Upgrade to Pro — share decks privately, control downloads, hide ads and more …

Mercari Group Code of Conduct

Avatar for Mercari, Inc. Mercari, Inc.
October 01, 2025
Business
2k
0

Mercari Group Code of Conduct

Avatar for Mercari, Inc.

Mercari, Inc.

October 01, 2025

More Decks by Mercari, Inc.

See All by Mercari, Inc.
Mercari-Fact-book_en
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
2
36k
Mercari-Fact-book_jp
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
7
190k
merpay-Overview
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
8
200k
merpay-overview_en
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
1
30k
Transparency Report: Second Half of 2025
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
0
1.3k
透明性レポート（2025年下半期）
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
0
60k
Transparency Report: First Half of 2025
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
0
1.1k
メルカリグループ行動規範
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
0
8.7k
FY2025.6 Impact Report JP
Avatar for Mercari, Inc. mercari_inc
2
1.2M

Other Decks in Business

See All in Business
「コーディングだけじゃない」Claude Code活用
Avatar for Yu Ohta ottey0525
0
580
BizDev視点で見る、Snowflake最新動向！/ snowflake-trend
Avatar for Finanori finanori
1
180
株式会社ルクレ新卒向け採用ピッチ
Avatar for LECRE Inc. lecre
0
440
加齢で記憶力が落ちてきた私が、obsidian × claude codeで育つ第二の脳をつくった話
Avatar for Naoko Shinagawa ratsbane666
0
130
ClaudeCode × Hubspot 営業・マーケティングAI段階的成長ロードマップ
Avatar for 長津孝輔 nagatsu
0
580
チームマネージャー（SV）のご紹介
Avatar for RS rs_mitotakaya
0
420
株式会社Domuz会社紹介資料（採用）
Avatar for Kimpachi Kadoike kimpachi_d
0
59k
自分を知ることから始まる生存戦略
Avatar for Yuji Chino peacemaker07
1
280
【エンジニア採用】BuySell Technologies会社説明資料
Avatar for BuySell Technologies buyselltechnologies
3
99k
kakaopiccoma_engineer_recruitingguide
Avatar for Kakao piccoma Corp. kakaojapan
2
200
元ウェブエンジニアが軸を持って人事に転職したら大きくステップアップした話 / Web Dev to HR with a Purpose Driven Career Leap
Avatar for tbpgr tbpgr
2
2.8k
みつもりの話
Avatar for Keita fmty
0
110

Featured

See All Featured
HU Berlin: Industrial-Strength Natural Language Processing with spaCy and Prodigy
Avatar for Ines Montani inesmontani
PRO
0
420
GraphQLとの向き合い方2022年版
Avatar for Yosuke Kurami quramy
50
15k
Kristin Tynski - Automating Marketing Tasks With AI
Avatar for Tech SEO Connect techseoconnect
PRO
0
280
Evolving SEO for Evolving Search Engines
Avatar for Ryan Jones ryanjones
0
230
Learning to Love Humans: Emotional Interface Design
Avatar for Aarron Walter aarron
275
41k
Primal Persuasion: How to Engage the Brain for Learning That Lasts
Avatar for Mike Taylor tmiket
0
380
Put a Button on it: Removing Barriers to Going Fast.
Avatar for kastner kastner
60
4.3k
Creating an realtime collaboration tool: Agile Flush - .NET Oxford
Avatar for Marc Duiker marcduiker
35
2.5k
The B2B funnel & how to create a winning content strategy
Avatar for Katarina Dahlin katarinadahlin
PRO
1
400
The Illustrated Children's Guide to Kubernetes
Avatar for Chris Short chrisshort
51
52k
Navigating the Design Leadership Dip - Product Design Week Design Leaders+ Conference 2024
Avatar for Andy Polaine apolaine
1
360
Getting science done with accelerated Python computing platforms
Avatar for Jacob Tomlinson jacobtomlinson
2
240

Transcript

  1. .FSD娕SJ(SPVQ $PEFPG$POEVDU

  2. &BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ P14 - P16 P17 - P20 P21 - P24

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qJDUTPG*OUFSFTU 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH 1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO $IBQUFS $IBQUFS $IBQUFS $IBQUFS *OUSPEVDUJPO P3 - P4 $&0NFTTBHF P2 'PVOEBUJPOT P9 - P11 .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO P5 - P8 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU P12 - P13 .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU JOEFY 01

  3. $&0NFTTBHF 4IJOUBSP:BNBEB 3FQSFTFOUBUJWF%JSFDUPSBOE$IJFG&YFDVUJWF0⒏DFS 6OEFSPVSHSPVQNJTTJPOUP$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMF XFDPOUJOVFUPUBLFPOCPMEDIBMMFOHFT 0VSCVTJOFTTDSFBUFTBQPTJUJWFJNQBDUPOTPDJFUZBOEUIFQMBOFUCZDJSDVMBUJOHBMM GPSNTPGWBMVFŠOPUMJNJUFEUPQIZTJDBMHPPETPSNPOFZ8FBSFXPSLJOHUPHFUIFSUP SFBMJ[FBDJSDVMBSFDPOPNZUISPVHITVDICVTJOFTTFOEFBWPST 5IFGPVOEBUJPOGPSDPOUJOVJOHUIFTFDIBMMFOHFTJTUIFUSVTUPGPVSTUBLFIPMEFST5IJT

    USVTUDBOPOMZCFCVJMUUISPVHIUIFBDDVNVMBUJPOPGTJODFSFKVEHNFOUTBOESFTQPOTJCMF BDUJPOTCZFBDIBOEFWFSZPOFPGVT 5IJT.FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDUJTPVSHVJEFGPSNBLJOHEFDJTJPOTXJUIDPOpEFODF BOENPWJOHGPSXBSEJOPVSEBJMZXPSL FWFOJOBSBQJEMZDIBOHJOHTPDJFUZ*OBEEJUJPOUP DPNQMZJOHXJUIMBXTBOESVMFT QMFBTFVTFUIJT$PEFPG$POEVDUBTBCBTJTGPS DPOTJEFSJOHIPXZPVTIPVMEBDU FTQFDJBMMZXIFOGBDJOHEJ⒏DVMUJTTVFTXJUIOPDMFBS BOTXFST5IFBDDVNVMBUJPOPGJOEJWJEVBMBDUJPOTXJMMMFBEUPCVJMEJOHUSVTUXJUIBXJEF SBOHFPGTUBLFIPMEFST 8JUIUSVTUBTPVSGPVOEBUJPO MFUVTBDIJFWFHSPXUIJOBXBZUIBUJTVOJRVFUP.FSD娕SJ (SPVQBTXFXPSLUPXBSETGVMpMMJOHPVSHSPVQNJTTJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 02

  4. 8IBU*TUIF$PEFPG$POEVDU "U.FSD娕SJ(SPVQ XFBSFFYQFDUFEUPBDUXJUIBTUSPOHTFOTFPGFUIJDTBOE SFTQPOTJCJMJUZJOPVSEBZUPEBZEFDJTJPOTBOEBDUJPOT*OBSBQJEMZDIBOHJOHXPSME XIFSFUIFSFJTPGUFOOPTJOHMFlSJHIUzBOTXFS UIJT$PEFPG$POEVDUIFMQTHVJEFXIBU XFWBMVFBOEIPXXFDIPPTFUPBDU*UJTUIFDPNQBTTUIBUFOBCMFTVTUPUBLFCPME TUFQTXJUIDPOpEFODF HSPVOEFEJOBDVMUVSFXIFSFXFDBODIBMMFOHFPVSTFMWFTBOE NPWFGPSXBSEXJUIPVUGFBS

    5PGVMpMMPVSNJTTJPO XFNVTUFBSOBOENBJOUBJOUIFUSVTUPGBMMPVSTUBLFIPMEFSTŠOPU POMZPVSVTFST CVUBMTPPVSTIBSFIPMEFST QBSUOFST DPMMFBHVFT BOEUIFDPNNVOJUJFT XFTFSWF5IJTUSVTUJTUIFGPVOEBUJPOPGBMMPVSBDUJPOTBOEEFDJTJPOT8FNVTUOFWFS GPSHFUUIBUPVSJOEJWJEVBMDIPJDFTBOEBDUJPOTB⒎FDUPUIFST0ODFUSVTUJTMPTU JUUBLFT UJNFBOEF⒎PSUUPSFCVJMEŠUIJTJTXIZFWFSZBDUJPODBSSJFTSFTQPOTJCJMJUZ 6QIPMEJOHUIJT$PEFPG$POEVDUCFHJOTXJUIJOEJWJEVBMBVUPOPNZBOEPXOFSTIJQ*G ZPVFWFSGFFMVODFSUBJOPSDPODFSOFE EPO`UIFTJUBUFUPDPOTVMUXJUIBDPMMFBHVF  NBOBHFS PSUIFBQQSPQSJBUFUFBN4FFLJOHHVJEBODFJTBTJHOPGJOUFHSJUZBOEBDSVDJBM pSTUTUFQUPXBSENBLJOHUIFSJHIUEFDJTJPO5IJT$PEFPG$POEVDUEPFTOPUDPWFSFWFSZ QPTTJCMFTDFOBSJP5IBUJTQSFDJTFMZXIZJU`TTPJNQPSUBOUUPDPOUJOVBMMZSFqFDUPO XIFUIFSPVSPXOBDUJPOTŠBOEUIPTFPGQFPQMFBSPVOEVTŠBSFHSPVOEFEJOJOUFHSJUZ 5BLJOHBNPNFOUUPQBVTF BTLPVSTFMWFT BOEFOHBHFJOEJBMPHVFXJUIPUIFSTUIFTF IBCJUTGPSNUIFGPVOEBUJPOPGBDVMUVSFSPPUFEJOUSVTUBOEFUIJDT 8IFOJOEPVCU BTLZPVSTFMG ˔*TUIJTBDUJPOPOFUIBUPVSVTFSTBOETUBLFIPMEFSTXPVMEUSVTU ˔%PFTJUBMJHOXJUI.FSD娕SJ`THPBMTBOEUIFWBMVFTUIBU.FSD娕SJ(SPVQVQIPMET ˔$PVMEJUIBSNUIFUSVTUPSSFQVUBUJPOPGNZUFBNPSUIFDPNQBOZ ˔8PVMEJUCFCFUUFSUPDPOTVMUTPNFPOFCFGPSFBDUJOH .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU *OUSPEVDUJPO 03

