Mercari Group Code of Conduct

.FSD娕SJ(SPVQ $PEFPG$POEVDU

&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ P14 - P16 P17 - P20 P21 - P24
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qJDUTPG*OUFSFTU 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH 1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO $IBQUFS $IBQUFS $IBQUFS $IBQUFS *OUSPEVDUJPO P3 - P4 $&0NFTTBHF P2 'PVOEBUJPOT P9 - P11 .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO P5 - P8 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU P12 - P13 .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU JOEFY 01

$&0NFTTBHF 4IJOUBSP:BNBEB 3FQSFTFOUBUJWF%JSFDUPSBOE$IJFG&YFDVUJWF0⒏DFS 6OEFSPVSHSPVQNJTTJPOUP$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMF XFDPOUJOVFUPUBLFPOCPMEDIBMMFOHFT 0VSCVTJOFTTDSFBUFTBQPTJUJWFJNQBDUPOTPDJFUZBOEUIFQMBOFUCZDJSDVMBUJOHBMM GPSNTPGWBMVFOPUMJNJUFEUPQIZTJDBMHPPETPSNPOFZ8FBSFXPSLJOHUPHFUIFSUP SFBMJ[FBDJSDVMBSFDPOPNZUISPVHITVDICVTJOFTTFOEFBWPST 5IFGPVOEBUJPOGPSDPOUJOVJOHUIFTFDIBMMFOHFTJTUIFUSVTUPGPVSTUBLFIPMEFST5IJT
USVTUDBOPOMZCFCVJMUUISPVHIUIFBDDVNVMBUJPOPGTJODFSFKVEHNFOUTBOESFTQPOTJCMF BDUJPOTCZFBDIBOEFWFSZPOFPGVT 5IJT.FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDUJTPVSHVJEFGPSNBLJOHEFDJTJPOTXJUIDPOpEFODF BOENPWJOHGPSXBSEJOPVSEBJMZXPSL FWFOJOBSBQJEMZDIBOHJOHTPDJFUZ*OBEEJUJPOUP DPNQMZJOHXJUIMBXTBOESVMFT QMFBTFVTFUIJT$PEFPG$POEVDUBTBCBTJTGPS DPOTJEFSJOHIPXZPVTIPVMEBDU FTQFDJBMMZXIFOGBDJOHEJ⒏DVMUJTTVFTXJUIOPDMFBS BOTXFST5IFBDDVNVMBUJPOPGJOEJWJEVBMBDUJPOTXJMMMFBEUPCVJMEJOHUSVTUXJUIBXJEF SBOHFPGTUBLFIPMEFST 8JUIUSVTUBTPVSGPVOEBUJPO MFUVTBDIJFWFHSPXUIJOBXBZUIBUJTVOJRVFUP.FSD娕SJ (SPVQBTXFXPSLUPXBSETGVMpMMJOHPVSHSPVQNJTTJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 02

8IBU*TUIF$PEFPG$POEVDU "U.FSD娕SJ(SPVQ XFBSFFYQFDUFEUPBDUXJUIBTUSPOHTFOTFPGFUIJDTBOE SFTQPOTJCJMJUZJOPVSEBZUPEBZEFDJTJPOTBOEBDUJPOT*OBSBQJEMZDIBOHJOHXPSME XIFSFUIFSFJTPGUFOOPTJOHMFlSJHIUzBOTXFS UIJT$PEFPG$POEVDUIFMQTHVJEFXIBU XFWBMVFBOEIPXXFDIPPTFUPBDU*UJTUIFDPNQBTTUIBUFOBCMFTVTUPUBLFCPME TUFQTXJUIDPOpEFODF HSPVOEFEJOBDVMUVSFXIFSFXFDBODIBMMFOHFPVSTFMWFTBOE NPWFGPSXBSEXJUIPVUGFBS
5PGVMpMMPVSNJTTJPO XFNVTUFBSOBOENBJOUBJOUIFUSVTUPGBMMPVSTUBLFIPMEFSTOPU POMZPVSVTFST CVUBMTPPVSTIBSFIPMEFST QBSUOFST DPMMFBHVFT BOEUIFDPNNVOJUJFT XFTFSWF5IJTUSVTUJTUIFGPVOEBUJPOPGBMMPVSBDUJPOTBOEEFDJTJPOT8FNVTUOFWFS GPSHFUUIBUPVSJOEJWJEVBMDIPJDFTBOEBDUJPOTB⒎FDUPUIFST0ODFUSVTUJTMPTU JUUBLFT UJNFBOEF⒎PSUUPSFCVJMEUIJTJTXIZFWFSZBDUJPODBSSJFTSFTQPOTJCJMJUZ 6QIPMEJOHUIJT$PEFPG$POEVDUCFHJOTXJUIJOEJWJEVBMBVUPOPNZBOEPXOFSTIJQ*G ZPVFWFSGFFMVODFSUBJOPSDPODFSOFE EPO`UIFTJUBUFUPDPOTVMUXJUIBDPMMFBHVF NBOBHFS PSUIFBQQSPQSJBUFUFBN4FFLJOHHVJEBODFJTBTJHOPGJOUFHSJUZBOEBDSVDJBM pSTUTUFQUPXBSENBLJOHUIFSJHIUEFDJTJPO5IJT$PEFPG$POEVDUEPFTOPUDPWFSFWFSZ QPTTJCMFTDFOBSJP5IBUJTQSFDJTFMZXIZJU`TTPJNQPSUBOUUPDPOUJOVBMMZSFqFDUPO XIFUIFSPVSPXOBDUJPOTBOEUIPTFPGQFPQMFBSPVOEVTBSFHSPVOEFEJOJOUFHSJUZ 5BLJOHBNPNFOUUPQBVTF BTLPVSTFMWFT BOEFOHBHFJOEJBMPHVFXJUIPUIFSTUIFTF IBCJUTGPSNUIFGPVOEBUJPOPGBDVMUVSFSPPUFEJOUSVTUBOEFUIJDT 8IFOJOEPVCU BTLZPVSTFMG ˔*TUIJTBDUJPOPOFUIBUPVSVTFSTBOETUBLFIPMEFSTXPVMEUSVTU ˔%PFTJUBMJHOXJUI.FSD娕SJ`THPBMTBOEUIFWBMVFTUIBU.FSD娕SJ(SPVQVQIPMET ˔$PVMEJUIBSNUIFUSVTUPSSFQVUBUJPOPGNZUFBNPSUIFDPNQBOZ ˔8PVMEJUCFCFUUFSUPDPOTVMUTPNFPOFCFGPSFBDUJOH .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU *OUSPEVDUJPO 03

$PEFPG$POEVDUWT$VMUVSF%PD )PXUIF$PEFPG$POEVDU3FMBUFT UP0VS7BMVFTBOE'PVOEBUJPOT 5IJT$PEFPG$POEVDUUSBOTMBUFT.FSD娕SJ`TGPVSWBMVFT(P#PME "MMGPS0OF #FB 1SP BOE.PWF'BTUJOUPDPODSFUFBDUJPOTXFDBOUBLFFWFSZEBZ0GUIFTF UIF NJOETFUPGBDUJOHXJUIJOUFHSJUZBOEBDDPVOUBCJMJUZDFOUSBMUP#FB1SPGPSNTUIF
GPVOEBUJPOPGUIJTFOUJSF$PEF 4VQQPSUJOHUIFTFWBMVFTBSFUIFGPVSGPVOEBUJPOTUIBUVOEFSMJFPVSDVMUVSF 4VTUBJOBCJMJUZ *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5SVTU0QFOOFTT BOE$VTUPNFS1FSTQFDUJWF 5IFTFBSFUIFLFZBQQSPBDIFTBOENJOETFUTUIBUVOEFSQJOPVS$PEFPG$POEVDU BOEPVSWBMVFT 5IF$PEFPG$POEVDUBOEUIF$VMUVSF%PDBSFCPUIFTTFOUJBMHVJEFMJOFTUIBUTVQQPSU UIFDVMUVSFPG.FSD娕SJ(SPVQ8IJMFUIFZBSFDMPTFMZDPOOFDUFE UIFZTFSWFEJ⒎FSFOU QVSQPTFT 5PCVJMEBOENBJOUBJOSFMBUJPOTIJQTPGDSFEJCJMJUZBOEUSVTUXJUIPVSTUBLFIPMEFST UIJT $PEFDPODSFUFMZPVUMJOFTIPXXFNBLFEFDJTJPOTBOEBDUXJUITJODFSJUZ JOUFHSJUZ BOE BDDPVOUBCJMJUZJOPVSEBJMZXPSL*UTFSWFTBTBTIBSFEDPNQBTTUPUVSOUPXIFOXFGBDF VODFSUBJOUZPSEJMFNNBT BOEXFFYQFDUBMMP⒏DFSTBOEFNQMPZFFTPG.FSD娕SJ(SPVQ UPQVUJUJOUPQSBDUJDFJOUIFJSEBZUPEBZXPSL *UEFpOFTUIFLJOEPGPSHBOJ[BUJPO.FSD娕SJ(SPVQBTQJSFTUPCFBOEUIFWBMVFTXF DIFSJTI*UTFSWFTBTUIFCBTJTGPSPVSEFDJTJPONBLJOHBOEPSHBOJ[BUJPOBM EFWFMPQNFOU BOEJTSFGFSFODFEJOIJSJOH UBMFOUEFWFMPQNFOU BOEFWBMVBUJPO QSPDFTTFT 0VSJOEJWJEVBMBDUJPOTTIBQFUIFGVUVSFPG.FSD娕SJ(SPVQ-FUUIJT$PEFPG$POEVDUCF ZPVSHVJEFBTXFXPSLUPHFUIFSUPCVJMEBDPNQBOZUIBUFBSOTBOEEFTFSWFTUSVTU 5BLJOHPXOFSTIJQPGUIFTFWBMVFTJOPVSFWFSZEBZDIPJDFTBOECFIBWJPSTJTIPX XFXPSLUPXBSE.FSD娕SJ`TNJTTJPOl$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIF QPUFOUJBMJOBMMQFPQMFz ˔4VTUBJOBCJMJUZ.BLJOHEBJMZDIPJDFTXJUIUIFGVUVSFPGUIFQMBOFUBOETPDJFUZJONJOE ˔*ODMVTJPO%JWFSTJUZ ɿ 3FTQFDUJOHEJWFSTFCBDLHSPVOETBOEJEFOUJUJFT UIPVHIUT BOE QFSTQFDUJWFT BOEDSFBUJOHBOFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFGFFMTTBGFBOEFNQPXFSFE UPDPOUSJCVUF ˔5SVTU0QFOOFTT4IBSJOHJOGPSNBUJPOUSBOTQBSFOUMZBOECVJMEJOHUSVTUUISPVHIEJBMPHVF CPUIJOTJEFBOEPVUTJEFUIFDPNQBOZ ˔$VTUPNFS1FSTQFDUJWF"MXBZTWJFXJOHUIJOHTUISPVHIUIFFZFTPGUIFVTFS BDUJOHXJUI TJODFSJUZ BOEEFMJWFSJOHSFBMWBMVF $PEFPG$POEVDU "HVJEJOHEPDVNFOUGPSBDUJOHXJUIJOUFHSJUZBOEFUIJDTJODPNQMJBODF XJUIMBXT SFHVMBUJPOT BOECPUIJOUFSOBMBOEFYUFSOBMSVMFT ɹ$VMUVSF%PD "HVJEFUPUIFWBMVFTXFDIFSJTIBOEUIFDVMUVSFXFBJNUPDSFBUFBT BOPSHBOJ[BUJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU *OUSPEVDUJPO 04

