や重要事実の不開示に起因する責任を負わない。評価結果は、上記の資料の正確性、完全性を含め様々な前提条件に基づくも のであり、前提条件が異なれば、評価結果が相違することがある。
18. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 17 事業価値算定報告書 Sample | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 4. 限定事項 後発事象等に関する責任限定 本報告書の提出日以降に生じた後発事象及び同日以降に開示された決算データ等の情報が評価結果に与える影響について、弊事務所は責任を負わ ない。 評価結果の性格 本報告書における評価結果は、貴社が意思決定において参考にすべき資料の一つに過ぎない。弊事務所は、貴社により行われた意思決定の合理性、 決定された価格の妥当性その他の事項に関して意見を表明するものではなく、今回の評価結果に基づきどのような意思決定が行われるかについて は無関係である。 第三者に対する責任 本報告書は第三者の利用を想定しておらず、弊事務所は本報告書に依拠した第三者に対して責任を負わない。 著作権 貴社は、業務委託契約に基づき本報告書の所有権を取得し、本報告書に係る著作権その他の知的財産権は弊事務所に帰属する。本報告書に係る著 作権は、日本国内及びその他の国の著作権法及び著作権に関する条約の規定によって保護される。
19. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties 18 事業価値算定報告書 Sample | 1. 本件の概要 | 2. 事業価値の評価結果 | 3. 財務推移 | 4. 限定事項 | 5. 資料一覧 | 5. 資料一覧 受領資料 • 履歴事項全部証明書（20XX年XX月XX日） • 株主名簿（20XX年XX月XX日） • 事業計画 • 残高試算表 • 決算報告書 • 税務申告書 • その他本報告の評価に要した資料 参考資料 • Speeda/株式会社ユーザーベース • Ibbotson Japanese ERP Report • Ibbotson Japan Size Premia Report • 財務省 国債金利情報 • 日本銀行 長・短期プライムレート（主要行）の推移 • 内閣府 中長期の経済政策に関する試算
20. 清水雄太公認会計士事務所 All rights reserved 複写禁、転載禁 This document is for your company’s internal use only and may not be copied nor distributed to any other third parties Sample 清水雄太公認会計士事務所 https://smzcpa.com 所在地 ： 東京都豊島区南池袋一丁目11番19-313号 代表者 ： 公認会計士・税理士 清水雄太 電話番号 ： 070-8369-3108 業務内容 ： 企業価値算定、ストックオプションの公正価値評価、無形資産価値算定などのバリュエーション 財務デュー・デリジェンス ストックオプションや資本政策等に係るコンサルティング 管理業務支援（経理、財務、内部統制、内部監査等）、税務顧問（法人税、消費税、所得税等）、監査、等