  5. $PEFPG$POEVDUWT$VMUVSF%PD )PXUIF$PEFPG$POEVDU3FMBUFT UP0VS7BMVFTBOE'PVOEBUJPOT 5IJT$PEFPG$POEVDUUSBOTMBUFT.FSD娕SJ`TGPVSWBMVFTŠ(P#PME "MMGPS0OF #FB 1SP BOE.PWF'BTUŠJOUPDPODSFUFBDUJPOTXFDBOUBLFFWFSZEBZ0GUIFTF UIF NJOETFUPGBDUJOHXJUIJOUFHSJUZBOEBDDPVOUBCJMJUZŠDFOUSBMUP#FB1SPŠGPSNTUIF

    GPVOEBUJPOPGUIJTFOUJSF$PEF 4VQQPSUJOHUIFTFWBMVFTBSFUIFGPVSGPVOEBUJPOTUIBUVOEFSMJFPVSDVMUVSF 4VTUBJOBCJMJUZ *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5SVTU0QFOOFTT BOE$VTUPNFS1FSTQFDUJWF 5IFTFBSFUIFLFZBQQSPBDIFTBOENJOETFUTUIBUVOEFSQJOPVS$PEFPG$POEVDU BOEPVSWBMVFT 5IF$PEFPG$POEVDUBOEUIF$VMUVSF%PDBSFCPUIFTTFOUJBMHVJEFMJOFTUIBUTVQQPSU UIFDVMUVSFPG.FSD娕SJ(SPVQ8IJMFUIFZBSFDMPTFMZDPOOFDUFE UIFZTFSWFEJ⒎FSFOU QVSQPTFT 5PCVJMEBOENBJOUBJOSFMBUJPOTIJQTPGDSFEJCJMJUZBOEUSVTUXJUIPVSTUBLFIPMEFST UIJT $PEFDPODSFUFMZPVUMJOFTIPXXFNBLFEFDJTJPOTBOEBDUXJUITJODFSJUZ JOUFHSJUZ BOE BDDPVOUBCJMJUZJOPVSEBJMZXPSL*UTFSWFTBTBTIBSFEDPNQBTTUPUVSOUPXIFOXFGBDF VODFSUBJOUZPSEJMFNNBT BOEXFFYQFDUBMMP⒏DFSTBOEFNQMPZFFTPG.FSD娕SJ(SPVQ UPQVUJUJOUPQSBDUJDFJOUIFJSEBZUPEBZXPSL *UEFpOFTUIFLJOEPGPSHBOJ[BUJPO.FSD娕SJ(SPVQBTQJSFTUPCFBOEUIFWBMVFTXF DIFSJTI*UTFSWFTBTUIFCBTJTGPSPVSEFDJTJPONBLJOHBOEPSHBOJ[BUJPOBM EFWFMPQNFOU BOEJTSFGFSFODFEJOIJSJOH UBMFOUEFWFMPQNFOU BOEFWBMVBUJPO QSPDFTTFT 0VSJOEJWJEVBMBDUJPOTTIBQFUIFGVUVSFPG.FSD娕SJ(SPVQ-FUUIJT$PEFPG$POEVDUCF ZPVSHVJEFBTXFXPSLUPHFUIFSUPCVJMEBDPNQBOZUIBUFBSOTBOEEFTFSWFTUSVTU 5BLJOHPXOFSTIJQPGUIFTFWBMVFTJOPVSFWFSZEBZDIPJDFTBOECFIBWJPSTJTIPX XFXPSLUPXBSE.FSD娕SJ`TNJTTJPOl$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIF QPUFOUJBMJOBMMQFPQMFz ˔4VTUBJOBCJMJUZ.BLJOHEBJMZDIPJDFTXJUIUIFGVUVSFPGUIFQMBOFUBOETPDJFUZJONJOE ˔*ODMVTJPO%JWFSTJUZ ɿ 3FTQFDUJOHEJWFSTFCBDLHSPVOETBOEJEFOUJUJFT UIPVHIUT BOE QFSTQFDUJWFT BOEDSFBUJOHBOFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFGFFMTTBGFBOEFNQPXFSFE UPDPOUSJCVUF ˔5SVTU0QFOOFTT4IBSJOHJOGPSNBUJPOUSBOTQBSFOUMZBOECVJMEJOHUSVTUUISPVHIEJBMPHVF CPUIJOTJEFBOEPVUTJEFUIFDPNQBOZ ˔$VTUPNFS1FSTQFDUJWF"MXBZTWJFXJOHUIJOHTUISPVHIUIFFZFTPGUIFVTFS BDUJOHXJUI TJODFSJUZ BOEEFMJWFSJOHSFBMWBMVF  $PEFPG$POEVDU "HVJEJOHEPDVNFOUGPSBDUJOHXJUIJOUFHSJUZBOEFUIJDTJODPNQMJBODF XJUIMBXT SFHVMBUJPOT BOECPUIJOUFSOBMBOEFYUFSOBMSVMFT  ɹ$VMUVSF%PD "HVJEFUPUIFWBMVFTXFDIFSJTIBOEUIFDVMUVSFXFBJNUPDSFBUFBT BOPSHBOJ[BUJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU *OUSPEVDUJPO 04

  6. l8IBUDBO*EPUPIFMQTPDJFUZUISJWFXJUIUIFpOJUFSFTPVSDFTXFIBWF z5IF .FSD娕SJNBSLFUQMBDFBQQXBTCPSOJOPVUPGUIJTUIPVHIUCZPVSGPVOEFS 4IJOUBSP:BNBEBBTIFUSBWFMFEUIFXPSME .FSD娕SJTUSJWFTDPOUJOVPVTMZUPDJSDVMBUFWBMVFPOPVSNBSLFUQMBDFXIFSF JUFNTUIBUPVSVTFSTOPMPOHFSOFFEBSFQBTTFEPOUPPUIFSTXIPOFFEUIFN 8FCFMJFWFUIBUHSPXJOHUIJTCVTJOFTTJOUPBTFSWJDFVTFEBSPVOEUIFXPSME XJMMMFBEUPBDJSDVMBSFDPOPNZ XIFSFBMMPGVTVTFPVSMJNJUFESFTPVSDFTXJUI NPSFDBSF

    )PXFWFS PVSBJNJTOPUMJNJUFEUPUIFDJSDVMBUJPOPGNBUFSJBMSFTPVSDFT*O SFDFOUZFBSTXFIBWFCFHVOUPTFFTJHOTPGOFXQPUFOUJBMCFJOHHFOFSBUFE GSPNBOZPOF BOZXIFSF5IJTIBTBMMPXFEUIFCVZJOHBOETFMMJOHPGJOUBOHJCMF BTTFUTMJLFUJNF TLJMMT BOEEJHJUBMDPOUFOUT#ZDSFBUJOHBOFDPTZTUFNXIFSF WBSJPVTGPSNTPGWBMVFDJSDVMBUFBTUBOHJCMFBOEJOUBOHJCMFJUFNT XFXBOUUP DSFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBOSFBMJ[FUIFJSESFBNT DPOUSJCVUFUPTPDJFUZ BOEUIFJSDPNNVOJUJFT BOEUISJWF "U.FSD娕SJ XFCFMJFWFUIBUUIFWBMVFPGNBOZUIJOHTBSFZFUUPCFEJTDPWFSFE 8FBMTPCFMJFWFUIBUQFPQMFOFFEUIFSJHIUUPPMTBOESFTPVSDFTJOPSEFSUP SFBDIUIFJSGVMMQPUFOUJBM6TJOHUIFQPXFSPGUFDIOPMPHZ .FSD娕SJBJNTUP DPOOFDUQFPQMFBSPVOEUIFXPSMEBOEVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF $JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVF UPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 05

  7. 0VS7BMVFT .FSD娕SJ(SPVQIBTGPVSWBMVFTUIBUHVJEFPVSBDUJPOTUPXBSEBDIJFWJOHPVS NJTTJPO"MMEFDJTJPOTNBEFBU.FSD娕SJBSFCBTFEPOUIFTFGPVSWBMVFTŠGSPN EFDJTJPOTBCPVUIJSJOHDSJUFSJBUPFNQMPZFFFWBMVBUJPO EBJMZXPSL BOE NBOBHFNFOUEFDJTJPOT#ZIBWJOHTIBSFEWBMVFTCFUXFFOJOEJWJEVBMTBOE UIFPSHBOJ[BUJPO XFDBOBDUGBTUBOENBLFRVJDLEFDJTJPOT #FB1SP

    .PWF'BTU (P#PME "MMGPS0OF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 06