l8IBUDBO*EPUPIFMQTPDJFUZUISJWFXJUIUIFpOJUFSFTPVSDFTXFIBWF z5IF .FSD娕SJNBSLFUQMBDFBQQXBTCPSOJOPVUPGUIJTUIPVHIUCZPVSGPVOEFS 4IJOUBSP:BNBEBBTIFUSBWFMFEUIFXPSME .FSD娕SJTUSJWFTDPOUJOVPVTMZUPDJSDVMBUFWBMVFPOPVSNBSLFUQMBDFXIFSF JUFNTUIBUPVSVTFSTOPMPOHFSOFFEBSFQBTTFEPOUPPUIFSTXIPOFFEUIFN 8FCFMJFWFUIBUHSPXJOHUIJTCVTJOFTTJOUPBTFSWJDFVTFEBSPVOEUIFXPSME XJMMMFBEUPBDJSDVMBSFDPOPNZ XIFSFBMMPGVTVTFPVSMJNJUFESFTPVSDFTXJUI NPSFDBSF
)PXFWFS PVSBJNJTOPUMJNJUFEUPUIFDJSDVMBUJPOPGNBUFSJBMSFTPVSDFT*O SFDFOUZFBSTXFIBWFCFHVOUPTFFTJHOTPGOFXQPUFOUJBMCFJOHHFOFSBUFE GSPNBOZPOF BOZXIFSF5IJTIBTBMMPXFEUIFCVZJOHBOETFMMJOHPGJOUBOHJCMF BTTFUTMJLFUJNF TLJMMT BOEEJHJUBMDPOUFOUT#ZDSFBUJOHBOFDPTZTUFNXIFSF WBSJPVTGPSNTPGWBMVFDJSDVMBUFBTUBOHJCMFBOEJOUBOHJCMFJUFNT XFXBOUUP DSFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBOSFBMJ[FUIFJSESFBNT DPOUSJCVUFUPTPDJFUZ BOEUIFJSDPNNVOJUJFT BOEUISJWF "U.FSD娕SJ XFCFMJFWFUIBUUIFWBMVFPGNBOZUIJOHTBSFZFUUPCFEJTDPWFSFE 8FBMTPCFMJFWFUIBUQFPQMFOFFEUIFSJHIUUPPMTBOESFTPVSDFTJOPSEFSUP SFBDIUIFJSGVMMQPUFOUJBM6TJOHUIFQPXFSPGUFDIOPMPHZ .FSD娕SJBJNTUP DPOOFDUQFPQMFBSPVOEUIFXPSMEBOEVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF $JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVF UPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 05

0VS7BMVFT .FSD娕SJ(SPVQIBTGPVSWBMVFTUIBUHVJEFPVSBDUJPOTUPXBSEBDIJFWJOHPVS NJTTJPO"MMEFDJTJPOTNBEFBU.FSD娕SJBSFCBTFEPOUIFTFGPVSWBMVFTGSPN EFDJTJPOTBCPVUIJSJOHDSJUFSJBUPFNQMPZFFFWBMVBUJPO EBJMZXPSL BOE NBOBHFNFOUEFDJTJPOT#ZIBWJOHTIBSFEWBMVFTCFUXFFOJOEJWJEVBMTBOE UIFPSHBOJ[BUJPO XFDBOBDUGBTUBOENBLFRVJDLEFDJTJPOT #FB1SP
.PWF'BTU (P#PME "MMGPS0OF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 06

(P#PME ˔*OPSEFSUPBDIJFWFHSFBUTVDDFTT XFOFFEUPUIJOLPVUTJEFUIFCPYBOELFFQUSZJOH OFXUIJOHTBHBJOBOEBHBJO*GXFKVTUEPUIFTBNFUIJOHTBTPUIFST XFDBOOFWFS JOOPWBUF8FDPOUJOVFUPUBLFPOCPMEDIBMMFOHFTXJUIPVUGFBSJOHGBJMVSFPSDIBOHFUP CSJOH.FSD娕SJUPOFXIFJHIUT ˔8FDPNNFOEGBJMVSFBTBTUFQUPXBSETVDDFTT ˔8FWBMVFFBDINFNCFS`TBCJMJUZUPFOWJTJPOUIFJSSPMFJOBDIJFWJOHPVSNJTTJPOBOE UPEFNPOTUSBUFUIBUWJTJPOUPUIPTFBSPVOEUIFN
˔8FEFFQEJWFJOUPXIFSFXFIBWFGBJMFE EPDVNFOUMFTTPOTMFBSOFE BOETIBSFPVS pOEJOHT SFHBSEMFTTPGUIFSFTVMU*OEPJOHTP UIFXIPMFPSHBOJ[BUJPODBOMFBSOGSPN XIBUXFIBWFBUUFNQUFEJOUIFQBTUBOEVTFJUUPGVFMOFXJOOPWBUJPO ˔8FQSJPSJUJ[FXPSLJOHUPXBSEPVSTIBSFEHPBMPGBDIJFWJOHUIFNJTTJPOBTBHSPVQ 5IJTBMMPXTVTUPSFBMJ[FHSFBUFSTVDDFTTUIBOXFDBOBTJOEJWJEVBMT FWFOJGJUNFBOT HPJOHPVUTJEFPGPVSTDPQFPGFYQFSUJTF ˔&BDIPGVTEFNPOTUSBUFTBEJWFSTFTFUPGTUSFOHUIT USVTU BOESFTQFDUGPSFBDIPUIFS BOEJOEPJOHTPXFBSFBCMFUPBDIJFWFFYUSBPSEJOBSZSFTVMUTUPHFUIFSUIBUXPVMEOPU CFQPTTJCMFBMPOF ˔*OEJTDVTTJPOT XFTIBSFDPOTUSVDUJWFPQJOJPOTBTQSPGFTTJPOBMT ˔8FSFTQFDUEFDJTJPOTNBEFBOEBMMDPNNJUUPUIFJSTVDDFTT EJTBHSFFDPNNJU "MMGPS0OF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 07

#FB1SP .PWF'BTU ˔8FOPUPOMZEFNPOTUSBUFTUSPOHFYQFSUJTFBOEBCJMJUJFTBTQSPGFTTJPOBMTJOPVSpFME CVUBMTPIPMEPVSTFMWFTUPTUSPOHFUIJDTBOENBJOUBJOSFTQPOTJCMFCFIBWJPS ˔8FUBLFPXOFSTIJQPGPVSIFBMUI CPUINFOUBMBOEQIZTJDBM JOPSEFSUPCPPTUPVS QPUFOUJBMBOENBYJNJ[FPVSPVUQVUBOEWBMVFFNCPEZJOHCFIBWJPS ˔8FBSFBMXBZTDVSJPVTBOEBNCJUJPVTXFDPOUJOVFUPHSPXCZMFBSOJOHBOE
TUSFUDIJOHPVSTFMWFTJOPVSXPSL PWFSDPNJOHEJ⒏DVMUJFTBMPOHUIFXBZ ˔8FEPOPUpYBUFPODPOUJOVJOHUPVTFUIFTBNFNFUIPETBOEJOTUFBEVTFPVS FYQFSUJTFUPDPOUSJCVUFUPXBSENPWJOHUIJOHTGPSXBSEGBTUFS ˔8FBSFVTFSTPG.FSD娕SJ(SPVQ`TTFSWJDFT CVUBMTPVTFPUIFSDPNQBOJFT`TFSWJDFT BOEMFWFSBHFUIBUFYQFSJFODFUPDPOUJOVPVTMZDPOUSJCVUFUPJNQSPWJOHPVSPXO TFSWJDFT8FSFNBJODPNNJUUFEUPUBLJOHBDUJPOBT.FSD娕SJFNQMPZFFTSBUIFSUIBO TJNQMZHJWJOHDSJUJDJTN ˔8FQSJPSJUJ[FTQFFE8IJMFSFTQFDUJOHEJWFSTFPQJOJPOTGPSIJHIRVBMJUZ EFDJTJPONBLJOH XFEPO`UHFUCPHHFEEPXOJOFOEMFTTDPOTFOTVTCVJMEJOHBOE NBLFEFDJTJPOTTXJGUMZ ˔"MJHOFEXJUIPVSNJTTJPO XFUBLFPXOFSTIJQPGPVSXPSLBOEBDUpSTU8FMFBSOGSPN UIBUBDUJPOBOEBSFDPNNJUUFEUPNPWJOHUIJOHTGPSXBSERVJDLMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 08

