Riesgo y Rentabilidad

El riesgo y la rentabilidad

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1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Riesgo y Rentabilidad Comprende los conceptos de riesgo y rentabilidad financiera y determina el costo y oportunidad del capital
2. ¿Qué vamos a lograr hoy? Competencia a desarrollar Comprender los conceptos de riesgo y rentabilidad financiera, y determinar el costo y la oportunidad del capital al tomar decisiones de inversión. 2.1 Definiciones de riesgo y rentabilidad 2.2 Valor actual y costo de oportunidad 2.3 Relación entre rentabilidad y riesgo 2.4 Presupuesto de capital y riesgo Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 2
3. ¿Por qué importa? Toda decisión financiera implica elegir entre alternativas que ofrecen distinto rendimiento y distinto nivel de incertidumbre. Aprender a medir y relacionar ambos conceptos es la base para invertir, financiar y presupuestar con criterio. Ejemplo cotidiano Guardar el dinero en una cuenta de ahorro (bajo riesgo, bajo rendimiento) frente a invertirlo en acciones (mayor riesgo, mayor rendimiento potencial). Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 2
4. 2.1 DEFINICIONES ¿Qué es el riesgo financiero? Definición Es la posibilidad de que el rendimiento real de una inversión sea diferente al rendimiento esperado, es decir, el grado de incertidumbre sobre un resultado futuro. En pocas palabras: 3 “A mayor incertidumbre sobre lo que voy 4 a ganar, mayor riesgo.” Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 3
5. 2.1 DEFINICIONES ¿Qué es el riesgo financiero? Fuentes comunes de riesgo Riesgo de mercado Cambios en precios, tasas de interés o tipo de cambio. Riesgo de negocio Variaciones en ventas y costos propios de la empresa. Riesgo financiero Uso de deuda que incrementa la variabilidad de las utilidades. Riesgo de liquidez Dificultad para convertir un activo en efectivo sin pérdida de valor. Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 3
6. 2.1 DEFINICIONES ¿Qué es la rentabilidad? Definición Es la ganancia o ingreso que genera una inversión en un periodo determinado, expresada generalmente como porcentaje respecto al capital invertido. Fórmula básica Rentabilidad = (Valor final − Valor inicial + Ingresos) / Valor inicial Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 4
7. 2.1 DEFINICIONES Tipos de rentabilidad Rentabilidad esperada Rendimiento que un inversionista anticipa obtener, basado en probabilidades. Rentabilidad histórica Rendimiento real que un activo generó en el pasado, ya observado. Rentabilidad exigida Rendimiento mínimo que un inversionista requiere para aceptar el riesgo. Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 4
8. 2.2 VALOR ACTUAL Y COSTO DE OPORTUNIDAD El valor del dinero en el tiempo Un peso hoy vale más que un peso mañana, porque el de hoy puede invertirse y generar rendimiento. Por eso, para comparar cantidades de dinero en distintos momentos, se traen al presente mediante una tasa de descuento. Valor Actual (VA) Ejemplo ilustrativo $10,000 a recibir dentro de 1 año, con una tasa del 10% anual $10.000 VA = VF / (1 + i) VF = Valor futuro i = tasa de interés o descuento $9.091 n = número de periodos A mayor tasa de descuento o mayor plazo, menor es el valor actual de un monto futuro. Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad Valor futuro (en 1 año) Valor actual (hoy) 6
9. 2.3 RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO A mayor riesgo, mayor rentabilidad esperada Los inversionistas exigen un rendimiento adicional por asumir más incertidumbre. Esta relación positiva es uno de los principios fundamentales de las finanzas. Nivel de riesgo vs. Rendimiento esperado (%) Lectura de la gráfica 18 16% Rendimiento esperado (%) 16 1 14 ofrecen rendimientos modestos pero 12% estables. 12 10 9% 8 6 Instrumentos de bajo riesgo (ej. CETES) 2 Instrumentos de alto riesgo (ej. acciones) pueden ofrecer rendimientos mucho 6% mayores… o pérdidas. 4% 4 3 2 0 Muy bajo Bajo Medio Alto Muy alto No existe rendimiento alto sostenido sin asumir un riesgo mayor. Nivel de riesgo Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 8
10. 2.3 RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO Ejemplo: instrumentos financieros en México Instrumento Nivel de riesgo Rendimiento típico* Ejemplo Deuda gubernamental Bajo ~7 – 8% anual CETES Deuda corporativa Bajo–medio ~8 – 10% anual Bonos corporativos Renta variable (bolsa) Medio–alto ~10 – 15% anual (histórico) Acciones (BMV) Instrumentos derivados Alto Muy variable Futuros, opciones *Rangos ilustrativos con fines didácticos; los rendimientos de mercado varían con el tiempo y las condiciones económicas. Nota: a medida que se avanza en la tabla, el riesgo aumenta y también lo hace el rendimiento potencial exigido por el inversionista. Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 9
11. 2.4 PRESUPUESTO DE CAPITAL Y RIESGO Cómo se incorpora el riesgo al evaluar proyectos Dos herramientas centrales para decidir si un proyecto de inversión conviene, tomando en cuenta el valor del dinero en el tiempo: VAN TIR Valor Actual Neto Tasa Interna de Retorno Suma de los flujos de efectivo futuros de un proyecto, Es la tasa de rendimiento que hace que el VAN del traídos a valor presente con una tasa que refleja su proyecto sea igual a cero; representa el rendimiento riesgo, menos la inversión inicial. propio del proyecto. Regla de decisión: Si VAN > 0, el proyecto crea valor y conviene Regla de decisión: Si TIR > tasa exigida (costo de oportunidad), el aceptarlo. proyecto conviene. Administración Financiera | Tema 2. Riesgo y Rentabilidad 11
12. EN RESUMEN Riesgo y Rentabilidad: ideas clave El riesgo es la incertidumbre sobre el rendimiento futuro; la rentabilidad es la ganancia que genera una inversión. El dinero tiene valor en el tiempo: un peso hoy vale más que uno mañana. El costo de oportunidad es la referencia mínima para aceptar o rechazar una inversión. A mayor riesgo asumido, mayor es el rendimiento que el inversionista exige. En el presupuesto de capital, VAN y TIR permiten decidir considerando riesgo y valor del dinero en el tiempo.