Managing an Earnings Surprise

7th Annual Leading Edge Investor Relations conference. How to manage the complexities involved in an earnings surprise situation.

Transcript

1. London      |      Moscow    |    New  York    |    Frankfurt    |    Dubai    |  Hong  Kong   The leading independent financial and corporate communications agency in Russia and the CIS Managing an earnings surprise…
2. @EM_Comms @IRtjk Следите за нами в Twitter
3. Даже если Вы не даете guidance аналитикам, недостигнутые результаты могут существенно повлиять на стоимость акций, волатильность и объем торгов… …не говоря уже об уровне доверия к Вашей компании!
4. Ситуация,  когда  компания  раскрывает  результаты,   квартальные  или  годовые,  которые  выше  или  ниже   ожиданий  аналитиков.  Аналитики  основывают  свои   ожидания  на  различных  источниках  –  предыдущая   квартальная  или  годовая  отчетность,  текущая     рыночная  конъюнктура,  а  также     собственные  прогнозы     компании.   Определение Earnings surprise
5. 5 Positive/Negative EPS pre-announcements in 3Q 2013 Source:    
6. “The negative preannouncement earnings rate among S&P 500 companies is at the highest level since Q3 of 2001.”   Sears,  Steven  M.,  “Oplons  Point  to  Big  Market  Move.”  Barron’s,  Aug.  13,  2012.    
7. Опыт аудитории
8. » Понимание  сложностей,  когда  результаты  не   соответствуют    ожиданиям   » Когда  комментировать  и  что  раскрывать?     » Достоинства  и  «подводные  камни»  при   предоставлении  guidance   » Управление  ожиданиями  аналитиков  sell-­‐side  (при   соблюдении  Disclosure  and  Transparency  Rules   Лондонской  Биржи  или  REG  FD  Нью-­‐Йоркской  Биржи)       Основные цели нашей дискуссии Основная цель: быть во всеоружии в преддверии сезона раскрытия результатов
9. Перспективное  планирование  –  необходим  отлаженный  процесс   » Необходимо  создать  команду  внештатных  консультантов  и  советников,  включающую   Ваших  банкиров,  юристов,  специалистов  по  взаимоотношениям  с  инвесторами  и  с   общественностью   » Необходимо  определить,  какая  информация  будет  распространяться  и  какие   финансовые  данные  будут  раскрыты   » Необходимо  определить,  какую  информацию  нужно  будет  предоставить.  Например,   существует  ли  необходимость  предоставлять  guidance  по  предстоящему  кварталу?     » Необходимо  решить,  нужен  /  уместен  ли  пресс-­‐релиз  и  /  или  конференц-­‐колл   » Необходимо  определить  вопросы,  которые,  вероятно,  будут  заданы,  подготовить  ответы   и  провести  репетицию  с  руководством  компании     Учитывайте,  с  какими  аудиториями  Вы  работаете   » Sell-­‐side/buy-­‐side,  кредитные  учреждения,  рейтинговые  агентства,  сотрудники,  клиенты     Чем  больше  деталей,  тем  лучше   •  Если  невозможно  осветить  всю  информацию  в  пресс-­‐релизе,  рассмотрите  возможность   организации  конференц-­‐колла,  как  дополнительного  средства  коммуникации     9 Как подготовиться?
10. »  Проблема  касается  только  моей  компании  или  всей  отрасли  в   целом?     »  Может  ли  моя  компания  контролировать  данный  фактор,  или   это  макропараметр?     »  Проблема  имеет  одноразовый  или  системный  характер?  Если   проблема  системная,  то  каковы  долгосрочные  прогнозы?     »  Является  ли  проблема  производственной,  и  если  да,  то   решена  ли  она?     »  Является  ли  причиной  проблемы  конкуренция?  Если  да,  то   какие  меры  принимаются  для  снижения  негативного   воздействия?   »  Повлияли  ли  результаты  на  показатель  «чистая  прибыль  на   акцию»  или  прочие  производственные  элементы?   10 Вопросы, которые нужно задавать
11. 11 Консенсус » Отчеты  аналитиков  не  всегда  содержат  самые  свежие   данные,  а  неточности  могут  негативно  влиять  на   выручку     » Информационные  агентства  используют  консенсус  для   определения  того,  насколько    компании  работают   «лучше»  или  «хуже»  прогнозов   » Можно  обратиться  в  Thompson  и  Bloomberg  (или  в   другие  агентства),  чтобы  понять,  как  они  работают  с   цифрами,  кого  включают  в  работу,  а  кого  –  нет   » Ключ  к  успеху  –  в  обеспечении  адекватного  понимания   бизнес-­‐модели  Вашей  компании  специалистам-­‐ аналитикам!  
12. 12 Анализировать варианты и риски »  Способствует  повышению  прозрачности   »  Способствует  лучшему  пониманию  Вашего   бизнеса  сообществом  инвесторов     »  Не  позволяет  аналитикам  чрезмерно  завышать   ожидания  (и  обеспечивает  единообразность   ожиданий)     »  Сокращает  риск  ошибок  со  стороны  аналитиков     »  Устанавливает  контрольные  показатели,  по   которым  инвесторы  могут  измерять  успешность   работы  бизнеса   »  Аккуратность  в  предоставлении  guidance  снижает   вероятность  неприятных  сюрпризов  и  укрепляет   доверие  к  руководству  компании     »  Снижает  неопределенность  по  вопросам   прогнозируемой  эффективности  деятельности     »  Может  способствовать  повышению   капитализации  компании     »  Неточный  и  неаккуратный  guidance   может  подорвать  доверие  к  компании     »  Предполагаемый  риск  судебных   разбирательств     »  Политику  по  guidance  сложно  менять   (например,  снижать  уровень   детализации  или  прекращать   оказывать  guidance)       »  Может  возникнуть  «поквартальная»   волатильность     »  Создание  системы  предоставления   guidance  требует  затрат  времени,   ресурсов  и  энергии  компании     Достоинства «подводные камни»
13. Предоставляйте  полную  и  точную  качественную   информацию  о:     » Основных  показателях  бизнеса     » Факторах,  принципиально  влияющих  на  эти  показатели     » Результатах     » Рыночных  силах     » Деловой  конъюнктуре   » Тенденциях  и  трендах     » Краткосрочных  и  долгосрочных  целях  бизнеса     13 Что делать в случае, что не можете предоставить guidance?
14. Панельная дискуссия 1.  На  основании  вашего  опыта,  как  наиболее  эффективно   компания  может  управлять  ожиданиями  sell-­‐side?     2.  Каков  ваш  подход  к  работе  с  консенсус-­‐прогнозами   аналитиков?   3.  Ваша  компания  предоставляет  прогнозы  (целевые  показатели)?   Почему  (да  или  нет)?  По  каким  параметрам  и  как  часто?   4.  Какой  совет  вы  могли  бы  дать  присутствующим  IR-­‐ специалистам,  которые  оказались  в  подобной  ситуации?   Какими  должны  быть  их  первые  действия?   5.  Как  IR-­‐специалисты  могут  подготовить  менеджмент  к   раскрытию  проблематичных  новостей?   6.  Были  ли  в  вашей  практике  ситуации,  когда  вы  объявляли   предварительные  тенденции  развития  будущих  показателей   или  рассматривали  такой  вариант?   14
15. h–p://www.em-­‐comms.com   Q&A