0VS'PVOEBUJPOT .FSD娕SJIBTGPVSWBMVFTUIBUTFSWFBTHVJEFMJOFTGPSBDUJPOUPXBSEBDIJFWJOH PVSNJTTJPO*OPSEFSGPSNFNCFSTUPEFNPOTUSBUFUIFTFWBMVFTUPUIFGVMMFTU PVSPSHBOJ[BUJPOOFFETBTIBSFEGPVOEBUJPO'PVOEBUJPOTDPNFGSPNOPU KVTUPOFTQFDJpDJOEJWJEVBMDPOTDJPVTMZEFNPOTUSBUJOHUIFWBMVFT CVUGSPN UIFPSHBOJ[BUJPOBTBXIPMFFNCPEZJOHUIFNBOEDSFBUJOHBOBUNPTQIFSF XIFSFUIFWBMVFTBSFSFTQFDUFEBOEPCTFSWFE8FCFMJFWFBTIBSFE VOEFSTUBOEJOHBNPOHUIFPSHBOJ[BUJPOBMMPXTGPSTNPPUIFS
DPNNVOJDBUJPOBOEEFDJTJPONBLJOHBNPOHJUTNFNCFST 8FCFMJFWFUIBUJOUFSOBMJ[JOHLFZBQQSPBDIFTBOENJOETFUT4VTUBJOBCJMJUZ *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5SVTU0QFOOFTT BOE$VTUPNFSQFSTQFDUJWFXJMMHJWF SJTFUPBTIBSFEDPNQBOZDVMUVSFBNPOHJOEJWJEVBMNFNCFST NBLF.FSD娕SJ BTUSPOHFSPSHBOJ[BUJPO BOEBDDFMFSBUFJUTCVTJOFTTHSPXUI $VTUPNFS 1FSTQFDUJWF 5SVTU 0QFOOFTT 4VTUBJOBCJMJUZ *ODMVTJPO %JWFSTJUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 09

4VTUBJOBCJMJUZ .FSD娕SJJTBNBSLFUQMBDFXIFSFJUFNTUIBUTPNFPOFOPMPOHFSOFFETBSFQBTTFEPOUP TPNFPOFFMTFXIPOFFETUIFN5IFNPSFQFPQMFVTF.FSD娕SJ UIFNPSFPGBQPTJUJWF JNQBDUXFIBWFPOUIFFOWJSPONFOU'SPNUIFFYQFSJFODFPGSFVTJOHJUFNTBOE JODSFBTJOHJOUFSFTUJOTVTUBJOBCJMJUZ QFPQMFXJMMHSBEVBMMZUBLFPOBNPSFTVTUBJOBCMF BQQSPBDIUPCVZJOH VTJOH BOEEJTQPTJOHPGJUFNT
VMUJNBUFMZMFBEJOHUPBOFXGPSNPG QSPEVDUJPOTBMFTBOEDIBOHFTBMMBMPOHUIFWBMVFDIBJO"TUIFDPODFQUPGlQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT zSFGFSSJOHUPUIFMJNJUTPGPVSFBSUI`TSFTPVSDFT JTCFDPNJOHNPSF XJEFTQSFBE XFIPQFUPDPOUJOVFHFOFSBUJOHBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFFOWJSPONFOU UISPVHIPVSCVTJOFTT8FVTFUIFQISBTFlQMBOFUQPTJUJWFzUPFYQSFTTUIJTEFTJSFUP IFMQTPMWFFOWJSPONFOUBMJTTVFTBTXFXPSLUPDSFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBO EFNPOTUSBUFUIFJSQPUFOUJBM *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5IFSFJTNPSFEJWFSTJUZJOUIFXPSMEUIBOBOZPGVTDBOJNBHJOF (FOEFSJEFOUJUZ HFOEFSFYQSFTTJPO TFYVBMPSJFOUBUJPO SFMJHJPOPSDSFFE OFVSPMPHJDBM DIBSBDUFSJTUJDT QIZTJDBMBCJMJUZ FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ SBDF BOEBHFBSFKVTUBGFXPGB DPVOUMFTTOVNCFSPGEJWFSTFCBDLHSPVOETQFPQMFDBOIBWF .FSD娕SJSFTQFDUTFWFSZPOFSFHBSEMFTTPGUIFJSCBDLHSPVOEPSBUUSJCVUFT 'VSUIFSNPSF XFJOUFOEUPSFBMJ[FBXPSMEXIFSFOPPOF`TQPTTJCJMJUJFTBSFMJNJUFECZ UIFJSCBDLHSPVOE BOEFWFSZPOFJTBCMFUPIBWFUSBOTBDUJPOTXJUIFWFSZPOFFMTF IBWJOHUIFNFBOTUPDSFBUFWBMVFGSFFMZ 5PUIBUFOE .FSD娕SJ(SPVQTUSJWFTUPEFWFMPQJODMVTJWFQSPEVDUTBOETFSWJDFT*OPSEFS UPEFWFMPQQSPEVDUTBOETFSWJDFTUIBUBSFFBTZUPVTFGPSBTNBOZQFPQMFBTQPTTJCMF UIFQFPQMFCVJMEJOHUIFNNVTUCFEJWFSTF BOEUIFDPNQBOZNVTUIBWFBDVMUVSFPG JODMVTJPO 5IBUJTXIZXFGPDVTPOJODMVTJPOBOEEJWFSTJUZJOTJEFUIFDPNQBOZBTXFMM8F VOEFSTUBOEEJ⒎FSFODFTCPUIWJTJCMFBOEJOWJTJCMFUPUIFFZFBOEQSPNPUFJODMVTJPOBOE EJWFSTJUZUIBUJTUSVFUP.FSD娕SJ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 10

5SVTU0QFOOFTT .VUVBMUSVTUJTWFSZJNQPSUBOUUP.FSD娕SJ #BTFEPOUIFQSFNJTFPGUSVTU JOGPSNBUJPOJTLFQUUSBOTQBSFOU BOEUIFPSHBOJ[BUJPOJT CVJMUqBU &WFOBTUIFPSHBOJ[BUJPODPOUJOVFTUPFYQBOE BOEXFDPOUJOVFUPJOUSPEVDFTDBMBCMF NFDIBOJTNTUPQSPNPUFEJWFSTJUZ XFXPSLUPLFFQJOUFSOBMSVMFTUPBNJOJNVN
'VSUIFSNPSF XFSFTQFDUEJWFSTFPQJOJPOTCFDBVTFXFCFMJFWFUIBUBMMPXJOHNFNCFST UPUBLFUIFJOJUJBUJWFJOEFDJEJOHUIFJSBQQSPBDIBOEBDUJPOTIFMQTDSFBUFQFSTPOBM HSPXUI BTUSPOHFSPSHBOJ[BUJPO BOEHSFBUFSBHSFFNFOUXJUIEFDJTJPOTNBEF 8IJMFSFTQFDUJOHEJWFSTFPQJOJPOT XFEPO`UHFUCPHHFEEPXOJOFOEMFTT DPOTFOTVTCVJMEJOHXFNBLFEFDJTJPOTTXJGUMZ BOEJOWFTUPVSCFTUF⒎PSUTUPXBSE FOTVSJOHUIFTVDDFTTPGUIFEFDJTJPOTNBEF 5IF.FSD娕SJTFSWJDFJUTFMGJTTVQQPSUFECZPVSVTFST CVTJOFTTQBSUOFST NFSDIBOUT BOE NBOZPUIFSTUBLFIPMEFSTNVUVBMUSVTUGPSNTUIFGPVOEBUJPOPOXIJDIPVSTFSWJDF TUBOET .FSD娕SJWBMVFTUSVTUBOEPQFOOFTTJOHSPXJOHCPUIPVSPSHBOJ[BUJPOBOEPVSCVTJOFTT $VTUPNFS1FSTQFDUJWF "TTFSWJDFQSPWJEFST XFBDUJWFMZVTF.FSD娕SJ(SPVQ`TTFSWJDFTBOEQVUPVSTFMWFTJOUIF TIPFTPGPVSVTFST JNBHJOJOHIPXUIFZNBZGFFMFWFSZTUFQPGUIFXBZ 8FCVJMEUSVTUXJUIPVSVTFSTBOEPUIFSTUBLFIPMEFSTGSPNCPUIBTIPSUUFSNBOEB MPOHUFSNQFSTQFDUJWF "TXSJUUFOJOPVSDFOUSBMJEFB XFQVSTVFGPVSFMFNFOUTJOBMMBTQFDUTPGUIFVTFS FYQFSJFODFlTBGFBOESFMJBCMF zlFBTZGPSBMM zlNPSFGVOFBDIUJNF zBOElEPHPPE GFFM HPPEz5ISPVHIUIJT XFTVQQPSUPVSVTFSTUPMJWFUIFJSMJWFTNPSFGSFFMZBOEDSFBUJWFMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 11

