ロボアドバイザーってどうなの？

how is a robo advisor?

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1. ロボアドバイザーって どうなの？ 2018/02/19 1
2. 画像出典：SBI証券ロボアド専門ページ (2018年2月2日アクセス) 2
3. THEOのPFサンプル タイプ ※1 保守的 ⇔ ⇔ ⇔ ⇔ 積極的 グロース系 18% 30% 38% 49% 60% 70% インカム系 55% 48% 41% 34% 26% 20% インフレヘッジ系 27% 22% 21% 17% 14% 10% 運用成績 ※2 +6.1% +11.0% +14.6% +19.5% +24.7% +29.4% ※1 全228通りのPFからインカム：インフレヘッジ比が2:1のPFを適当に6例抽出 ※2 2016年2月末～2018年1月末、初期投資のみ積立なしの運用成績 3
4. THEOの用語 • グロース系 – 株式 • インカム系 – 債券 • インフレヘッジ系 – REIT(不動産投資信託) – 金・原油・穀物 4
5. 実績比較 5 アンフェア比較 (THEO[G70:I20:H10] vs 自己運用) THEO 自己運用
6. ポートフォリオ配分比較 THEO (積極的PF) 発表者自己運用 グロース系 70% 75% 日本株：45% 海外先進国株：20% 海外新興国株：10% インカム系 20% 5% ハイブリッド預金：5% インフレヘッジ系 10% 20% 海外先進国REIT：20% これでは公正な比較にならない 成績差はインカム系の差で説明できる 6
7. 投資信託合成PF • グロース系：70% – 海外先進国株：70%（たわらノーロード） • インカム系：20% – 海外新興国債券：20%（eMAXIS） • インフレヘッジ系：10% – 海外先進国REIT：10% （たわらノーロード） 7
8. なるべく揃えて実績比較 8 THEO [G:70:I20:H10] vs 投資信託合成PF THEO 合成PF
9. なるべく揃えて実績比較 9 THEO [G:70:I20:H10] vs 投資信託合成PF THEO 合成PF 最終成績差はコスト差とリバランス有無で説明可能 合成PFの最終資産配分比はG74:I18:H8 合成PFではリバランスをしていない
10. 投資信託合成PF [簡略版] • グロース系：80% – 海外先進国株：80% (たわらノーロード) • インカム系：20% – SBIハイブリッド預金：20% • インフレヘッジ系：0% 10
11. なるべく揃えて実績比較 [簡略版] 11 THEO [G:70:I20:H10] vs 投資信託合成PF THEO 合成PF
12. ロボアドバイザーって必要？ 12
13. MSCI KOKUSAI長期チャート 10000 100000 1000000 1975/01/01 1976/03/01 1977/05/01 1978/07/01 1979/09/01 1980/11/01 1982/01/01 1983/03/01 1984/05/01 1985/07/01 1986/09/01 1987/11/01 1989/01/01 1990/03/01 1991/05/01 1992/07/01 1993/09/01 1994/11/01 1996/01/01 1997/03/01 1998/05/01 1999/07/01 2000/09/01 2001/11/01 2003/01/01 2004/03/01 2005/05/01 2006/07/01 2007/09/01 2008/11/01 2010/01/01 2011/03/01 2012/05/01 2013/07/01 2014/09/01 2015/11/01 2017/01/01 13
14. MSCI KOKUSAI長期チャート 10000 100000 1000000 1975/01/01 1976/03/01 1977/05/01 1978/07/01 1979/09/01 1980/11/01 1982/01/01 1983/03/01 1984/05/01 1985/07/01 1986/09/01 1987/11/01 1989/01/01 1990/03/01 1991/05/01 1992/07/01 1993/09/01 1994/11/01 1996/01/01 1997/03/01 1998/05/01 1999/07/01 2000/09/01 2001/11/01 2003/01/01 2004/03/01 2005/05/01 2006/07/01 2007/09/01 2008/11/01 2010/01/01 2011/03/01 2012/05/01 2013/07/01 2014/09/01 2015/11/01 2017/01/01 ここで株式から債券に 切り替えるアドバイザーは有用 14