  8. (P#PME ˔*OPSEFSUPBDIJFWFHSFBUTVDDFTT XFOFFEUPUIJOLPVUTJEFUIFCPYBOELFFQUSZJOH OFXUIJOHTBHBJOBOEBHBJO*GXFKVTUEPUIFTBNFUIJOHTBTPUIFST XFDBOOFWFS JOOPWBUF8FDPOUJOVFUPUBLFPOCPMEDIBMMFOHFTXJUIPVUGFBSJOHGBJMVSFPSDIBOHFUP CSJOH.FSD娕SJUPOFXIFJHIUT ˔8FDPNNFOEGBJMVSFBTBTUFQUPXBSETVDDFTT ˔8FWBMVFFBDINFNCFS`TBCJMJUZUPFOWJTJPOUIFJSSPMFJOBDIJFWJOHPVSNJTTJPOBOE UPEFNPOTUSBUFUIBUWJTJPOUPUIPTFBSPVOEUIFN

    ˔8FEFFQEJWFJOUPXIFSFXFIBWFGBJMFE EPDVNFOUMFTTPOTMFBSOFE BOETIBSFPVS pOEJOHT SFHBSEMFTTPGUIFSFTVMU*OEPJOHTP UIFXIPMFPSHBOJ[BUJPODBOMFBSOGSPN XIBUXFIBWFBUUFNQUFEJOUIFQBTUBOEVTFJUUPGVFMOFXJOOPWBUJPO ˔8FQSJPSJUJ[FXPSLJOHUPXBSEPVSTIBSFEHPBMPGBDIJFWJOHUIFNJTTJPOBTBHSPVQ 5IJTBMMPXTVTUPSFBMJ[FHSFBUFSTVDDFTTUIBOXFDBOBTJOEJWJEVBMT FWFOJGJUNFBOT HPJOHPVUTJEFPGPVSTDPQFPGFYQFSUJTF ˔&BDIPGVTEFNPOTUSBUFTBEJWFSTFTFUPGTUSFOHUIT USVTU BOESFTQFDUGPSFBDIPUIFS  BOEJOEPJOHTPXFBSFBCMFUPBDIJFWFFYUSBPSEJOBSZSFTVMUTUPHFUIFSUIBUXPVMEOPU CFQPTTJCMFBMPOF ˔*OEJTDVTTJPOT XFTIBSFDPOTUSVDUJWFPQJOJPOTBTQSPGFTTJPOBMT ˔8FSFTQFDUEFDJTJPOTNBEFBOEBMMDPNNJUUPUIFJSTVDDFTT EJTBHSFFDPNNJU  "MMGPS0OF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 07

  9. #FB1SP .PWF'BTU ˔8FOPUPOMZEFNPOTUSBUFTUSPOHFYQFSUJTFBOEBCJMJUJFTBTQSPGFTTJPOBMTJOPVSpFME  CVUBMTPIPMEPVSTFMWFTUPTUSPOHFUIJDTBOENBJOUBJOSFTQPOTJCMFCFIBWJPS ˔8FUBLFPXOFSTIJQPGPVSIFBMUI CPUINFOUBMBOEQIZTJDBM JOPSEFSUPCPPTUPVS QPUFOUJBMBOENBYJNJ[FPVSPVUQVUBOEWBMVFFNCPEZJOHCFIBWJPS ˔8FBSFBMXBZTDVSJPVTBOEBNCJUJPVTXFDPOUJOVFUPHSPXCZMFBSOJOHBOE

    TUSFUDIJOHPVSTFMWFTJOPVSXPSL PWFSDPNJOHEJ⒏DVMUJFTBMPOHUIFXBZ ˔8FEPOPUpYBUFPODPOUJOVJOHUPVTFUIFTBNFNFUIPETBOEJOTUFBEVTFPVS FYQFSUJTFUPDPOUSJCVUFUPXBSENPWJOHUIJOHTGPSXBSEGBTUFS ˔8FBSFVTFSTPG.FSD娕SJ(SPVQ`TTFSWJDFT CVUBMTPVTFPUIFSDPNQBOJFT`TFSWJDFT  BOEMFWFSBHFUIBUFYQFSJFODFUPDPOUJOVPVTMZDPOUSJCVUFUPJNQSPWJOHPVSPXO TFSWJDFT8FSFNBJODPNNJUUFEUPUBLJOHBDUJPOBT.FSD娕SJFNQMPZFFTSBUIFSUIBO TJNQMZHJWJOHDSJUJDJTN ˔8FQSJPSJUJ[FTQFFE8IJMFSFTQFDUJOHEJWFSTFPQJOJPOTGPSIJHIRVBMJUZ EFDJTJPONBLJOH XFEPO`UHFUCPHHFEEPXOJOFOEMFTTDPOTFOTVTCVJMEJOHBOE NBLFEFDJTJPOTTXJGUMZ ˔"MJHOFEXJUIPVSNJTTJPO XFUBLFPXOFSTIJQPGPVSXPSLBOEBDUpSTU8FMFBSOGSPN UIBUBDUJPOBOEBSFDPNNJUUFEUPNPWJOHUIJOHTGPSXBSERVJDLMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU .FSDBSJ`T(SPVQ.JTTJPO 08

  10. 0VS'PVOEBUJPOT .FSD娕SJIBTGPVSWBMVFTUIBUTFSWFBTHVJEFMJOFTGPSBDUJPOUPXBSEBDIJFWJOH PVSNJTTJPO*OPSEFSGPSNFNCFSTUPEFNPOTUSBUFUIFTFWBMVFTUPUIFGVMMFTU  PVSPSHBOJ[BUJPOOFFETBTIBSFEGPVOEBUJPO'PVOEBUJPOTDPNFGSPNOPU KVTUPOFTQFDJpDJOEJWJEVBMDPOTDJPVTMZEFNPOTUSBUJOHUIFWBMVFT CVUGSPN UIFPSHBOJ[BUJPOBTBXIPMFFNCPEZJOHUIFNBOEDSFBUJOHBOBUNPTQIFSF XIFSFUIFWBMVFTBSFSFTQFDUFEBOEPCTFSWFE8FCFMJFWFBTIBSFE VOEFSTUBOEJOHBNPOHUIFPSHBOJ[BUJPOBMMPXTGPSTNPPUIFS

    DPNNVOJDBUJPOBOEEFDJTJPONBLJOHBNPOHJUTNFNCFST 8FCFMJFWFUIBUJOUFSOBMJ[JOHLFZBQQSPBDIFTBOENJOETFUTŠ4VTUBJOBCJMJUZ  *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5SVTU0QFOOFTT BOE$VTUPNFSQFSTQFDUJWFŠXJMMHJWF SJTFUPBTIBSFEDPNQBOZDVMUVSFBNPOHJOEJWJEVBMNFNCFST NBLF.FSD娕SJ BTUSPOHFSPSHBOJ[BUJPO BOEBDDFMFSBUFJUTCVTJOFTTHSPXUI $VTUPNFS 1FSTQFDUJWF 5SVTU 0QFOOFTT 4VTUBJOBCJMJUZ *ODMVTJPO %JWFSTJUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 09

  11. 4VTUBJOBCJMJUZ .FSD娕SJJTBNBSLFUQMBDFXIFSFJUFNTUIBUTPNFPOFOPMPOHFSOFFETBSFQBTTFEPOUP TPNFPOFFMTFXIPOFFETUIFN5IFNPSFQFPQMFVTF.FSD娕SJ UIFNPSFPGBQPTJUJWF JNQBDUXFIBWFPOUIFFOWJSPONFOU'SPNUIFFYQFSJFODFPGSFVTJOHJUFNTBOE JODSFBTJOHJOUFSFTUJOTVTUBJOBCJMJUZ QFPQMFXJMMHSBEVBMMZUBLFPOBNPSFTVTUBJOBCMF BQQSPBDIUPCVZJOH VTJOH BOEEJTQPTJOHPGJUFNT

    VMUJNBUFMZMFBEJOHUPBOFXGPSNPG QSPEVDUJPOTBMFTBOEDIBOHFTBMMBMPOHUIFWBMVFDIBJO"TUIFDPODFQUPGlQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT zSFGFSSJOHUPUIFMJNJUTPGPVSFBSUI`TSFTPVSDFT JTCFDPNJOHNPSF XJEFTQSFBE XFIPQFUPDPOUJOVFHFOFSBUJOHBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFFOWJSPONFOU UISPVHIPVSCVTJOFTT8FVTFUIFQISBTFlQMBOFUQPTJUJWFzUPFYQSFTTUIJTEFTJSFUP IFMQTPMWFFOWJSPONFOUBMJTTVFTBTXFXPSLUPDSFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBO EFNPOTUSBUFUIFJSQPUFOUJBM *ODMVTJPO%JWFSTJUZ 5IFSFJTNPSFEJWFSTJUZJOUIFXPSMEUIBOBOZPGVTDBOJNBHJOF (FOEFSJEFOUJUZ HFOEFSFYQSFTTJPO TFYVBMPSJFOUBUJPO SFMJHJPOPSDSFFE OFVSPMPHJDBM DIBSBDUFSJTUJDT QIZTJDBMBCJMJUZ FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ SBDF BOEBHFBSFKVTUBGFXPGB DPVOUMFTTOVNCFSPGEJWFSTFCBDLHSPVOETQFPQMFDBOIBWF .FSD娕SJSFTQFDUTFWFSZPOFSFHBSEMFTTPGUIFJSCBDLHSPVOEPSBUUSJCVUFT 'VSUIFSNPSF XFJOUFOEUPSFBMJ[FBXPSMEXIFSFOPPOF`TQPTTJCJMJUJFTBSFMJNJUFECZ UIFJSCBDLHSPVOE BOEFWFSZPOFJTBCMFUPIBWFUSBOTBDUJPOTXJUIFWFSZPOFFMTF  IBWJOHUIFNFBOTUPDSFBUFWBMVFGSFFMZ 5PUIBUFOE .FSD娕SJ(SPVQTUSJWFTUPEFWFMPQJODMVTJWFQSPEVDUTBOETFSWJDFT*OPSEFS UPEFWFMPQQSPEVDUTBOETFSWJDFTUIBUBSFFBTZUPVTFGPSBTNBOZQFPQMFBTQPTTJCMF  UIFQFPQMFCVJMEJOHUIFNNVTUCFEJWFSTF BOEUIFDPNQBOZNVTUIBWFBDVMUVSFPG JODMVTJPO 5IBUJTXIZXFGPDVTPOJODMVTJPOBOEEJWFSTJUZJOTJEFUIFDPNQBOZBTXFMM8F VOEFSTUBOEEJ⒎FSFODFTCPUIWJTJCMFBOEJOWJTJCMFUPUIFFZFBOEQSPNPUFJODMVTJPOBOE EJWFSTJUZUIBUJTUSVFUP.FSD娕SJ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 10