5IJT$PEFPG$POEVDUBQQMJFTUPBMMP⒏DFSTBOEFNQMPZFFTPG.FSD娕SJ(SPVQ5IJT JODMVEFTUFNQPSBSZTUB⒎BOEJOEJWJEVBMTFNQMPZFEPSDPOUSBDUFECZ.FSD娕SJ(SPVQGPS XPSLQVSQPTFT IFSFJOBGUFSDPMMFDUJWFMZSFGFSSFEUPBTl0⒏DFSTBOE&NQMPZFFTzPS lXFz 8FBSFFYQFDUFEUPVOEFSTUBOEBOEQSBDUJDFUIJT$PEFPG$POEVDUJOPVSEBJMZ XPSL&BDIPGPVSBDUJPOTTFSWFTBTUIFGPVOEBUJPOPGBDVMUVSFCVJMUPOUSVTUBOE CPMEOFTT *GZPVWJPMBUFUIJT$PEFPG$POEVDU PSLOPXJOHMZUPMFSBUFBWJPMBUJPO
ZPVNBZCF TVCKFDUUPEJTDJQMJOBSZBDUJPOPSPUIFSNFBTVSFTJOBDDPSEBODFXJUIJOUFSOBMSVMFT FNQMPZNFOUSFHVMBUJPOT BOEMBXT 8FFYQFDUBMMUIPTFXIPTVQQPSUPVSCVTJOFTTJODMVEJOHDPOUSBDUPST TFSWJDF QSPWJEFST BOECVTJOFTTQBSUOFSTUPNFFUUIFTBNFTUBOEBSETBTTFUGPSUIJOUIF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 8IBU*T&YQFDUFEPG"MM0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT 8IBU*T&YQFDUFEPG.BOBHFSTBOE-FBEFST 3FTQPOTJCJMJUZPG"MM0⒏DFST BOE&NQMPZFFT ˔6OEFSTUBOEBOEGBJUIGVMMZGPMMPXUIF$PEFPG$POEVDU BQQMJDBCMFMBXTBOESFHVMBUJPOT BOE JOUFSOBMDPNQBOZQPMJDJFT ˔4FFLHVJEBODFGSPNUIFBQQSPQSJBUFQFSTPO TVDIBTBNBOBHFSPSSFMFWBOUUFBN XIFO VOTVSFBCPVUIPXUPQSPDFFE ˔4QFBLVQXJUIPVUIFTJUBUJPOXIFOXJUOFTTJOHCFIBWJPSUIBUNBZCFVOFUIJDBMPSJOBQQSPQSJBUF ˔4FSWFBTBSPMFNPEFMJONBLJOHFUIJDBMEFDJTJPOTBOEUBLJOHSFTQPOTJCMFBDUJPOT ˔'PTUFSVOEFSTUBOEJOHBOEBXBSFOFTTPGUIF$PEFPG$POEVDUXJUIJOZPVSUFBN ˔-JTUFOUPUFBNNFNCFSTBOESFTQPOETJODFSFMZ ˔$SFBUFBQTZDIPMPHJDBMMZTBGFFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFGFFMTDPNGPSUBCMFTQFBLJOHVQ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU 12

3FQPSUJOHBOE$POTVMUJOHPO$PODFSOT 5PQSPUFDUBTBGF TFDVSF BOESFTQFDUGVMXPSLQMBDFGPSFWFSZPOF XFNVTUQSPNQUMZ SFQPSUPSDPOTVMUXJUIPVSTVQFSWJTPSTPSEFTJHOBUFEDPOUBDUQPJOUTBCPVUBOZ TVTQJDJPOTPSDPODFSOTSFHBSEJOHQSPCMFNTTVDIBTMFHBMWJPMBUJPOT NJTDPOEVDU PS IBSBTTNFOUFWFOJGXFBSFOPUDFSUBJO'VSUIFSNPSF
JGSFRVFTUFEUPDPPQFSBUFXJUIBO JOWFTUJHBUJPODPODFSOJOHBQSPCMFN XFXJMMEPTPTJODFSFMZBOEQSPBDUJWFMZ 5IFDPNQBOZQSPWJEFTNVMUJQMFDIBOOFMTGPSSFQPSUJOHBOEDPOTVMUBUJPO JODMVEJOH EFTJHOBUFEUFBNTXJUIJOFBDIDPNQBOZBOEFYUFSOBMMFHBMQBSUOFST8FBSF DPNNJUUFEUPQSPUFDUJOHUIPTFXIPTQFBLVQGSPNSFUBMJBUJPOPSEJTBEWBOUBHFBTB SFTVMUPGTQFBLJOHVQ *UJTPVSSFTQPOTJCJMJUZUPIBWFUIFDPVSBHFUPTQFBLVQXIFOXFOPUJDFBQSPCMFN 4VDITJODFSFBDUJPOTIBWFUIFQPXFSUPQSPUFDUPVSVTFST PVSQBSUOFST BOEPVSTFMWFT 5PHFUIFS XFXJMMDSFBUFBOPQFODVMUVSFXIFSFFWFSZPOFGFFMTTBGFUPTQFBLVQ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU 13

#VJMEJOH5SVTUXJUI0VS6TFSTBOE4PDJFUZ $PNQMJBODFXJUI-BXT 4PDJBM/PSNT BOE&UIJDBM$POEVDU 3FTQPOTJCMF"DUJPOTGPSB4VTUBJOBCMF4PDJFUZ 3FTQFDUGPS)VNBO3JHIUT $IBQUFS &BSOJOH5SVTU GSPN4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU
14

'VMpMMJOHPVSNJTTJPO$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMFSFRVJSFTUSVTUOPUPOMZGSPNPVSVTFST CVUBMTPGSPNTIBSFIPMEFST CVTJOFTT QBSUOFST PVSDPMMFBHVFT BOEMPDBMDPNNVOJUJFT8FBSFDPNNJUUFEUPBDUJOHXJUI JOUFHSJUZ CVJMEJOHBTFDVSFBOESFMJBCMFQMBUGPSN BOEFBSOJOHTPDJFUZ`TUSVTUUISPVHI
GBJSBOESFTQPOTJCMFCVTJOFTTQSBDUJDFT 8FBSFFYQFDUFEUPVOEFSTUBOEUIFMBXTBOESFHVMBUJPOTUIBUBQQMZUPPVSBDUJPOTBOE PVSDPNQBOZ`TBDUJWJUJFT SFNBJONJOEGVMPGUIFNJOPVSEBJMZXPSL BOEDPNQMZXJUI UIFN #FZPOETJNQMZGPMMPXJOHUIFSVMFT XFNVTUBDUXJUIBTUSPOHTFOTFPGFUIJDTBOETUSJWF UPNFFUTPDJFUZ`TFYQFDUBUJPOTUISPVHITJODFSFBOEUIPVHIUGVMKVEHNFOU *OUPEBZ`TSBQJEMZDIBOHJOHXPSME MBXT SVMFT BOETPDJBMTUBOEBSETBSFDPOTUBOUMZ FWPMWJOH"TQSPGFTTJPOBMT XFNVTUNBJOUBJOBNJOETFUPGDPOUJOVPVTMFBSOJOHBOE HSPXUI #VJMEJOH5SVTU XJUI0VS6TFSTBOE4PDJFUZ $PNQMJBODFXJUI-BXT 4PDJBM/PSNT BOE&UIJDBM$POEVDU 8FTUSJWFUPBDIJFWFPVSNJTTJPOCZFBSOJOHUIFUSVTUPG FBDIBOEFWFSZVTFSBOECVJMEJOHMBTUJOHUSVTUXJUITPDJ FUZBUMBSHF "TQSPGFTTJPOBMT XFFBDIIBWFBSFTQPOTJCJMJUZUPVOEFS TUBOEBOEDPNQMZXJUIMBXT TPDJBMOPSNT BOEJOUFSOBM SVMFT BOEUPFBSOTPDJFUZ`TUSVTUUISPVHIPVSBDUJPOT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ 15

