ネットキャッシュ倍率による銘柄スクリーニング（4月）

*就職活動用です。株式売買の推奨ではありません。

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1. Takeaki Kumagai 4月選定銘柄 ネットキャッシュ倍率によるスクリーニング 本コメンタリーで言及された見方および情報は2020年4月3日時点のもので、変更される可能性があります。マーケット・コメンタリーに示されている見方は、あ る一定時点の意見に過ぎず、特定の投資または市場全体に関する予想、リサーチ、投資助言として依拠すべきではありません。言及された情報は、証券の 購入または売却のための推奨として捉えるべきではありません。
2. ネットキャッシュ倍率 ✔銘柄選定の基準 【参考】 景気サイクルと有効な投資指標 出典：吉野貴晶. No.1アナリストがいつも使っている投資指標の本当の見方 銘柄選定するにあたり、ネットキャッシュ倍率が高水準である企業を軸に選定しました。今後マーケットが底打ちするまでは、 解散価値（=ネットキャッシュ）が重視されると考えたからです。加えて銘柄選定するにあたり、左下に記載した三つのポイン トを軸としています。 ▪選定の基準： ü ネットキャッシュ倍率が80％以上 ü コロナ後の業績にV字回復が期待できる業種 ü 長期的に需要増加が見込める業種・セクター ü 株価下落率（基準日：2月20日）が大きい 右の図で言えば、現在の日経平均は＜谷の一歩手前＞で あると考える。というのも、Covid-19による実体経済・業績 への影響は未知数でマーケットはその全てを織り込めてい ないと考えるからだ。その他、2009年金融危機時のデータ とも比較し、今回の暴落の底は、2020年8〜9月頃になると 予想する。
3. コード 企業名 ネットキャッシュ倍率 株価騰落率（％） （*2） 時価総額 概要 2121 ミクシィ 115.9％ -12.86％ 1,246.22億円 国内最大級SNS「ミクシィ」を展開。スマホゲーム「モンスターストライク」が収益源。 8185 チヨダ 95.3％ -30.64％ 421.09億円 靴量販店大手。「東京靴流通センター」が主力。子会社でカジュアル衣料「マックハウス」。 3632 グリー 92.5％ -17.51％ 913.28億円 ゲームSNS「GREE」を運営。広告とアイテム販売が収益源。スマホゲーム開発に注力。 7545 西松屋チェーン 83.7％ -21.30％ 496.17億円 ベビー・子供用品専門店を全国展開。低価格戦略で、PB商品も充実。 2715 エレマテック 82.0％ -24.82％ 312.63億円 電子部品・材料商社。顧客ニーズの設計部品が中心。豊田通商の傘下（*3） 時価総額300億円以上の銘柄 ✔銘柄リスト 出典：FISCO・四季報データより一部抜粋 以下は、時価総額300億円以上の銘柄です。ミクシィは、 100％以上の高いNC倍率を誇り、最も割安と言えます。西松屋は 80％のNC倍率に加え、日用品のわりに株価が下がっていることも割安と判断した理由です。また、長期的にはベビーブー ム(*1)が起こり、需要増が期待できるかもしれません。エレマテックは自動車向けの売上も多いため、コロナ長期化による影 響を受けやすいですが、主要の半導体事業の業績によっては大幅なリカバリーが期待できます。 (*1) SARS流行の際に、在宅勤務が増えたことに起因するのか、その後の中国出生率が上がったそうです。日本でも同じことが起こるかもしれません。 (*2) 基準日は2020年2月20日です。 (*3) 売上比率は、デジタルエレクトロニクス：625億円、自動車向け：201億円 本コメンタリーで言及された見方および情報は2020年4月3日時点のもので、変更される可能性があります。マーケット・コメンタリーに示されている見方は、あ る一定時点の意見に過ぎず、特定の投資または市場全体に関する予想、リサーチ、投資助言として依拠すべきではありません。言及された情報は、証券の 購入または売却のための推奨として捉えるべきではありません。
4. コード 企業名 ネットキャッシュ倍率 株価騰落率（％） 基準日：2月20日 時価総額 概要 3055 ほくやく・竹山ホールディングス 120.4％ -12.33％ 173.48億円 北海道首位の医薬品卸、ほくやくと医療機器卸の竹山が経営統合。 バイタルネットと親密 7675 セントラルフォレストグループ 108.8％ -7.78％ 145.78億円 食品・酒類の卸売りを手掛ける。19年4月にトーカンと国分中部が経営統合。 2415 ヒューマンホールディングス 189.3％ -41.87％ 71.85億円 予備校から出発。スクール運営など教育事業、人材派遣、介護事業へ展開。 3138 富士山マガジンサービス 101.7％ -35.46％ 20.76億円 自社サイトで雑誌の定期購読あっせんサービスを運営。出版社の販売支援も。 7045 ツクイスタッフ 114.3％ -50.79％ 16.85億円 ツクイ子会社で介護・医療に特化した人材サービス事業。派遣、紹介、研修など。 8226 理経 124.0％ -34.78％ 20.95億円 情報機器の輸入商社。衛星通信技術に定評。官公庁や大学向けに強み。 3770 ザッパラス 113.8％ -19.72％ 38.91億円 スマホ向け占いコンテンツ配信。女性に強み。会員向けに物販や旅行企画も展 開。 7544 スリーエフ 167.4％ -28.75％ 21.58億円 南関東地盤のコンビニ中堅。現在は16年に資本業務提携したローソンとの共同 ブランド店が主力に。店内調理が特徴の新業態も。 時価総額300億円未満の銘柄 ✔銘柄リスト 出典：FISCO・四季報データより一部抜粋 以下は時価総額300億円未満の銘柄です。ほくやく・竹山HDは、医療関係であるにもかかわらず株価が下落しており、割 安になっています。富士山マガジンサービスは、直近の決算が好調で、巣ごもり銘柄でもあります。ザッパラスは占いの会 社です。こうした不安定な社会情勢の中で占いの需要は増えるかもしれません。 本コメンタリーで言及された見方および情報は2020年4月3日時点のもので、変更される可能性があります。マーケット・コメンタリーに示されている見方は、あ る一定時点の意見に過ぎず、特定の投資または市場全体に関する予想、リサーチ、投資助言として依拠すべきではありません。言及された情報は、証券の 購入または売却のための推奨として捉えるべきではありません。