  12. 5SVTU0QFOOFTT .VUVBMUSVTUJTWFSZJNQPSUBOUUP.FSD娕SJ #BTFEPOUIFQSFNJTFPGUSVTU JOGPSNBUJPOJTLFQUUSBOTQBSFOU BOEUIFPSHBOJ[BUJPOJT CVJMUqBU &WFOBTUIFPSHBOJ[BUJPODPOUJOVFTUPFYQBOE BOEXFDPOUJOVFUPJOUSPEVDFTDBMBCMF NFDIBOJTNTUPQSPNPUFEJWFSTJUZ XFXPSLUPLFFQJOUFSOBMSVMFTUPBNJOJNVN

    'VSUIFSNPSF XFSFTQFDUEJWFSTFPQJOJPOTCFDBVTFXFCFMJFWFUIBUBMMPXJOHNFNCFST UPUBLFUIFJOJUJBUJWFJOEFDJEJOHUIFJSBQQSPBDIBOEBDUJPOTIFMQTDSFBUFQFSTPOBM HSPXUI BTUSPOHFSPSHBOJ[BUJPO BOEHSFBUFSBHSFFNFOUXJUIEFDJTJPOTNBEF 8IJMFSFTQFDUJOHEJWFSTFPQJOJPOT XFEPO`UHFUCPHHFEEPXOJOFOEMFTT DPOTFOTVTCVJMEJOHXFNBLFEFDJTJPOTTXJGUMZ BOEJOWFTUPVSCFTUF⒎PSUTUPXBSE FOTVSJOHUIFTVDDFTTPGUIFEFDJTJPOTNBEF 5IF.FSD娕SJTFSWJDFJUTFMGJTTVQQPSUFECZPVSVTFST CVTJOFTTQBSUOFST NFSDIBOUT BOE NBOZPUIFSTUBLFIPMEFSTNVUVBMUSVTUGPSNTUIFGPVOEBUJPOPOXIJDIPVSTFSWJDF TUBOET .FSD娕SJWBMVFTUSVTUBOEPQFOOFTTJOHSPXJOHCPUIPVSPSHBOJ[BUJPOBOEPVSCVTJOFTT $VTUPNFS1FSTQFDUJWF "TTFSWJDFQSPWJEFST XFBDUJWFMZVTF.FSD娕SJ(SPVQ`TTFSWJDFTBOEQVUPVSTFMWFTJOUIF TIPFTPGPVSVTFST JNBHJOJOHIPXUIFZNBZGFFMFWFSZTUFQPGUIFXBZ 8FCVJMEUSVTUXJUIPVSVTFSTBOEPUIFSTUBLFIPMEFSTGSPNCPUIBTIPSUUFSNBOEB MPOHUFSNQFSTQFDUJWF "TXSJUUFOJOPVSDFOUSBMJEFB XFQVSTVFGPVSFMFNFOUTJOBMMBTQFDUTPGUIFVTFS FYQFSJFODFlTBGFBOESFMJBCMF zlFBTZGPSBMM zlNPSFGVOFBDIUJNF zBOElEPHPPE GFFM HPPEz5ISPVHIUIJT XFTVQQPSUPVSVTFSTUPMJWFUIFJSMJWFTNPSFGSFFMZBOEDSFBUJWFMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 'PVOEBUJPOT 11

  13. 5IJT$PEFPG$POEVDUBQQMJFTUPBMMP⒏DFSTBOEFNQMPZFFTPG.FSD娕SJ(SPVQ5IJT JODMVEFTUFNQPSBSZTUB⒎BOEJOEJWJEVBMTFNQMPZFEPSDPOUSBDUFECZ.FSD娕SJ(SPVQGPS XPSLQVSQPTFT IFSFJOBGUFSDPMMFDUJWFMZSFGFSSFEUPBTl0⒏DFSTBOE&NQMPZFFTzPS lXFz 8FBSFFYQFDUFEUPVOEFSTUBOEBOEQSBDUJDFUIJT$PEFPG$POEVDUJOPVSEBJMZ XPSL&BDIPGPVSBDUJPOTTFSWFTBTUIFGPVOEBUJPOPGBDVMUVSFCVJMUPOUSVTUBOE CPMEOFTT *GZPVWJPMBUFUIJT$PEFPG$POEVDU PSLOPXJOHMZUPMFSBUFBWJPMBUJPO

    ZPVNBZCF TVCKFDUUPEJTDJQMJOBSZBDUJPOPSPUIFSNFBTVSFTJOBDDPSEBODFXJUIJOUFSOBMSVMFT  FNQMPZNFOUSFHVMBUJPOT BOEMBXT 8FFYQFDUBMMUIPTFXIPTVQQPSUPVSCVTJOFTTŠJODMVEJOHDPOUSBDUPST TFSWJDF QSPWJEFST BOECVTJOFTTQBSUOFSTŠUPNFFUUIFTBNFTUBOEBSETBTTFUGPSUIJOUIF .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 8IBU*T&YQFDUFEPG"MM0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT 8IBU*T&YQFDUFEPG.BOBHFSTBOE-FBEFST 3FTQPOTJCJMJUZPG"MM0⒏DFST BOE&NQMPZFFT ˔6OEFSTUBOEBOEGBJUIGVMMZGPMMPXUIF$PEFPG$POEVDU BQQMJDBCMFMBXTBOESFHVMBUJPOT BOE JOUFSOBMDPNQBOZQPMJDJFT ˔4FFLHVJEBODFGSPNUIFBQQSPQSJBUFQFSTPO TVDIBTBNBOBHFSPSSFMFWBOUUFBN XIFO VOTVSFBCPVUIPXUPQSPDFFE ˔4QFBLVQXJUIPVUIFTJUBUJPOXIFOXJUOFTTJOHCFIBWJPSUIBUNBZCFVOFUIJDBMPSJOBQQSPQSJBUF ˔4FSWFBTBSPMFNPEFMJONBLJOHFUIJDBMEFDJTJPOTBOEUBLJOHSFTQPOTJCMFBDUJPOT ˔'PTUFSVOEFSTUBOEJOHBOEBXBSFOFTTPGUIF$PEFPG$POEVDUXJUIJOZPVSUFBN ˔-JTUFOUPUFBNNFNCFSTBOESFTQPOETJODFSFMZ ˔$SFBUFBQTZDIPMPHJDBMMZTBGFFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFGFFMTDPNGPSUBCMFTQFBLJOHVQ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU 12

  14. 3FQPSUJOHBOE$POTVMUJOHPO$PODFSOT 5PQSPUFDUBTBGF TFDVSF BOESFTQFDUGVMXPSLQMBDFGPSFWFSZPOF XFNVTUQSPNQUMZ SFQPSUPSDPOTVMUXJUIPVSTVQFSWJTPSTPSEFTJHOBUFEDPOUBDUQPJOUTBCPVUBOZ TVTQJDJPOTPSDPODFSOTSFHBSEJOHQSPCMFNTTVDIBTMFHBMWJPMBUJPOT NJTDPOEVDU PS IBSBTTNFOUŠFWFOJGXFBSFOPUDFSUBJO'VSUIFSNPSF

    JGSFRVFTUFEUPDPPQFSBUFXJUIBO JOWFTUJHBUJPODPODFSOJOHBQSPCMFN XFXJMMEPTPTJODFSFMZBOEQSPBDUJWFMZ 5IFDPNQBOZQSPWJEFTNVMUJQMFDIBOOFMTGPSSFQPSUJOHBOEDPOTVMUBUJPO JODMVEJOH EFTJHOBUFEUFBNTXJUIJOFBDIDPNQBOZBOEFYUFSOBMMFHBMQBSUOFST8FBSF DPNNJUUFEUPQSPUFDUJOHUIPTFXIPTQFBLVQGSPNSFUBMJBUJPOPSEJTBEWBOUBHFBTB SFTVMUPGTQFBLJOHVQ *UJTPVSSFTQPOTJCJMJUZUPIBWFUIFDPVSBHFUPTQFBLVQXIFOXFOPUJDFBQSPCMFN 4VDITJODFSFBDUJPOTIBWFUIFQPXFSUPQSPUFDUPVSVTFST PVSQBSUOFST BOEPVSTFMWFT 5PHFUIFS XFXJMMDSFBUFBOPQFODVMUVSFXIFSFFWFSZPOFGFFMTTBGFUPTQFBLVQ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 6QIPMEJOHUIF$PEFPG$POEVDU 13

