Макроэкономическое ревью от IMF group Ukraine

Презентация экономиста IMF group Ukraine Григория Кукурузы на форуме финансистов 28 февраля Харьков

Transcript

1. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Базовый прогноз МВФ 2018-2022 Инфляция Курс $ $ ВВП Реальный ВВП 2018 10,9% 27,07 12,7% 3,5% 2019 7,3% 28,66 5,2% 2,7% 2020 6,0% 29,92 6,7% 3,0% 2021 5,8% 31,17 7,0% 3,2% 2022 5,3% 32,22 7,2% 3,3%
2. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 136 163 176 180 131 85 88 93 112 126 133 142 152 87 95 105 115 125 137 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 МВФ: улучшенный прогноз развития украинской экономики к 2021 году ($ млрд), Октябрь 2018 / Апрель 2018
3. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 63,1% 16,7% 10,7% 1,8% 7,7% Структура мирового индекса Energy (coal, gas, oil) Agriculture (cereals, fruits, vegetables, meat) Metals (copper, aluminum, iron etc.) Beverages (coffee, tea) Agriculture Raw (timber, cotton) 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 350,0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 World Commodity Price Index ВВП, млрд дол. США Динамика мировых цен на сырьевые и ВВП Украины =89,7%
4. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Динамика мировых цен на сырьевые и ВВП Украины 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 0 20 40 60 80 100 120 140 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Ukrainian Commodity Price Index ВВП, млрд дол. США Структура Ukrainian Commodity Price Index Галузь економіки України Доля в індексі Доля в субіндексі Недорогоцінні метали 45,6% Залізні руди 11% 23% Чавун та феросплави 8% 16% Вуглецева сталь 27% 60% Зернові 50,6% Пшениця 14,6% 29% Ячмінь 3,2% 6% Кукурудза 19,1% 38% Соєві боби 2,0% 4% Насіння свиріпи або ріпаку 2,2% 4% Олія соєва 0,2% 0% Олії соняшникова, сафлорова або бавовняна 5,0% 10% Макуха 4,4% 9% Дерево 2,6% Енергія 1,0% Хімія 0,3% =94,2%
5. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 0 50 100 150 200 APK Price Index Metals & Minerals Price Index Energy Price Index Сырьевые рынки к 2040 году Энергопродукты: прирост к 2040 – 86% среднегодовой рост –2,9% Металлы: прирост к 2040 – 45% среднегодовой рост – 1,7% АПК: прирост к 2040 – 103% среднегодовой рост – 3,3% Agro Price Index
6. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK ВВП Украины и Ukrainian Commodity Price Index 1996-2040 46 52 43 33 32 39 44 52 67 89 112 149 188 122 136 163 176 180 132 91 93 112 132 146 167 185 173 170173 185 208 239 257 250 229 211 197 198 220 253 287 273 282 0 50 100 150 200 250 300 350 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 ВВП (МЛРД. ДОЛЛ.) COMMODITIES Исторические показатели индекса Прогноз индекса Исторические данные ВВП Украины Прознозный ВВП Прирост ВВП к 2040: +221,4% Среднегодовой рост ВВП в валюте: +5,5%
7. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Прогноз IMF Group Ukraine на 2019-2021 ВВП ($ млрд.) Реальный ВВП (%) Инфляция (дефлятор) Курс 2018 131 3,1% 15,6% 27,2 2019 147 3,9% 14,4% 28,8 2020 166 3,2% 12,8% 29,7 2021 184 4,0% 11,3% 31,0 244 282 330 379 411 285 190 202 266 330 371 419 465 122 136 163 176 180 132 91 93 112 131 147 166 184 0 100 200 300 400 500 600 700 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА ($) ВВП (МЛРД. ДОЛЛ.) ВВП и ср. заработная плата, прогноз 2019-2021
8. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK
9. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK
10. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Quantitative Easing – NO; Monetary Policy Normalization – YES Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США c прошлого декабря начал планомерно и постепенно снижать размер своего баланса. В течение следующих нескольких лет размер нашего баланса, как ожидается, значительно сократится. © Глава ФРС Джером Пауэлл ЕЦБ уменьшил планируемые закупки облигаций в декабре до 15 млрд. евро и в перспективе вообще прекратит скупку активов. При условии поступающих данных, подтверждающих наш среднесрочный прогноз по инфляции, чистые покупки активов завершатся в декабре 2018 года. © Глава ЕЦБ Марио Драги
11. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 1,8% 2,1% 0,3% 3,2% 5,0% 3,8% 3,4% 4,6% 3,4% 2,0% 2,6% 1,8% 3,3% 3,1% 3,7% 2,7% 3,3% 4,3% 1,8% 2,1% 2,9% 4,1% 4,2% 1,9% -1,6% 4,4% 3,4% 2,8% 3,0% 2,7% 3,2% 3,3% 3,0% 3,0% 2,9% 2,9% 2,9% 2,8% 2,8% 2,8% 2,7% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% ДИНАМИКА РЕАЛЬНОГО ВВП МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 1980-2040 (%)
12. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 1,2% 0,4% 0,9% 2,0% 2,5% 2,7% 3,1% 4,5% 3,7% 3,1% 1,9% 1,1% -0,2% 2,7% 2,3% 1,6% 2,7% 2,9% 3,8% 2,2% 1,1% 2,0% 3,0% 2,7% 0,2% -4,4% 2,3% 1,8% -0,3% 0,3% 1,6% 1,8% 2,2% 1,9% 1,5% 0,6% 1,5% 1,9% 1,9% 1,6% 0,7% 1,5% 1,7% 1,7% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 Прогноз динамики реального ВВП (%) Линия "сопротивления" Линия "поддержки" Линейная (Прогноз динамики реального ВВП (%)) Прогноз темпов роста реального ВВП топ-7 стран ЕС до 2040 года (%)
13. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ТОП-7 стран ЕС Польша Чехия Эстония Латвия Литва Румыния Цикличность экономик локомотивов-ЕС и новых членов за 1999-2017, реальный ВВП (%)
14. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Экономика Украины и мировой кризис: сценарный прогноз (2019-2022) 122 120 122 130 155 152 155 173 169 32 39 44 52 67 89 112 149 188 122 136 163 176 180 132 91 93 112 131 147 166 184 173 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 10% 30% 60% 90%
15. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Платежный баланс Украины 2016-2022 ($ млрд) 3,3 2,1 4,8 3,8 -3,7 -4,1 -4,6 -5,2 -7,3 -7,8 -7,3 -6,4 5,0 5,5 6,0 6,5 2,5 3,6 4,3 5,2 1,3 2,6 1,5 1,8 1,3 5,3 5,9 -5 -3 -1 1 3 5 7 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Чистый приток валюты Приток валюты в разрезе факторов Чистая продажа валюты населением Прямые инвестиции и кредиты Рефинансирование госдолга (МВФ, Еврокомиссия и еврооблигации) Выплаты по госдолгу (+ НБУ) Прирост потребительского импорта Прирост чистого экспорта сырья Cальдо платежного баланса
16. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Базовый курсовой прогноз (2019-2020 6М) 27,9 27,1 27,5 27,4 27,2 27,0 27,0 27,4 28,0 28,3 28,2 28,9 27 27 28 28 29 29 30 ЯНВАРЬ ФЕВРАЛЬ МАРТ АПРЕЛЬ МАЙ ИЮНЬ ИЮЛЬ АВГУСТ СЕНТЯБРЬ ОКТЯБРЬ НОЯБРЬ ДЕКАБРЬ
17. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK Влияние политической неопределенности на экономическую активность (2003-2018)
18. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 6,5% 8,1% 9,5% 11,0% 12,5% 14,0% 18,5% 29,0% 30,0% 29,6% 26,0% 22,0% 21,1% 17,7% 15,5% 14,0% 13,4% 12,5% 12,7% 14,0% 17,0% 17,5%18,0% 6,4% 2,9% 0,5% 1,2% -5,2% -9,6% -11,6% -9,6% -12,9% -9,4% -2,5% 6,1% 9,5% 8,6% 7,5% 7,9% 6,9% 6,7% 5,3% 4,4% 4,5% 4,5% 6,9% 7,0% 7,8% 8,5% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 6,0 11,0 16,0 21,0 26,0 31,0 Курс $ Учетная ставка НБУ (%) Реальная (дисконтированая на базовою инфляцию) Учетная ставка национального банка и обменный курс (2014-2018)
19. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 14% 12% 8% 9% 12% 11% 9% 6% 19% 23% 25% 13% 10% 9% 14% 9% 13% 6% 14% 1% 16% 18% 17% 7% 20% 8% 16%14% 16% 17% 19% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Доходность украинских ОВГЗ 2002-2018 (%)
20. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK -0,6 -0,5 -1,6 -0,5 -0,6 0,4 3,4 8,7 35,2 10,0 7,2 6,9 3,7 1,2 1,9 2,7 5,4 7,8 27,8 30,0 30,7 32,4 35,2 26,5 28,1 28,0 26,9 27,4 -10 0 10 20 30 40 50 60 Разница между курсом за монетарными пропорциями и официальным Currency board (с учетом депсертификатов и 33% от ОВГЗ-портфеля банков) Курс НБУ Источник: НБУ Структура чистих активів сектору за складовими Курсообразование: монетарные пропорции и официальный курс
21. UKRAINE ECONOMIC OUTLOOK 184 184 184 184 +11 +11 +11 +8,3 +8,3 +20 184 195 203,3 223,3 0 50 100 150 200 250 100 120 140 160 180 200 220 240 Влияние реформ Средняя заработная плата - $586 Средняя заработная плата - $611 Средняя заработная плата - $643 Средняя заработная плата - $712 Базовый прогноз Земельная реформа Легализация криптовалют Налоговая реформа