5IJTUFSNSFqFDUTPVSDPNNJUNFOUUPBEESFTTJOH FOWJSPONFOUBMJTTVFTCZHFOFSBUJOHBQPTJUJWFJNQBDU POUIFQMBOFUUISPVHIPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFT FTQFDJBMMZ JOUIFDPOUFYUPGHSPXJOHBXBSFOFTTBSPVOElQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT zPSUIFMJNJUTPG&BSUITSFTPVSDFT 1MBOFUQPTJUJWF ɾ ɾ
ɾ #ZQVSTVJOHBQMBOFUQPTJUJWF BQQSPBDI XFBJNUPDSFBUFBXPSMEXIFSFPVSpOJUF QMBOFUBSZSFTPVSDFTBSFQSFTFSWFEBOETIBSFEBDSPTTHFOFSBUJPOT BOEXIFSF FWFSZPOFIBTUIFPQQPSUVOJUZUPSFBMJ[FUIFJSQPUFOUJBM8FSFDPHOJ[FUIFJOIFSFOU WBMVFPGPVSCVTJOFTTBOEUBLFQSJEFJOPVSXPSL"UUIFTBNFUJNF XFUBLF SFTQPOTJCJMJUZGPSUIFFOWJSPONFOUBMJNQBDUPGPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFT BOEFBDIPGVT TUSJWFTUPSFEVDFPVSFOWJSPONFOUBMGPPUQSJOUGPSUIFGVUVSFPGUIFQMBOFU 8FWBMVFUIFEJWFSTFCBDLHSPVOET DVMUVSFT BOEQFSTQFDUJWFTPGPVSVTFST QBSUOFST DPNNVOJUJFT BOE0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT BOEXFTUSJWFUPDSFBUFBTPDJFUZXIFSF FWFSZPOFJTUSFBUFEXJUIEJHOJUZBOEDBOCFUIFJSBVUIFOUJDTFMWFT8FEPOPUUPMFSBUF EJTDSJNJOBUJPOPSIBSBTTNFOUCBTFEPOHFOEFSJEFOUJUZ HFOEFSFYQSFTTJPO TFYVBM PSJFOUBUJPO SFMJHJPO CFMJFGT OFVSPEJWFSTJUZ JODMVEJOHEJ⒎FSFODFTJOCSBJOGVODUJPOT BOEOFVSPMPHJDBMUSBJUT EJTBCJMJUJFT FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ SBDF BHF PSBOZPUIFS QFSTPOBMBUUSJCVUFT5PHFUIFSXJUIBMMTUBLFIPMEFST XFXPSLUPCVJMEBTBGFBOE JODMVTJWFFOWJSPONFOU %FUBJMT4VTUBJOBCJMJUZBU.FSD娕SJ .FSD娕SJ`T1PTJUJWF*NQBDU "WPJEFE(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT %FUBJMT#BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZc.FSD娕SJ *OD 8FDPOUSJCVUFUPUIFSFBMJ[BUJPOPGBTVTUBJOBCMFDJSDVMBS FDPOPNZUISPVHIPVSCVTJOFTT 8FSFTQFDUUIFJOUFSOBUJPOBMMZSFDPHOJ[FEIVNBOSJHIUT PGBMMQFPQMFJOFWFSZBTQFDUPGPVSCVTJOFTT 3FTQPOTJCMF"DUJPOT GPSB4VTUBJOBCMF4PDJFUZ 3FTQFDUGPS)VNBO3JHIUT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ 16

'BJS$PNQFUJUJPOBOE#VJMEJOH5SVTU#BTFE1BSUOFSTIJQT 1SFWFOUJPOPG$PSSVQUJPOBOE#SJCFSZ 4UBODF"HBJOTU0SHBOJ[FE$SJNF(SPVQTBOE'JOBODJBM$SJNFT 1SPUFDUJPOBOE6TFPG*OUFMMFDUVBM1SPQFSUZ *1 3FTQPOTJCMF$POEVDUJO(MPCBM4PDJFUZ $IBQUFS 'BJS.BSLFUT BOE4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU
17

8FUSFBUBMMQBSUJFTJODMVEJOHVTFST CVTJOFTTQBSUOFST BOEDPNQFUJUPSTGBJSMZBOE USBOTQBSFOUMZ BOEXFCVJMEMBTUJOHSFMBUJPOTIJQTPGUSVTUUISPVHIUIFTFJOUFSBDUJPOT 8FDPNQMZXJUIEPNFTUJDBOEJOUFSOBUJPOBMDPOTVNFSQSPUFDUJPOBOEDPNQFUJUJPO MBXTBOEVQIPMEFUIJDBMBOEGBJSDPOEVDU"TBQSPWJEFSPGpOBODJBMTFSWJDFT XF QSJPSJUJ[FVTFSJOUFSFTUTBOETUSJWFUPEFMJWFSTBGF BQQSPQSJBUFTFSWJDFTXJUITJODFSJUZ
BOEGBJSOFTT %POPUNBLFGBMTFPSFYBHHFSBUFEDMBJNTPSTUBUFNFOUTUIBUDPVMENJTMFBE VTFST "WPJENJTMFBEJOHDMBJNT &OTVSFGBJSDPNQFUJUJPO %POPUBCVTFEPNJOBOU QPTJUJPOT $PMMBCPSBUFPQFOMZXJUI QBSUOFST 0⒎FSBQQSPQSJBUF p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pD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 'BJS$PNQFUJUJPOBOE#VJMEJOH 5SVTU#BTFE1BSUOFSTIJQT 8F TUSJWF UP QSPWJEF USVTUXPSUIZ TFSWJDFT UIBU FWFSZPOF DBO VTF UISPVHI GBJS DPNQFUJUJPO DPOTVNFS QSPUFDUJPO BOECVJMEJOHTUSPOH USVTUCBTFESFMBUJPOTIJQTXJUICVTJ OFTTQBSUOFST .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 18

8FDPNQMZXJUIBMMBOUJCSJCFSZBOEBOUJDPSSVQUJPOMBXTJO+BQBOBOEBCSPBE8FEP OPUP⒎FSPSBDDFQUNPOFZ HJGUT FOUFSUBJONFOU PSBOZPUIFSCFOFpUGPSJOBQQSPQSJBUF QVSQPTFTTVDIBTJOqVFODJOHCVTJOFTTEFDJTJPOT DPOUSBDUT PSMJDFOTFT PSJOBNBOOFS UIBUFYDFFETDVTUPNBSZCVTJOFTTQSBDUJDFT8FBSFDPNNJUUFEUPIPOFTUBOEGBJS
DPOEVDUJOFWFSZUSBOTBDUJPOBOEUPQSPUFDUJOHUIFUSVTUTPDJFUZQMBDFTJOVT 8FEPOPUFOHBHFXJUIBOZHSPVQTPSJOEJWJEVBMTUIBUUISFBUFOQVCMJDPSEFSPSTBGFUZ BOEXFBSFGVMMZDPNNJUUFEUPQSFWFOUJOHpOBODJBMDSJNFTTVDIBTNPOFZMBVOEFSJOH BOEFDPOPNJDTBODUJPOTWJPMBUJPOT8FOFWFSUPMFSBUFUIFNJTVTFPGPVSTFSWJDFTBOE XPSLEJMJHFOUMZUPNBJOUBJOBQMBUGPSNUIBUJTTBGF TFDVSF BOEUSVTUFECZBMM TUBLFIPMEFST 4FWFSBMMSFMBUJPOTIJQTJODMVEJOHCVTJOFTTEFBMJOHTXJUIBOZHSPVQTJOWPMWFEJO PSHBOJ[FEDSJNFPSPUIFSBDUJWJUJFTUIBUUISFBUFOQVCMJDTBGFUZ5IJTJODMVEFTpSNMZSFKFDUJOH VOKVTUEFNBOETBOEUIFQSPWJTJPOPGGVOETPSPUIFSCFOFpUT*GZPVBSFDPOUBDUFECZTVDI FOUJUJFT EPOPUSFTQPOEBMPOFSFQPSUUIFNBUUFSJNNFEJBUFMZUPZPVSNBOBHFSPSUIF SFMFWBOUUFBNBOEFOTVSFZPVSQFSTPOBMTBGFUZXIJMFUIFPSHBOJ[BUJPOSFTQPOETBQQSPQSJBUFMZ 5BLFBpSNTUBODFBHBJOTU DSJNJOBMPSHBOJ[BUJPOT $BSSZPVUEVFEJMJHFODFGPS OFXCVTJOFTTQBSUOFST 1SPNQUMZUFSNJOBUF SFMBUJPOTIJQTJGSJTLTBSFGPVOE $MPTFMZDPPSEJOBUFXJUI FYUFSOBMPSHBOJ[BUJPOT $BSSZPVUNPOJUPSJOHBOEFBSMZ SFTQPOTFUPTVTQJDJPVTBDUJWJUZ #FGPSFFOUFSJOHJOUPBOZDPOUSBDUPSCVTJOFTTSFMBUJPOTIJQ DPOEVDUUIPSPVHITDSFFOJOHUP FOTVSFUIBUUIFQPUFOUJBMQBSUOFSJTTPDJBMMZ pOBODJBMMZ BOEMFHBMMZSFMJBCMF *GBOFYJTUJOHCVTJOFTTQBSUOFSJTGPVOEUPIBWFDPOOFDUJPOTXJUIDSJNJOBMHSPVQTBOEPS CFJOWJPMBUJPOPGMBXTBOESFHVMBUJPOT QSPNQUMZUBLFBQQSPQSJBUFTUFQTUPUFSNJOBUFUIF SFMBUJPOTIJQJOBDDPSEBODFXJUIDPNQBOZQSPDFEVSFTBOEUIFMBX 8PSLDMPTFMZXJUIFYUFSOBMTQFDJBMJTUTTVDIBTMBXFOGPSDFNFOUBOEMFHBMDPVOTFMUP FOTVSFBQQSPQSJBUFBDUJPO JODMVEJOHMFHBMNFBTVSFT "DUJWFMZNPOJUPSGPSGSBVEBOENJTVTF WFSJGZJEFOUJUJFT BOESFWJFXUSBOTBDUJPOTUPEFUFDUFBSMZ TJHOTPGTVTQJDJPVTBDUJWJUZ JODMVEJOHQPUFOUJBMpOBODJBMDSJNF*GTVDIBDUJWJUZJTJEFOUJpFE SFQPSUJU UPUIFBQQSPQSJBUFEFQBSUNFOUBOEBDUTXJGUMZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 8IFOP⒎FSJOHHJGUTPSFOUFSUBJONFOUUPQVCMJDP⒏DJBMTFJUIFSEJSFDUMZPSUISPVHI JOUFSNFEJBSJFTTVDIBTBHFOUTPSDPOTVMUBOUTGPMMPXFBDIDPNQBOZ`TQSFTDSJCFE QSPDFEVSFTBOEPCUBJOQSJPSBQQSPWBMUISPVHIUIFEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTT &OTVSFTUSJDU BOUJCSJCFSZDPNQMJBODF 3FGVTFJNQSPQFS QBZNFOUT $POTVMUXIFOJOEPVCU %POPUFOHBHFJOGBDJMJUBUJPOQBZNFOUT FWFOJGSFRVFTUFEBTQBSUPGMPDBM CVTJOFTTQSBDUJDFTXIFOEFBMJOHXJUIEPNFTUJDPSPWFSTFBTQBSUOFST *GVOTVSF DPOTVMUXJUIZPVSNBOBHFSPSUIFSFMFWBOUUFBNXJUIPVU IFTJUBUJPO 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SFWFOUJPOPG$PSSVQUJPOBOE#SJCFSZ 8FEPOPUFOHBHFJOCSJCFSZPSUIFP⒎FSJOHPSSFDFJWJOH PGJNQSPQFSCFOFpUTVOEFSBOZDJSDVNTUBODFT 4UBODF"HBJOTU0SHBOJ[FE $SJNF(SPVQTBOE'JOBODJBM$SJNFT 8FTUBOEpSNBHBJOTUBMMGPSNTPGDSJNJOBMPSBOUJTPDJBM PSHBOJ[BUJPOTBOEUBLFQSPBDUJWFNFBTVSFTUPQSFWFOUp OBODJBMDSJNFT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 19