  15. #VJMEJOH5SVTUXJUI0VS6TFSTBOE4PDJFUZ $PNQMJBODFXJUI-BXT 4PDJBM/PSNT BOE&UIJDBM$POEVDU 3FTQPOTJCMF"DUJPOTGPSB4VTUBJOBCMF4PDJFUZ 3FTQFDUGPS)VNBO3JHIUT $IBQUFS &BSOJOH5SVTU GSPN4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU

    14

  16. 'VMpMMJOHPVSNJTTJPOŠ$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMFŠSFRVJSFTUSVTUOPUPOMZGSPNPVSVTFST CVUBMTPGSPNTIBSFIPMEFST CVTJOFTT QBSUOFST PVSDPMMFBHVFT BOEMPDBMDPNNVOJUJFT8FBSFDPNNJUUFEUPBDUJOHXJUI JOUFHSJUZ CVJMEJOHBTFDVSFBOESFMJBCMFQMBUGPSN BOEFBSOJOHTPDJFUZ`TUSVTUUISPVHI

    GBJSBOESFTQPOTJCMFCVTJOFTTQSBDUJDFT 8FBSFFYQFDUFEUPVOEFSTUBOEUIFMBXTBOESFHVMBUJPOTUIBUBQQMZUPPVSBDUJPOTBOE PVSDPNQBOZ`TBDUJWJUJFT SFNBJONJOEGVMPGUIFNJOPVSEBJMZXPSL BOEDPNQMZXJUI UIFN #FZPOETJNQMZGPMMPXJOHUIFSVMFT XFNVTUBDUXJUIBTUSPOHTFOTFPGFUIJDTBOETUSJWF UPNFFUTPDJFUZ`TFYQFDUBUJPOTUISPVHITJODFSFBOEUIPVHIUGVMKVEHNFOU *OUPEBZ`TSBQJEMZDIBOHJOHXPSME MBXT SVMFT BOETPDJBMTUBOEBSETBSFDPOTUBOUMZ FWPMWJOH"TQSPGFTTJPOBMT XFNVTUNBJOUBJOBNJOETFUPGDPOUJOVPVTMFBSOJOHBOE HSPXUI #VJMEJOH5SVTU XJUI0VS6TFSTBOE4PDJFUZ  $PNQMJBODFXJUI-BXT 4PDJBM/PSNT BOE&UIJDBM$POEVDU  8FTUSJWFUPBDIJFWFPVSNJTTJPOCZFBSOJOHUIFUSVTUPG FBDIBOEFWFSZVTFSBOECVJMEJOHMBTUJOHUSVTUXJUITPDJ FUZBUMBSHF "TQSPGFTTJPOBMT XFFBDIIBWFBSFTQPOTJCJMJUZUPVOEFS TUBOEBOEDPNQMZXJUIMBXT TPDJBMOPSNT BOEJOUFSOBM SVMFT BOEUPFBSOTPDJFUZ`TUSVTUUISPVHIPVSBDUJPOT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ 15

  17. 5IJTUFSNSFqFDUTPVSDPNNJUNFOUUPBEESFTTJOH FOWJSPONFOUBMJTTVFTCZHFOFSBUJOHBQPTJUJWFJNQBDU POUIFQMBOFUUISPVHIPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFT FTQFDJBMMZ JOUIFDPOUFYUPGHSPXJOHBXBSFOFTTBSPVOElQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT zPSUIFMJNJUTPG&BSUITSFTPVSDFT 1MBOFUQPTJUJWF ɾ ɾ

    ɾ #ZQVSTVJOHBQMBOFUQPTJUJWF BQQSPBDI XFBJNUPDSFBUFBXPSMEXIFSFPVSpOJUF QMBOFUBSZSFTPVSDFTBSFQSFTFSWFEBOETIBSFEBDSPTTHFOFSBUJPOT BOEXIFSF FWFSZPOFIBTUIFPQQPSUVOJUZUPSFBMJ[FUIFJSQPUFOUJBM8FSFDPHOJ[FUIFJOIFSFOU WBMVFPGPVSCVTJOFTTBOEUBLFQSJEFJOPVSXPSL"UUIFTBNFUJNF XFUBLF SFTQPOTJCJMJUZGPSUIFFOWJSPONFOUBMJNQBDUPGPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFT BOEFBDIPGVT TUSJWFTUPSFEVDFPVSFOWJSPONFOUBMGPPUQSJOUGPSUIFGVUVSFPGUIFQMBOFU 8FWBMVFUIFEJWFSTFCBDLHSPVOET DVMUVSFT BOEQFSTQFDUJWFTPGPVSVTFST QBSUOFST  DPNNVOJUJFT BOE0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT BOEXFTUSJWFUPDSFBUFBTPDJFUZXIFSF FWFSZPOFJTUSFBUFEXJUIEJHOJUZBOEDBOCFUIFJSBVUIFOUJDTFMWFT8FEPOPUUPMFSBUF EJTDSJNJOBUJPOPSIBSBTTNFOUCBTFEPOHFOEFSJEFOUJUZ HFOEFSFYQSFTTJPO TFYVBM PSJFOUBUJPO SFMJHJPO CFMJFGT OFVSPEJWFSTJUZ JODMVEJOHEJ⒎FSFODFTJOCSBJOGVODUJPOT BOEOFVSPMPHJDBMUSBJUT EJTBCJMJUJFT FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ SBDF BHF PSBOZPUIFS QFSTPOBMBUUSJCVUFT5PHFUIFSXJUIBMMTUBLFIPMEFST XFXPSLUPCVJMEBTBGFBOE JODMVTJWFFOWJSPONFOU %FUBJMT4VTUBJOBCJMJUZBU.FSD娕SJ .FSD娕SJ`T1PTJUJWF*NQBDU "WPJEFE(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT %FUBJMT#BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZc.FSD娕SJ *OD 8FDPOUSJCVUFUPUIFSFBMJ[BUJPOPGBTVTUBJOBCMFDJSDVMBS FDPOPNZUISPVHIPVSCVTJOFTT 8FSFTQFDUUIFJOUFSOBUJPOBMMZSFDPHOJ[FEIVNBOSJHIUT PGBMMQFPQMFJOFWFSZBTQFDUPGPVSCVTJOFTT 3FTQPOTJCMF"DUJPOT GPSB4VTUBJOBCMF4PDJFUZ  3FTQFDUGPS)VNBO3JHIUT  .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS&BSOJOH5SVTUGSPN4PDJFUZ 16

  18. 'BJS$PNQFUJUJPOBOE#VJMEJOH5SVTU#BTFE1BSUOFSTIJQT 1SFWFOUJPOPG$PSSVQUJPOBOE#SJCFSZ 4UBODF"HBJOTU0SHBOJ[FE$SJNF(SPVQTBOE'JOBODJBM$SJNFT 1SPUFDUJPOBOE6TFPG*OUFMMFDUVBM1SPQFSUZ *1 3FTQPOTJCMF$POEVDUJO(MPCBM4PDJFUZ $IBQUFS 'BJS.BSLFUT BOE4PDJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU

    17

  19. 8FUSFBUBMMQBSUJFTŠJODMVEJOHVTFST CVTJOFTTQBSUOFST BOEDPNQFUJUPSTŠGBJSMZBOE USBOTQBSFOUMZ BOEXFCVJMEMBTUJOHSFMBUJPOTIJQTPGUSVTUUISPVHIUIFTFJOUFSBDUJPOT 8FDPNQMZXJUIEPNFTUJDBOEJOUFSOBUJPOBMDPOTVNFSQSPUFDUJPOBOEDPNQFUJUJPO MBXTBOEVQIPMEFUIJDBMBOEGBJSDPOEVDU"TBQSPWJEFSPGpOBODJBMTFSWJDFT XF QSJPSJUJ[FVTFSJOUFSFTUTBOETUSJWFUPEFMJWFSTBGF BQQSPQSJBUFTFSWJDFTXJUITJODFSJUZ

    BOEGBJSOFTT %POPUNBLFGBMTFPSFYBHHFSBUFEDMBJNTPSTUBUFNFOUTUIBUDPVMENJTMFBE VTFST "WPJENJTMFBEJOHDMBJNT &OTVSFGBJSDPNQFUJUJPO %POPUBCVTFEPNJOBOU QPTJUJPOT $PMMBCPSBUFPQFOMZXJUI QBSUOFST 0⒎FSBQQSPQSJBUF pOBODJBMTFSWJDFT $POTVMUXIFOJOEPVCU %POPUFOHBHFJODBSUFMTPSDPMMVTJWFQSBDUJDFTSFHBSEJOHQSJDJOH DBNQBJHOT  QSPEVDUGFBUVSFT PSNBSLFUEJTUSJCVUJPOXJUIDPNQFUJUPSTPSQBSUOFST "WPJEJNQPTJOHVOGBJSEFNBOETPODPOUSBDUPST TVDIBTVOJMBUFSBMQSJDF SFEVDUJPOT &OHBHFJOFRVBMQBSUOFSTIJQTXJUITNBMMBOENFEJVNTJ[FECVTJOFTTFT BOETUBSUVQT MJTUFOJOHUPBOESFTQFDUJOHUIFJSWPJDFT 1SPWJEFTVJUBCMFTFSWJDFTUIBUNBUDIVTFSOFFETBOESJTLUPMFSBODF "WPJEQSPNPUJOHPSSFDPNNFOEJOHJOBQQSPQSJBUFTFSWJDFTPSQSPEVDUT *GVOTVSF TFFLHVJEBODFGSPNUIF-FHBMPS$PNQMJBODF5FBNCFGPSFBDUJOH 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 'BJS$PNQFUJUJPOBOE#VJMEJOH 5SVTU#BTFE1BSUOFSTIJQT  8F TUSJWF UP QSPWJEF USVTUXPSUIZ TFSWJDFT UIBU FWFSZPOF DBO VTF UISPVHI GBJS DPNQFUJUJPO  DPOTVNFS QSPUFDUJPO  BOECVJMEJOHTUSPOH USVTUCBTFESFMBUJPOTIJQTXJUICVTJ OFTTQBSUOFST .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 18