15. MSCI KOKUSAI長期チャート 10000 100000 1000000 1975/01/01 1976/03/01 1977/05/01 1978/07/01 1979/09/01 1980/11/01 1982/01/01 1983/03/01 1984/05/01 1985/07/01 1986/09/01 1987/11/01 1989/01/01 1990/03/01 1991/05/01 1992/07/01 1993/09/01 1994/11/01 1996/01/01 1997/03/01 1998/05/01 1999/07/01 2000/09/01 2001/11/01 2003/01/01 2004/03/01 2005/05/01 2006/07/01 2007/09/01 2008/11/01 2010/01/01 2011/03/01 2012/05/01 2013/07/01 2014/09/01 2015/11/01 2017/01/01 ただし、ここで株式から債券に 切り替えて以後の上昇を取り逃す可能性も 15
16. THEOとWealthNavi • 配分比は固定 • 年齢上昇に伴って、債券比率を上げて株式 比率を下げる程度 • ならば、自力で投資信託の配分比を調整する のと結果は同じでは…… • 毎年運用資産の1%を支払うに値するサービ スとは思えない 16
17. 投資信託合成PFの費用 • eMAXIS Slim 先進国株 – 運用管理費用： 0.11826% • eMAXIS 新興国債券 – 運用管理費用： 0.648% • たわらノーロード 先進国REIT – 運用管理費用： 0.2916% • 株式7：債券2：リート1で組み合わせると – 平均運用管理費用：0.241542% 17
18. なるべく揃えて実績比較 18 THEO [G:70:I20:H10] vs 投資信託合成PF THEO 合成PF
19. 簡略版合成PFの費用 • eMAXIS Slim 先進国株 – 運用管理費用： 0.11826% • SBIハイブリッド預金 – 運用管理費用： 0 • 株式8：預金2で組み合わせると – 平均運用管理費用：0.094608% 19
20. なるべく揃えて実績比較 [簡略版] 20 THEO [G:70:I20:H10] vs 投資信託合成PF THEO 合成PF
21. ロボアドバイザー弁護 • 運用開始後、株の下落局面が来ていない • 下落局面が来たら、一時的に発表者の自己 運用成績を超える可能性はある • 運用期間2年程度は長期じゃない • ホントの実力が試されるのはこれから 21
22. THEO 運用実績（データ元） • https://news.money-design.com/2018-02-15 22
23. 楽天証券・楽ラップ • PFが固定でなく、かなり大きく変わる – 過去実績では年二回、2月と7月に見直し実施 – 2017年2月：国内債券→先進国債券 – 2017年7月：為替ヘッジなし→為替ヘッジあり • TVT（下落ショック軽減）のON/OFF選択可能 – 相場のボラティリティが上がったら一時的に債券 比率を上げる（株式比率を下げる）機能 23
24. 実績比較 楽天証券・楽ラップ（最も積極的なプラン） vs 自己運用 積極的(TVTなし) 積極的(TVTあり) 自己運用 24
25. 所感 • 2018年1月までの公開成績を見る限りでは、 THEOよりも好印象 • PFの組み換えがプラスに寄与 • TVTなしの方がちょっぴり成績が良い 25
26. 楽ラップ運用実績 (データ元) • https://wrap.rakuten-sec.co.jp/news/status.html 26
27. ロボアドバイザーを使うべき人 27
28. [1] 次の式が計算できない人 • 100－年齢 • 一般に「勤労者が金融資産で持つべき株式 比率を算出する」と言われている計算式 • この式が計算できないとPFを自力で組むこと は困難 • この場合はロボアドバイザーにPFを組ませた 方が良い 28
29. [2] 超高収入な人 • 年一回のリバランス作業もロボに任せた方が 安くなるほど高収入な人 • 秒速で1億稼ぐ人の場合、ロボアドバイザーを 使って手数料を払った方が自分でリバランス するよりも安くなる 29
30. [3] ロボのPFを参考にしたい人 • コストに見合わないことは十分承知してる • 勉強のためロボが組むPFを参考にしたい • 最低金額だけ入金してPFの構成割合と損益 変化を観察する 30