8FVOEFSTUBOEBOEDPNQMZXJUIUIFSFMFWBOUMBXTBOESFHVMBUJPOTJOFWFSZSFHJPO XIFSFXFEPCVTJOFTT8FSFTQFDUUIFDVMUVSFTBOEQSBDUJDFTPGFBDIMPDBMDPNNVOJUZ BOEXFBJNUPFBSOUIFUSVTUPGQFPQMFJOUIPTFDPNNVOJUJFT#ZQSPWJEJOHTFSWJDFT UIBUDBOCFVTFETBGFMZBSPVOEUIFXPSME XFDPOUSJCVUFUPBTVTUBJOBCMFTPDJFUZ UISPVHIUIFHMPCBMDJSDVMBUJPOPGWBMVF *EFBT JOWFOUJPOT LOPXIPX
BOEEFTJHOTUIBUBSJTFGSPNPVSXPSLBSFJNQPSUBOU BTTFUTUIBUTUSFOHUIFOPVSDPNQFUJUJWFBEWBOUBHF8FBSFSFTQPOTJCMFGPSQSPQFSMZ BDRVJSJOH NBOBHJOH BOEVTJOHUIFTFSJHIUT#ZQSPUFDUJOHBOEVUJMJ[JOHJOUFMMFDUVBM QSPQFSUZXJUIDSFBUJWJUZBOEJOUFHSJUZ XFDPOUSJCVUFUPTVTUBJOFEWBMVFDSFBUJPO 8PSLXJUIUIF-FHBMBOE*1UFBNTUPQSPUFDUMFHBMMZFMJHJCMFJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ 1SPUFDUJOUFMMFDUVBM QSPQFSUZ 1SFWFOUJOGPSNBUJPOMFBLT 3FTQFDUPUIFST`JOUFMMFDUVBM QSPQFSUZ 1SPUFDU*1POPVSQMBUGPSN 7FSJGZSJHIUTBOEPCUBJOBQQSPWBMUISPVHIEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTTFT CFGPSFDPMMBCPSBUJOHFYUFSOBMMZPSNBLJOHQVCMJDEJTDMPTVSFT %POPUVTFPUIFST`*1XJUIPVUBVUIPSJ[BUJPOPSJOGSJOHFVQPOUIFJSSJHIUT 1SFWFOUJOGSJOHFNFOUPGJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZSJHIUTPOPVSNBSLFUQMBDF BOENBJOUBJOBTBGFBOEUSVTUXPSUIZFOWJSPONFOUGPSBMMVTFST 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 6OEFSTUBOEBOESFTQFDUUIFDVMUVSFTBOEDVTUPNTPGBMMDPVOUSJFTBOE SFHJPOTXIFSFXFPQFSBUF 3FTQFDUEJWFSTFDVMUVSFT $PNQMZXJUIJOUFSOBUJPOBM MBXTBOESFHVMBUJPOT $POUSJCVUFUPJOUFSOBUJPOBM QFBDFBOETBGFUZ 'PMMPXBMMBQQMJDBCMFMPDBMBOEJOUFSOBUJPOBMMBXTBOESFHVMBUJPOT "EIFSFUPMBXTBOESFHVMBUJPOTPOUSBEFDPOUSPMT FDPOPNJDTBODUJPOT BOUJNPOFZMBVOEFSJOH BOEDPVOUFSUFSSPSJTNpOBODJOH UIFSFCZTVQQPSUJOH JOUFSOBUJPOBMQFBDFBOETBGFUZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SPUFDUJPOBOE6TFPG *OUFMMFDUVBM1SPQFSUZ *1 8F DPNQMZ XJUI UIF MBXT PG FBDI DPVOUSZ BOE SFHJPO JO XIJDI XF PQFSBUF BOE SFTQFDU MPDBM DVMUVSFT BOE DVT UPNT 8FBDDFMFSBUFJOOPWBUJPOCZSFTQFDUJOH QSPUFDUJOH BOE VUJMJ[JOHJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ 3FTQPOTJCMF$POEVDU JO(MPCBM4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 20

*OGPSNBUJPO4FDVSJUZBOE1FSTPOBM*OGPSNBUJPO1SPUFDUJPO .BJOUBJOJOH1SPGFTTJPOBM#PVOEBSJFTBOE1SFWFOUJOH$POqJDUTPG*OUFSFTU 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH 1SPQFSBOE"DDVSBUF"DDPVOUJOHBOE'JOBODJBM3FDPSET 5SBOTQBSFOU*OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF 3FTQPOTJCMF$PNNVOJDBUJPO $IBQUFS 1SPQFS.BOBHFNFOU PG"TTFUTBOE
*OGPSNBUJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 21

%FUBJMT4FDVSJUZBU.FSD娕SJ(SPVQ 8FUSFBUFBDIVTFS`TQFSTPOBMJOGPSNBUJPOBTPOFPGPVSNPTUWBMVBCMFBTTFUTBOE SFTQFDUUIFJSQSJWBDZ8FBQQSPQSJBUFMZNBOBHFBMMJOGPSNBUJPOPCUBJOFEBOEVTFEJO UIFDPVSTFPGPVSCVTJOFTTJOBDDPSEBODFXJUIBQQMJDBCMFMBXT TUBOEBSET BOEPVS JOUFSOBMSVMFTPOJOGPSNBUJPOTFDVSJUZBOEQFSTPOBMEBUBQSPUFDUJPO5IJTIFMQTFOTVSF UIBUPVSTFSWJDFTBSFQSPWJEFETBGFMZBOETFDVSFMZGPSFWFSZPOF 8FBWPJEBDUJPOTUIBUQSJPSJUJ[FQFSTPOBMJOUFSFTUTPSDSFBUFUIFBQQFBSBODFPGEPJOH TP
BOEXFEPOPUMFUQFSTPOBMJOUFSFTUTJOqVFODFPVSQSPGFTTJPOBMEFDJTJPOT $PNQBOZBTTFUTTVDIBTJOGPSNBUJPO UFDIOPMPHZ CSBOE FRVJQNFOU BOEUPPMTBSF DSJUJDBMSFTPVSDFTGPSBDIJFWJOHPVSNJTTJPO8FIBOEMFUIFTFSFTQPOTJCMZBOEOFWFS VTFUIFNGPSQVSQPTFTVOSFMBUFEUPXPSL *GQFSTPOBMBDUJWJUJFT FH PVUTJEFXPSL JOWFTUNFOUT FYUFSOBMSPMFT DPVME QPUFOUJBMMZDPOqJDUXJUIUIFDPNQBOZ`TJOUFSFTUT DPOTVMUXJUIUIFDPNQBOZJO BEWBODF 1SFWFOUDPOqJDUTPGJOUFSFTU .BOBHFBOEVTFDPNQBOZ BTTFUTBQQSPQSJBUFMZ .BOBHFDPNQBOZBTTFUTQSPQFSMZBOEVTFUIFNPOMZGPSCVTJOFTTQVSQPTFT 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SJWBDZ1PMJDZ "CPVUTFSWJDFTJO+BQBO 1SJWBDZ(VJEFc.FSD娕SJ *OD *OGPSNBUJPO4FDVSJUZ BOE1FSTPOBM*OGPSNBUJPO1SPUFDUJPO .BJOUBJOJOH1SPGFTTJPOBM#PVOEBSJFT BOE1SFWFOUJOH$POqJDUTPG*OUFSFTU 8FQSPUFDUVTFSJOGPSNBUJPOXJUIJOUFHSJUZBOEDBSF 8F QSPQFSMZ NBOBHF DPNQBOZ BTTFUT BOE EP OPU VTF UIFNGPSQFSTPOBMPSUIJSEQBSUZHBJO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 22