  20. 8FDPNQMZXJUIBMMBOUJCSJCFSZBOEBOUJDPSSVQUJPOMBXTJO+BQBOBOEBCSPBE8FEP OPUP⒎FSPSBDDFQUNPOFZ HJGUT FOUFSUBJONFOU PSBOZPUIFSCFOFpUGPSJOBQQSPQSJBUF QVSQPTFTTVDIBTJOqVFODJOHCVTJOFTTEFDJTJPOT DPOUSBDUT PSMJDFOTFT PSJOBNBOOFS UIBUFYDFFETDVTUPNBSZCVTJOFTTQSBDUJDFT8FBSFDPNNJUUFEUPIPOFTUBOEGBJS

    DPOEVDUJOFWFSZUSBOTBDUJPOBOEUPQSPUFDUJOHUIFUSVTUTPDJFUZQMBDFTJOVT 8FEPOPUFOHBHFXJUIBOZHSPVQTPSJOEJWJEVBMTUIBUUISFBUFOQVCMJDPSEFSPSTBGFUZ  BOEXFBSFGVMMZDPNNJUUFEUPQSFWFOUJOHpOBODJBMDSJNFTTVDIBTNPOFZMBVOEFSJOH BOEFDPOPNJDTBODUJPOTWJPMBUJPOT8FOFWFSUPMFSBUFUIFNJTVTFPGPVSTFSWJDFTBOE XPSLEJMJHFOUMZUPNBJOUBJOBQMBUGPSNUIBUJTTBGF TFDVSF BOEUSVTUFECZBMM TUBLFIPMEFST 4FWFSBMMSFMBUJPOTIJQTŠJODMVEJOHCVTJOFTTEFBMJOHTŠXJUIBOZHSPVQTJOWPMWFEJO PSHBOJ[FEDSJNFPSPUIFSBDUJWJUJFTUIBUUISFBUFOQVCMJDTBGFUZ5IJTJODMVEFTpSNMZSFKFDUJOH VOKVTUEFNBOETBOEUIFQSPWJTJPOPGGVOETPSPUIFSCFOFpUT*GZPVBSFDPOUBDUFECZTVDI FOUJUJFT EPOPUSFTQPOEBMPOFŠSFQPSUUIFNBUUFSJNNFEJBUFMZUPZPVSNBOBHFSPSUIF SFMFWBOUUFBNBOEFOTVSFZPVSQFSTPOBMTBGFUZXIJMFUIFPSHBOJ[BUJPOSFTQPOETBQQSPQSJBUFMZ 5BLFBpSNTUBODFBHBJOTU DSJNJOBMPSHBOJ[BUJPOT $BSSZPVUEVFEJMJHFODFGPS OFXCVTJOFTTQBSUOFST 1SPNQUMZUFSNJOBUF SFMBUJPOTIJQTJGSJTLTBSFGPVOE $MPTFMZDPPSEJOBUFXJUI FYUFSOBMPSHBOJ[BUJPOT $BSSZPVUNPOJUPSJOHBOEFBSMZ SFTQPOTFUPTVTQJDJPVTBDUJWJUZ #FGPSFFOUFSJOHJOUPBOZDPOUSBDUPSCVTJOFTTSFMBUJPOTIJQ DPOEVDUUIPSPVHITDSFFOJOHUP FOTVSFUIBUUIFQPUFOUJBMQBSUOFSJTTPDJBMMZ pOBODJBMMZ BOEMFHBMMZSFMJBCMF *GBOFYJTUJOHCVTJOFTTQBSUOFSJTGPVOEUPIBWFDPOOFDUJPOTXJUIDSJNJOBMHSPVQTBOEPS CFJOWJPMBUJPOPGMBXTBOESFHVMBUJPOT QSPNQUMZUBLFBQQSPQSJBUFTUFQTUPUFSNJOBUFUIF SFMBUJPOTIJQJOBDDPSEBODFXJUIDPNQBOZQSPDFEVSFTBOEUIFMBX 8PSLDMPTFMZXJUIFYUFSOBMTQFDJBMJTUTŠTVDIBTMBXFOGPSDFNFOUBOEMFHBMDPVOTFMŠUP FOTVSFBQQSPQSJBUFBDUJPO JODMVEJOHMFHBMNFBTVSFT "DUJWFMZNPOJUPSGPSGSBVEBOENJTVTF WFSJGZJEFOUJUJFT BOESFWJFXUSBOTBDUJPOTUPEFUFDUFBSMZ TJHOTPGTVTQJDJPVTBDUJWJUZ JODMVEJOHQPUFOUJBMpOBODJBMDSJNF*GTVDIBDUJWJUZJTJEFOUJpFE SFQPSUJU UPUIFBQQSPQSJBUFEFQBSUNFOUBOEBDUTXJGUMZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 8IFOP⒎FSJOHHJGUTPSFOUFSUBJONFOUUPQVCMJDP⒏DJBMTŠFJUIFSEJSFDUMZPSUISPVHI JOUFSNFEJBSJFTTVDIBTBHFOUTPSDPOTVMUBOUTŠGPMMPXFBDIDPNQBOZ`TQSFTDSJCFE QSPDFEVSFTBOEPCUBJOQSJPSBQQSPWBMUISPVHIUIFEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTT &OTVSFTUSJDU BOUJCSJCFSZDPNQMJBODF 3FGVTFJNQSPQFS QBZNFOUT $POTVMUXIFOJOEPVCU %POPUFOHBHFJOGBDJMJUBUJPOQBZNFOUT FWFOJGSFRVFTUFEBTQBSUPGMPDBM CVTJOFTTQSBDUJDFTXIFOEFBMJOHXJUIEPNFTUJDPSPWFSTFBTQBSUOFST *GVOTVSF DPOTVMUXJUIZPVSNBOBHFSPSUIFSFMFWBOUUFBNXJUIPVU IFTJUBUJPO 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SFWFOUJPOPG$PSSVQUJPOBOE#SJCFSZ  8FEPOPUFOHBHFJOCSJCFSZPSUIFP⒎FSJOHPSSFDFJWJOH PGJNQSPQFSCFOFpUTVOEFSBOZDJSDVNTUBODFT 4UBODF"HBJOTU0SHBOJ[FE $SJNF(SPVQTBOE'JOBODJBM$SJNFT  8FTUBOEpSNBHBJOTUBMMGPSNTPGDSJNJOBMPSBOUJTPDJBM PSHBOJ[BUJPOTBOEUBLFQSPBDUJWFNFBTVSFTUPQSFWFOUp OBODJBMDSJNFT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 19

  21. 8FVOEFSTUBOEBOEDPNQMZXJUIUIFSFMFWBOUMBXTBOESFHVMBUJPOTJOFWFSZSFHJPO XIFSFXFEPCVTJOFTT8FSFTQFDUUIFDVMUVSFTBOEQSBDUJDFTPGFBDIMPDBMDPNNVOJUZ  BOEXFBJNUPFBSOUIFUSVTUPGQFPQMFJOUIPTFDPNNVOJUJFT#ZQSPWJEJOHTFSWJDFT UIBUDBOCFVTFETBGFMZBSPVOEUIFXPSME XFDPOUSJCVUFUPBTVTUBJOBCMFTPDJFUZ UISPVHIUIFHMPCBMDJSDVMBUJPOPGWBMVF *EFBT JOWFOUJPOT LOPXIPX

    BOEEFTJHOTUIBUBSJTFGSPNPVSXPSLBSFJNQPSUBOU BTTFUTUIBUTUSFOHUIFOPVSDPNQFUJUJWFBEWBOUBHF8FBSFSFTQPOTJCMFGPSQSPQFSMZ BDRVJSJOH NBOBHJOH BOEVTJOHUIFTFSJHIUT#ZQSPUFDUJOHBOEVUJMJ[JOHJOUFMMFDUVBM QSPQFSUZXJUIDSFBUJWJUZBOEJOUFHSJUZ XFDPOUSJCVUFUPTVTUBJOFEWBMVFDSFBUJPO 8PSLXJUIUIF-FHBMBOE*1UFBNTUPQSPUFDUMFHBMMZFMJHJCMFJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ 1SPUFDUJOUFMMFDUVBM QSPQFSUZ 1SFWFOUJOGPSNBUJPOMFBLT 3FTQFDUPUIFST`JOUFMMFDUVBM QSPQFSUZ 1SPUFDU*1POPVSQMBUGPSN 7FSJGZSJHIUTBOEPCUBJOBQQSPWBMUISPVHIEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTTFT CFGPSFDPMMBCPSBUJOHFYUFSOBMMZPSNBLJOHQVCMJDEJTDMPTVSFT %POPUVTFPUIFST`*1XJUIPVUBVUIPSJ[BUJPOPSJOGSJOHFVQPOUIFJSSJHIUT 1SFWFOUJOGSJOHFNFOUPGJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZSJHIUTPOPVSNBSLFUQMBDF BOENBJOUBJOBTBGFBOEUSVTUXPSUIZFOWJSPONFOUGPSBMMVTFST 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 6OEFSTUBOEBOESFTQFDUUIFDVMUVSFTBOEDVTUPNTPGBMMDPVOUSJFTBOE SFHJPOTXIFSFXFPQFSBUF 3FTQFDUEJWFSTFDVMUVSFT $PNQMZXJUIJOUFSOBUJPOBM MBXTBOESFHVMBUJPOT $POUSJCVUFUPJOUFSOBUJPOBM QFBDFBOETBGFUZ 'PMMPXBMMBQQMJDBCMFMPDBMBOEJOUFSOBUJPOBMMBXTBOESFHVMBUJPOT "EIFSFUPMBXTBOESFHVMBUJPOTPOUSBEFDPOUSPMT FDPOPNJDTBODUJPOT  BOUJNPOFZMBVOEFSJOH BOEDPVOUFSUFSSPSJTNpOBODJOH UIFSFCZTVQQPSUJOH JOUFSOBUJPOBMQFBDFBOETBGFUZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SPUFDUJPOBOE6TFPG *OUFMMFDUVBM1SPQFSUZ *1  8F DPNQMZ XJUI UIF MBXT PG FBDI DPVOUSZ BOE SFHJPO JO XIJDI XF PQFSBUF BOE SFTQFDU MPDBM DVMUVSFT BOE DVT UPNT 8FBDDFMFSBUFJOOPWBUJPOCZSFTQFDUJOH QSPUFDUJOH BOE VUJMJ[JOHJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ 3FTQPOTJCMF$POEVDU JO(MPCBM4PDJFUZ  .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS'BJS.BSLFUTBOE4PDJFUZ 20

  22. *OGPSNBUJPO4FDVSJUZBOE1FSTPOBM*OGPSNBUJPO1SPUFDUJPO  .BJOUBJOJOH1SPGFTTJPOBM#PVOEBSJFTBOE1SFWFOUJOH$POqJDUTPG*OUFSFTU 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH 1SPQFSBOE"DDVSBUF"DDPVOUJOHBOE'JOBODJBM3FDPSET 5SBOTQBSFOU*OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF 3FTQPOTJCMF$PNNVOJDBUJPO $IBQUFS 1SPQFS.BOBHFNFOU PG"TTFUTBOE

    *OGPSNBUJPO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 21

  23. %FUBJMT4FDVSJUZBU.FSD娕SJ(SPVQ 8FUSFBUFBDIVTFS`TQFSTPOBMJOGPSNBUJPOBTPOFPGPVSNPTUWBMVBCMFBTTFUTBOE SFTQFDUUIFJSQSJWBDZ8FBQQSPQSJBUFMZNBOBHFBMMJOGPSNBUJPOPCUBJOFEBOEVTFEJO UIFDPVSTFPGPVSCVTJOFTTJOBDDPSEBODFXJUIBQQMJDBCMFMBXT TUBOEBSET BOEPVS JOUFSOBMSVMFTPOJOGPSNBUJPOTFDVSJUZBOEQFSTPOBMEBUBQSPUFDUJPO5IJTIFMQTFOTVSF UIBUPVSTFSWJDFTBSFQSPWJEFETBGFMZBOETFDVSFMZGPSFWFSZPOF 8FBWPJEBDUJPOTUIBUQSJPSJUJ[FQFSTPOBMJOUFSFTUTPSDSFBUFUIFBQQFBSBODFPGEPJOH TP

    BOEXFEPOPUMFUQFSTPOBMJOUFSFTUTJOqVFODFPVSQSPGFTTJPOBMEFDJTJPOT $PNQBOZBTTFUTŠTVDIBTJOGPSNBUJPO UFDIOPMPHZ CSBOE FRVJQNFOU BOEUPPMTŠBSF DSJUJDBMSFTPVSDFTGPSBDIJFWJOHPVSNJTTJPO8FIBOEMFUIFTFSFTQPOTJCMZBOEOFWFS VTFUIFNGPSQVSQPTFTVOSFMBUFEUPXPSL *GQFSTPOBMBDUJWJUJFT FH PVUTJEFXPSL JOWFTUNFOUT FYUFSOBMSPMFT DPVME QPUFOUJBMMZDPOqJDUXJUIUIFDPNQBOZ`TJOUFSFTUT DPOTVMUXJUIUIFDPNQBOZJO BEWBODF 1SFWFOUDPOqJDUTPGJOUFSFTU .BOBHFBOEVTFDPNQBOZ BTTFUTBQQSPQSJBUFMZ .BOBHFDPNQBOZBTTFUTQSPQFSMZBOEVTFUIFNPOMZGPSCVTJOFTTQVSQPTFT 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SJWBDZ1PMJDZ "CPVUTFSWJDFTJO+BQBO 1SJWBDZ(VJEFc.FSD娕SJ *OD *OGPSNBUJPO4FDVSJUZ BOE1FSTPOBM*OGPSNBUJPO1SPUFDUJPO  .BJOUBJOJOH1SPGFTTJPOBM#PVOEBSJFT BOE1SFWFOUJOH$POqJDUTPG*OUFSFTU  8FQSPUFDUVTFSJOGPSNBUJPOXJUIJOUFHSJUZBOEDBSF 8F QSPQFSMZ NBOBHF DPNQBOZ BTTFUT BOE EP OPU VTF UIFNGPSQFSTPOBMPSUIJSEQBSUZHBJO .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 22

  24. 8FOFWFSCVZPSTFMMTFDVSJUJFTPSPUIFSpOBODJBMJOTUSVNFOUT JODMVEJOHTUPDLTBOE DSZQUPBTTFUT CBTFEPOOPOQVCMJDNBUFSJBMJOGPSNBUJPO JOTJEFSJOGPSNBUJPO XFMFBSO UISPVHIPVSXPSL XIFUIFSBCPVU.FSD娕SJ(SPVQPSBOZPUIFSDPNQBOZ8FBMTPEP OPUTIBSFTVDIJOGPSNBUJPOXJUIPUIFSTŠJODMVEJOHGBNJMZBOEGSJFOETŠPSSFDPNNFOE USBOTBDUJPOTCBTFEPOJU

    8FFOTVSFUIBUBMMCVTJOFTTBDUJWJUZJTQSPQFSMZEPDVNFOUFECBTFEPOGBDUTBOEXJUI GBJSOFTT&BDIPGVTVOEFSTUBOETUIBUBDDVSBUFEBJMZSFDPSELFFQJOHTVQQPSUTTPVOE CVTJOFTTEFDJTJPOTBOESFJOGPSDFTUSVTUJO.FSD娕SJ(SPVQ"TQSPGFTTJPOBMT XFBDUXJUI SFTQPOTJCJMJUZBOEJOUFHSJUZJOIBOEMJOHpOBODJBMEBUB 4VCNJUDPNQMFUFBOEBDDVSBUFpOBODJBMBOEBDDPVOUJOHJOGPSNBUJPO QSPNQUMZBOEJOBDDPSEBODFXJUIDPNQBOZQPMJDJFT CBTFEPOGBDUT 1SPWJEFBDDVSBUFBOE UJNFMZJOGPSNBUJPO &OTVSFQSPQFSBDDPVOUJOH USFBUNFOU $PNQMZXJUIUBYMBXTBOE BDDPVOUJOHTUBOEBSET $PPSEJOBUFJOBEWBODFUISPVHIFBDIDPNQBOZ`TSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU SFHBSEJOHBDDPVOUJOHQSPDFTTFTXIFOBEEJOHPSDIBOHJOHTFSWJDFT PSNBLJOHDIBOHFT UPUIFCVTJOFTT BOEFOTVSFDPSSFDUCPPLJOHBUUIFBQQSPQSJBUFUJNFBOEWBMVF 'PMMPXBMMBQQMJDBCMFUBYMBXTBOEBDDPVOUJOHTUBOEBSET BTXFMMBTSFHVMBUJPOTGPS CPPLLFFQJOHBOEpOBODJBMSFQPSUJOHJOUIFSFMFWBOUDPVOUSJFTBOESFHJPOT BOESFDPSE BOENBOBHFUSBOTBDUJPOTQSPQFSMZ 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T %POPUFOHBHFJOBDUJPOTUIBUNBZDPOTUJUVUFJOTJEFSUSBEJOH)BOEMF TUPDLT DSZQUPBTTFUT BOEPUIFSpOBODJBMJOTUSVNFOUTJOTUSJDUDPNQMJBODF XJUIBQQMJDBCMFMBXTBOEJOUFSOBMSVMFT %POPUUBLFQBSUJOJOTJEFS USBEJOH %POPUTIBSFJOGPSNBUJPO PSSFDPNNFOEUSBEFT $POTVMUXIFOJOEPVCU %POPUEJTDMPTFOPOQVCMJDNBUFSJBMJOGPSNBUJPOUPPUIFST PSSFDPNNFOE UIBUPUIFSTFOHBHFJOUSBEJOHTUPDLT DSZQUPBTTFUT FUDCBTFEPOTVDI JOGPSNBUJPO *GZPVBSFVODFSUBJOBCPVUIPXUPIBOEMFJOGPSNBUJPO BMXBZTDPOTVMU XJUIUIFSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 1SPIJCJUJPOPG*OTJEFS5SBEJOH  8FDPOUSJCVUFUPNBJOUBJOJOHBGBJSBOEUSBOTQBSFOUDBQ JUBMNBSLFU 1SPQFSBOE"DDVSBUF"DDPVOUJOH BOE'JOBODJBM3FDPSET  8FNBJOUBJOUSBOTQBSFODZJOPVSPQFSBUJPOTCZSFDPSEJOH BMMCVTJOFTTBDUJWJUJFTUSVUIGVMMZ BDDVSBUFMZ BOEGBJSMZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 23