8FOFWFSCVZPSTFMMTFDVSJUJFTPSPUIFSpOBODJBMJOTUSVNFOUT JODMVEJOHTUPDLTBOE DSZQUPBTTFUT CBTFEPOOPOQVCMJDNBUFSJBMJOGPSNBUJPO JOTJEFSJOGPSNBUJPO XFMFBSO UISPVHIPVSXPSL XIFUIFSBCPVU.FSD娕SJ(SPVQPSBOZPUIFSDPNQBOZ8FBMTPEP OPUTIBSFTVDIJOGPSNBUJPOXJUIPUIFSTJODMVEJOHGBNJMZBOEGSJFOETPSSFDPNNFOE USBOTBDUJPOTCBTFEPOJU
8FFOTVSFUIBUBMMCVTJOFTTBDUJWJUZJTQSPQFSMZEPDVNFOUFECBTFEPOGBDUTBOEXJUI GBJSOFTT&BDIPGVTVOEFSTUBOETUIBUBDDVSBUFEBJMZSFDPSELFFQJOHTVQQPSUTTPVOE CVTJOFTTEFDJTJPOTBOESFJOGPSDFTUSVTUJO.FSD娕SJ(SPVQ"TQSPGFTTJPOBMT XFBDUXJUI SFTQPOTJCJMJUZBOEJOUFHSJUZJOIBOEMJOHpOBODJBMEBUB 4VCNJUDPNQMFUFBOEBDDVSBUFpOBODJBMBOEBDDPVOUJOHJOGPSNBUJPO QSPNQUMZBOEJOBDDPSEBODFXJUIDPNQBOZQPMJDJFT CBTFEPOGBDUT 1SPWJEFBDDVSBUFBOE UJNFMZJOGPSNBUJPO &OTVSFQSPQFSBDDPVOUJOH USFBUNFOU $PNQMZXJUIUBYMBXTBOE BDDPVOUJOHTUBOEBSET $PPSEJOBUFJOBEWBODFUISPVHIFBDIDPNQBOZ`TSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU SFHBSEJOHBDDPVOUJOHQSPDFTTFTXIFOBEEJOHPSDIBOHJOHTFSWJDFT PSNBLJOHDIBOHFT UPUIFCVTJOFTT BOEFOTVSFDPSSFDUCPPLJOHBUUIFBQQSPQSJBUFUJNFBOEWBMVF 'PMMPXBMMBQQMJDBCMFUBYMBXTBOEBDDPVOUJOHTUBOEBSET BTXFMMBTSFHVMBUJPOTGPS CPPLLFFQJOHBOEpOBODJBMSFQPSUJOHJOUIFSFMFWBOUDPVOUSJFTBOESFHJPOT BOESFDPSE BOENBOBHFUSBOTBDUJPOTQSPQFSMZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T %POPUFOHBHFJOBDUJPOTUIBUNBZDPOTUJUVUFJOTJEFSUSBEJOH)BOEMF TUPDLT DSZQUPBTTFUT BOEPUIFSpOBODJBMJOTUSVNFOUTJOTUSJDUDPNQMJBODF XJUIBQQMJDBCMFMBXTBOEJOUFSOBMSVMFT %POPUUBLFQBSUJOJOTJEFS USBEJOH %POPUTIBSFJOGPSNBUJPO PSSFDPNNFOEUSBEFT $POTVMUXIFOJOEPVCU %POPUEJTDMPTFOPOQVCMJDNBUFSJBMJOGPSNBUJPOUPPUIFST PSSFDPNNFOE UIBUPUIFSTFOHBHFJOUSBEJOHTUPDLT DSZQUPBTTFUT FUDCBTFEPOTVDI JOGPSNBUJPO *GZPVBSFVODFSUBJOBCPVUIPXUPIBOEMFJOGPSNBUJPO BMXBZTDPOTVMU XJUIUIFSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH 8FDPOUSJCVUFUPNBJOUBJOJOHBGBJSBOEUSBOTQBSFOUDBQ JUBMNBSLFU 1SPQFSBOE"DDVSBUF"DDPVOUJOH BOE'JOBODJBM3FDPSET 8FNBJOUBJOUSBOTQBSFODZJOPVSPQFSBUJPOTCZSFDPSEJOH BMMCVTJOFTTBDUJWJUJFTUSVUIGVMMZ BDDVSBUFMZ BOEGBJSMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 23

8FTUSJWFUPDPNNVOJDBUFJOBXBZUIBUCVJMETUSVTUXJUIBMMTUBLFIPMEFST*OBEEJUJPOUP EJTDMPTJOHUIFWBMVFHFOFSBUFECZPVSCVTJOFTT XFBSFDPNNJUUFEUPGVMpMMJOHPVS BDDPVOUBCJMJUZUPTPDJFUZCZPQFOMZBOEQSPBDUJWFMZTIBSJOHJOGPSNBUJPOBCPVUUIF JNQBDUPVSPQFSBUJPOTIBWFPOTPDJFUZBOEUIFFOWJSPONFOU 0⒏DJBMDPNNVOJDBUJPOTTVDIBTQSFTTSFMFBTFTNVTUCFGBDUCBTFE DMFBS BOEOPU NJTMFBEJOH5IF1VCMJD3FMBUJPOT 13
5FBNBOEPUIFSTNBLJOHDPNNVOJDBUJPOTNVTUGPMMPX UIFEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTTFTBOESFTQPOTJCMZTQFBLPOCFIBMGPGUIFDPNQBOZ &OTVSFBDDVSBUFBOEIPOFTU P⒏DJBMDPNNVOJDBUJPO $PNNVOJDBUFSFTQPOTJCMZ BTJOEJWJEVBMT 1SFWFOUJOGPSNBUJPOMFBLT BOEDPOpSNCFGPSFTIBSJOH $PNNVOJDBUFXJUISFTQFDU 8IFOQPTUJOHBCPVUXPSLSFMBUFENBUUFSTPOQFSTPOBMTPDJBMNFEJBPSFMTFXIFSF BMXBZTCFBXBSFPGUIFQPUFOUJBMJNQBDUBOEBWPJEHJWJOHUIFJNQSFTTJPOUIBUZPVS QFSTPOBMWJFXTSFQSFTFOUUIFDPNQBOZ %POPUEJTDMPTFDPOpEFOUJBMCVTJOFTT QSPEVDU PSVTFSJOGPSNBUJPOXJUIPVUQSJPSBQQSPWBM UISPVHIFBDIDPNQBOZ`TSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU*GVOTVSF DPOTVMUUIF135FBN PSSFMFWBOUUFBNT $PNNVOJDBUFXJUISFTQFDUGPSBMMJOEJWJEVBMT BWPJEJOHEJTDSJNJOBUPSZMBOHVBHFPS SFNBSLTUIBUNBZIBSNPUIFST $FOUSBMJ[FNFEJB DPNNVOJDBUJPO 3FHBSEMFTTPGQPTJUJPO BMMNFEJBJORVJSJFTNVTUCFSFGFSSFEUPUIF135FBNUP FOTVSFBDPOTJTUFOUBOEVOJpFEDPSQPSBUFSFTQPOTF 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 5SBOTQBSFOU*OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF 3FTQPOTJCMF$PNNVOJDBUJPO 8F GVMpMM PVS SFTQPOTJCJMJUZ UP TPDJFUZ CZ EJTDMPTJOH JO GPSNBUJPOBCPVUPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFTGBJSMZ USBOTQBS FOUMZ BOEJOBUJNFMZNBOOFS 8FWBMVFTJODFSFBOEUSVTUXPSUIZDPNNVOJDBUJPOXJUITP DJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 8FSFDPHOJ[FUIBUFBDIPGVT BTBNFNCFSPG.FSD娕SJ(SPVQ SFQSFTFOUTUIFDPNQBOZ UISPVHIPVSXPSETBOEBDUJPOT BOEXFBDUXJUIBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFJNQBDUUIFZ DBOIBWFPOUIFUSVTUTPDJFUZQMBDFTJOVT5IJTBQQMJFTOPUPOMZUPP⒏DJBMFYUFSOBM DPNNVOJDBUJPOTTVDIBTJOUFSWJFXTBOEQVCMJDTQFBLJOH CVUBMTPUPPVSEBJMZ JOUFSBDUJPOTXJUICVTJOFTTQBSUOFST GBNJMZ BOEGSJFOET BTXFMMBTQFSTPOBM DPNNVOJDBUJPOTPOTPDJBMNFEJB $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 24

$SFBUJOHB4BGFBOE)FBMUIZ8PSL&OWJSPONFOU *ODMVTJPOBOE%JWFSTJUZ $IBQUFS "8PSLQMBDF8IFSF 8F(SPX5PHFUIFS .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 25