  25. 8FTUSJWFUPDPNNVOJDBUFJOBXBZUIBUCVJMETUSVTUXJUIBMMTUBLFIPMEFST*OBEEJUJPOUP EJTDMPTJOHUIFWBMVFHFOFSBUFECZPVSCVTJOFTT XFBSFDPNNJUUFEUPGVMpMMJOHPVS BDDPVOUBCJMJUZUPTPDJFUZCZPQFOMZBOEQSPBDUJWFMZTIBSJOHJOGPSNBUJPOBCPVUUIF JNQBDUPVSPQFSBUJPOTIBWFPOTPDJFUZBOEUIFFOWJSPONFOU 0⒏DJBMDPNNVOJDBUJPOTTVDIBTQSFTTSFMFBTFTNVTUCFGBDUCBTFE DMFBS BOEOPU NJTMFBEJOH5IF1VCMJD3FMBUJPOT 13

    5FBNBOEPUIFSTNBLJOHDPNNVOJDBUJPOTNVTUGPMMPX UIFEFTJHOBUFEJOUFSOBMQSPDFTTFTBOESFTQPOTJCMZTQFBLPOCFIBMGPGUIFDPNQBOZ &OTVSFBDDVSBUFBOEIPOFTU P⒏DJBMDPNNVOJDBUJPO $PNNVOJDBUFSFTQPOTJCMZ BTJOEJWJEVBMT 1SFWFOUJOGPSNBUJPOMFBLT BOEDPOpSNCFGPSFTIBSJOH $PNNVOJDBUFXJUISFTQFDU 8IFOQPTUJOHBCPVUXPSLSFMBUFENBUUFSTPOQFSTPOBMTPDJBMNFEJBPSFMTFXIFSF  BMXBZTCFBXBSFPGUIFQPUFOUJBMJNQBDUBOEBWPJEHJWJOHUIFJNQSFTTJPOUIBUZPVS QFSTPOBMWJFXTSFQSFTFOUUIFDPNQBOZ %POPUEJTDMPTFDPOpEFOUJBMCVTJOFTT QSPEVDU PSVTFSJOGPSNBUJPOXJUIPVUQSJPSBQQSPWBM UISPVHIFBDIDPNQBOZ`TSFTQPOTJCMFUFBNPSFRVJWBMFOU*GVOTVSF DPOTVMUUIF135FBN PSSFMFWBOUUFBNT $PNNVOJDBUFXJUISFTQFDUGPSBMMJOEJWJEVBMT BWPJEJOHEJTDSJNJOBUPSZMBOHVBHFPS SFNBSLTUIBUNBZIBSNPUIFST $FOUSBMJ[FNFEJB DPNNVOJDBUJPO 3FHBSEMFTTPGQPTJUJPO BMMNFEJBJORVJSJFTNVTUCFSFGFSSFEUPUIF135FBNUP FOTVSFBDPOTJTUFOUBOEVOJpFEDPSQPSBUFSFTQPOTF 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T 5SBOTQBSFOU*OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF  3FTQPOTJCMF$PNNVOJDBUJPO  8F GVMpMM PVS SFTQPOTJCJMJUZ UP TPDJFUZ CZ EJTDMPTJOH JO GPSNBUJPOBCPVUPVSCVTJOFTTBDUJWJUJFTGBJSMZ USBOTQBS FOUMZ BOEJOBUJNFMZNBOOFS 8FWBMVFTJODFSFBOEUSVTUXPSUIZDPNNVOJDBUJPOXJUITP DJFUZ .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 8FSFDPHOJ[FUIBUFBDIPGVT BTBNFNCFSPG.FSD娕SJ(SPVQ SFQSFTFOUTUIFDPNQBOZ UISPVHIPVSXPSETBOEBDUJPOT BOEXFBDUXJUIBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFJNQBDUUIFZ DBOIBWFPOUIFUSVTUTPDJFUZQMBDFTJOVT5IJTBQQMJFTOPUPOMZUPP⒏DJBMFYUFSOBM DPNNVOJDBUJPOTTVDIBTJOUFSWJFXTBOEQVCMJDTQFBLJOH CVUBMTPUPPVSEBJMZ JOUFSBDUJPOTXJUICVTJOFTTQBSUOFST GBNJMZ BOEGSJFOET BTXFMMBTQFSTPOBM DPNNVOJDBUJPOTPOTPDJBMNFEJB $IBQUFS1SPQFS.BOBHFNFOUPG"TTFUTBOE*OGPSNBUJPO 24

  26. $SFBUJOHB4BGFBOE)FBMUIZ8PSL&OWJSPONFOU *ODMVTJPOBOE%JWFSTJUZ $IBQUFS "8PSLQMBDF8IFSF 8F(SPX5PHFUIFS .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU 25

  27. "DIJFWJOHPVSNJTTJPOEFQFOETPOUIFDPOUSJCVUJPOTPGBMM0⒏DFSTBOE&NQMPZFFT  SFHBSEMFTTPGCBDLHSPVOE8FDPNQMZXJUIIFBMUIBOETBGFUZSFHVMBUJPOTBOEXPSLUP DSFBUFBOFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFDBOQFSGPSNBUUIFJSCFTU CPUIQIZTJDBMMZBOE NFOUBMMZ #FZPOEQSFWFOUJOHQIZTJDBMIB[BSETBOEIBSBTTNFOUPGBOZLJOE CPUIJOTJEFBOE PVUTJEFUIFDPNQBOZ XFBMTPWBMVFQTZDIPMPHJDBMTBGFUZ8FBJNUPGPTUFSBO

    FOWJSPONFOUPGNVUVBMUSVTUXIFSF0⒏DFSTBOE&NQMPZFFTDBOFYDIBOHFJEFBTGSFFMZ BOEPQFOMZ 3FTQFDUJOEJWJEVBMEJ⒎FSFODFTBOEDVMUJWBUFBDVMUVSFXIFSFXFMFBSOGSPN EJWFSTJUZ -FBSOGSPNPVSEJ⒎FSFODFT $SFBUFFRVBMPQQPSUVOJUJFT 3FKFDUEJTDSJNJOBUJPO &OTVSFUIBUBMMUFBNNFNCFSTIBWFGBJSPQQPSUVOJUJFTUPFNCPEZPVSGPVSWBMVFTŠ (P#PME "MMGPS0OF #FB1SP BOE.PWF'BTU %POPUUPMFSBUFEJTDSJNJOBUJPOPSJOFRVBMJUZCBTFEPOQFSTPOBMCBDLHSPVOE 3FHVMBSMZBTTFTTCPUIRVBOUJUBUJWFBOERVBMJUBUJWFJOEJDBUPSTBOEUBLFTUFQTUP JNQSPWF 4QFDJpD"DUJPOT3FRVJSFEPG6T %FUBJMT*ODMVTJPO%JWFSTJUZc.FSD娕SJ *OD $SFBUJOHB4BGF BOE)FBMUIZ8PSL&OWJSPONFOU  8F TUSJWF UP CVJME B XPSLQMBDF XIFSF FWFSZPOF JT SF TQFDUFEBOEGFFMTTBGFUPUBLFPODIBMMFOHFT *ODMVTJPOBOE%JWFSTJUZ  8F SFTQFDU BOE FNCSBDF EJWFSTF JEFOUJUJFT BOE QFSTQFD UJWFT .FSD娕SJ(SPVQ$PEFPG$POEVDU $IBQUFS"8PSLQMBDF8IFSF8F(SPX5PHFUIFS 5PSFBMJ[FPVSNJTTJPOUPlDJSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF zXF CFHJOCZFNCSBDJOHUIFEJWFSTJUZXJUIJOPVSPXOUFBN8FCFMJFWFUIBUXIFOQFPQMFXJUI EJ⒎FSFOUCBDLHSPVOET FYQFSJFODFT BOEQFSTQFDUJWFTDPNFUPHFUIFS CPMEOFXJEFBT FNFSHFŠBOEBTJOEJWJEVBMTBOEBTBUFBN XFDBOEFMJWFSHSFBUFS GBTUFSJNQBDUUPTPDJFUZ 8FBSFDPNNJUUFEUPGBJSQBZQSBDUJDFTSFHBSEMFTTPGHFOEFSPSPUIFSQFSTPOBMBUUSJCVUFT5IF DPNQBOZSFHVMBSMZNPOJUPSTGPSQBZFRVJUZBOEUBLFTDPSSFDUJWFBDUJPOXIFOHBQTBSF JEFOUJpFE8FOPUPOMZSFTQFDUUIFEJWFSTFCBDLHSPVOETPGPVSHMPCBMUFBNNBUFTŠXFBDUJWFMZ XPSLUPFYQBOEPOFBOPUIFS`TQPUFOUJBMCZCVJMEJOHBGBJSBOEJODMVTJWFFOWJSPONFOUUPHFUIFS 26
  28. None