"DIJFWJOHPVSNJTTJPOEFQFOETPOUIFDPOUSJCVUJPOTPGBMM0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT SFHBSEMFTTPGCBDLHSPVOE8FDPNQMZXJUIIFBMUIBOETBGFUZSFHVMBUJPOTBOEXPSLUP DSFBUFBOFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFDBOQFSGPSNBUUIFJSCFTU CPUIQIZTJDBMMZBOE NFOUBMMZ #FZPOEQSFWFOUJOHQIZTJDBMIB[BSETBOEIBSBTTNFOUPGBOZLJOE CPUIJOTJEFBOE PVUTJEFUIFDPNQBOZ XFBMTPWBMVFQTZDIPMPHJDBMTBGFUZ8FBJNUPGPTUFSBO
FOWJSPONFOUPGNVUVBMUSVTUXIFSF0⒏DFSTBOE&NQMPZFFTDBOFYDIBOHFJEFBTGSFFMZ BOEPQFOMZ 3FTQFDUJOEJWJEVBMEJ⒎FSFODFTBOEDVMUJWBUFBDVMUVSFXIFSFXFMFBSOGSPN EJWFSTJUZ -FBSOGSPNPVSEJ⒎FSFODFT $SFBUFFRVBMPQQPSUVOJUJFT 3FKFDUEJTDSJNJOBUJPO &OTVSFUIBUBMMUFBNNFNCFSTIBWFGBJSPQQPSUVOJUJFTUPFNCPEZPVSGPVSWBMVFT (P#PME "MMGPS0OF #FB1SP BOE.PWF'BTU %POPUUPMFSBUFEJTDSJNJOBUJPOPSJOFRVBMJUZCBTFEPOQFSTPOBMCBDLHSPVOE 3FHVMBSMZBTTFTTCPUIRVBOUJUBUJWFBOERVBMJUBUJWFJOEJDBUPSTBOEUBLFTUFQTUP JNQSPWF 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T %FUBJMT*ODMVTJPO%JWFSTJUZc.FSD娕SJ *OD $SFBUJOHB4BGF BOE)FBMUIZ8PSL&OWJSPONFOU 8F TUSJWF UP CVJME B XPSLQMBDF XIFSF FWFSZPOF JT SF TQFDUFEBOEGFFMTTBGFUPUBLFPODIBMMFOHFT *ODMVTJPOBOE%JWFSTJUZ 8F SFTQFDU BOE FNCSBDF EJWFSTF JEFOUJUJFT BOE QFSTQFD UJWFT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS"8PSLQMBDF8IFSF8F(SPX5PHFUIFS 5PSFBMJ[FPVSNJTTJPOUPlDJSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF zXF CFHJOCZFNCSBDJOHUIFEJWFSTJUZXJUIJOPVSPXOUFBN8FCFMJFWFUIBUXIFOQFPQMFXJUI EJ⒎FSFOUCBDLHSPVOET FYQFSJFODFT BOEQFSTQFDUJWFTDPNFUPHFUIFS CPMEOFXJEFBT FNFSHFBOEBTJOEJWJEVBMTBOEBTBUFBN XFDBOEFMJWFSHSFBUFS GBTUFSJNQBDUUPTPDJFUZ 8FBSFDPNNJUUFEUPGBJSQBZQSBDUJDFTSFHBSEMFTTPGHFOEFSPSPUIFSQFSTPOBMBUUSJCVUFT5IF DPNQBOZSFHVMBSMZNPOJUPSTGPSQBZFRVJUZBOEUBLFTDPSSFDUJWFBDUJPOXIFOHBQTBSF JEFOUJpFE8FOPUPOMZSFTQFDUUIFEJWFSTFCBDLHSPVOETPGPVSHMPCBMUFBNNBUFTXFBDUJWFMZ XPSLUPFYQBOEPOFBOPUIFS`TQPUFOUJBMCZCVJMEJOHBGBJSBOEJODMVTJWFFOWJSPONFOUUPHFUIFS 26

Mercari Group Code of Conduct

Mercari Group Code of Conduct

Mercari, Inc.

More Decks by Mercari, Inc.

Other Decks in Business

Featured

Transcript

.FSD娕SJ(SPVQ $PEFPG$POEVDU

&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ P14 - P16 P17 - P20 P21 - P24

$PEFPG$POEVDUWT$VMUVSF%PD )PXUIF$PEFPG$POEVDU3FMBUFT UP0VS7BMVFTBOE'PVOEBUJPOT 5IJT$PEFPG$POEVDUUSBOTMBUFT.FSD娕SJ`TGPVSWBMVFT(P#PME "MMGPS0OF #FB 1SP BOE.PWF'BTUJOUPDPODSFUFBDUJPOTXFDBOUBLFFWFSZEBZ0GUIFTF UIF NJOETFUPGBDUJOHXJUIJOUFHSJUZBOEBDDPVOUBCJMJUZDFOUSBMUP#FB1SPGPSNTUIF

5SVTU0QFOOFTT .VUVBMUSVTUJTWFSZJNQPSUBOUUP.FSD娕SJ #BTFEPOUIFQSFNJTFPGUSVTU JOGPSNBUJPOJTLFQUUSBOTQBSFOU BOEUIFPSHBOJ[BUJPOJT CVJMUqBU &WFOBTUIFPSHBOJ[BUJPODPOUJOVFTUPFYQBOE BOEXFDPOUJOVFUPJOUSPEVDFTDBMBCMF NFDIBOJTNTUPQSPNPUFEJWFSTJUZ XFXPSLUPLFFQJOUFSOBMSVMFTUPBNJOJNVN

3FQPSUJOHBOE$POTVMUJOHPO$PODFSOT 5PQSPUFDUBTBGF TFDVSF BOESFTQFDUGVMXPSLQMBDFGPSFWFSZPOF XFNVTUQSPNQUMZ SFQPSUPSDPOTVMUXJUIPVSTVQFSWJTPSTPSEFTJHOBUFEDPOUBDUQPJOUTBCPVUBOZ TVTQJDJPOTPSDPODFSOTSFHBSEJOHQSPCMFNTTVDIBTMFHBMWJPMBUJPOT NJTDPOEVDU PS IBSBTTNFOUFWFOJGXFBSFOPUDFSUBJO'VSUIFSNPSF

#VJMEJOH5SVTUXJUI0VS6TFSTBOE4PDJFUZ $PNQMJBODFXJUI-BXT 4PDJBM/PSNT BOE&UIJDBM$POEVDU 3FTQPOTJCMF"DUJPOTGPSB4VTUBJOBCMF4PDJFUZ 3FTQFDUGPS)VNBO3JHIUT $IBQUFS &BSOJOH5SVTU GSPN4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU

'VMpMMJOHPVSNJTTJPO$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMFSFRVJSFTUSVTUOPUPOMZGSPNPVSVTFST CVUBMTPGSPNTIBSFIPMEFST CVTJOFTT QBSUOFST PVSDPMMFBHVFT BOEMPDBMDPNNVOJUJFT8FBSFDPNNJUUFEUPBDUJOHXJUI JOUFHSJUZ CVJMEJOHBTFDVSFBOESFMJBCMFQMBUGPSN BOEFBSOJOHTPDJFUZ`TUSVTUUISPVHI

5IJTUFSNSFqFDUTPVSDPNNJUNFOUUPBEESFTTJOH FOWJSPONFOUBMJTTVFTCZHFOFSBUJOHBQPTJUJWFJNQBDU POUIFQMBOFUUISPVHIPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFT FTQFDJBMMZ JOUIFDPOUFYUPGHSPXJOHBXBSFOFTTBSPVOElQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT zPSUIFMJNJUTPG&BSUITSFTPVSDFT 1MBOFUQPTJUJWF ɾ ɾ

'BJS$PNQFUJUJPOBOE#VJMEJOH5SVTU#BTFE1BSUOFSTIJQT 1SFWFOUJPOPG$PSSVQUJPOBOE#SJCFSZ 4UBODF"HBJOTU0SHBOJ[FE$SJNF(SPVQTBOE'JOBODJBM$SJNFT 1SPUFDUJPOBOE6TFPGOUFMMFDUVBM1SPQFSUZ 1 3FTQPOTJCMF$POEVDUJO(MPCBM4PDJFUZ $IBQUFS 'BJS.BSLFUT BOE4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU

8FDPNQMZXJUIBMMBOUJCSJCFSZBOEBOUJDPSSVQUJPOMBXTJO+BQBOBOEBCSPBE8FEP OPUP⒎FSPSBDDFQUNPOFZ HJGUT FOUFSUBJONFOU PSBOZPUIFSCFOFpUGPSJOBQQSPQSJBUF QVSQPTFTTVDIBTJOqVFODJOHCVTJOFTTEFDJTJPOT DPOUSBDUT PSMJDFOTFT PSJOBNBOOFS UIBUFYDFFETDVTUPNBSZCVTJOFTTQSBDUJDFT8FBSFDPNNJUUFEUPIPOFTUBOEGBJS

OGPSNBUJPO4FDVSJUZBOE1FSTPOBMOGPSNBUJPO1SPUFDUJPO .BJOUBJOJOH1SPGFTTJPOBM#PVOEBSJFTBOE1SFWFOUJOH$POqJDUTPGOUFSFTU 1SPIJCJUJPOPGOTJEFS5SBEJOH 1SPQFSBOE"DDVSBUF"DDPVOUJOHBOE'JOBODJBM3FDPSET 5SBOTQBSFOU*OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF 3FTQPOTJCMF$PNNVOJDBUJPO $IBQUFS 1SPQFS.BOBHFNFOU PG"TTFUTBOE

$SFBUJOHB4BGFBOE)FBMUIZ8PSL&OWJSPONFOU *ODMVTJPOBOE%JWFSTJUZ $IBQUFS "8PSLQMBDF8IFSF 8F(SPX5PHFUIFS .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 25