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1. 情報提供 1 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 2021年2月 ブラジル市場について Brazil Venture Capital 情報提供
2. 情報提供 2 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 代表取締役：中山充 Mitsuru Nakayama プロフィール Helio Katanosaka • 20年以上にわたり複数 事業の立ち上げ経験を 持つシリアルアントレ プレナー • エンジェル投資家とし て多くのスタートアッ プに投資・支援実績を 有する Carlos Pessoa • EndeavorブラジルCOOを 経て、アクセラレーター Wayraを立ち上げ、シリコ ンバレーのEdtech、 Corseraのラ米代表を歴任 • ブラジルのVC、Investec を得て現在はGP InvestmentのDirector Newton Campos • スペインIEビジネススクー ル、ブラジルFGV准教授 • FGVプライベートエクイ ティ・ベンチャーキャピタ ルリサーチセンター副代表 • 著書「アップサイドダウン スタートアップ」 BVC’s advisors 1994-1998 1998-2000 2000-2010 2010-2011 2014 2012-2014 Cross border ・ Latin America Startup ・ innovation 2012
3. 情報提供 3 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 毎年日本の起業家を ブラジルに招待 カンファレンス等での登壇 （年30回以上） JETRO連携 書籍出版 マッチング ラ米進出 接点強化 日本企業のラ米への興味喚起からマッチングまで一貫サポート 興味喚起 ブラジル日本商工会議所 イノベーション研究会幹事 スタートアップハブ事業 サンパウロ担当 Brazil Japan Startup Forum 主催（ブラジル） 日本のドローンファン ドによるブラジルス タートアップへの投資 マッチング 日本のスタートアップ をブラジル企業とマッ チングして進出強化
4. 情報提供 4 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
5. 情報提供 5 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
6. 情報提供 6 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
7. 情報提供 7 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
8. 情報提供 8 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
9. 情報提供 9 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
10. 情報提供 10 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
11. 情報提供 11 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. TFLILX
12. 情報提供 12 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
13. 情報提供 13 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
14. 情報提供 14 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
15. 情報提供 15 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
16. 情報提供 16 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
17. 情報提供 17 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent.
18. 18 This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 情報提供 Brazil Venture Capital アジェンダ • ブラジル市場概要 • ブラジルのスタートアップ業界のご案内 • ブラジル概要・マクロ経済
19. 情報提供 19 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. GDP/人口/GDP per capita予測 ブラジルは2050年には世界5位になる予測がある一方、 進出日本企業は500社と限定的 Source:IMF, PWC,商工サービス省(MDIC)、ブラジル地理統計院（IBGE） 2018 2050 進出日系企業は約500-700社
20. 情報提供 20 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. ブラジルは人口2億人、世界5位の大国 世界人口ランキング (百万人/2014) Source:IMF
21. 情報提供 21 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. ブラジル人口は2047年まで増加 ブラジルの人口推移 （百万人） Source: IMF, 国際連合 CAGR (2005-2015E) 1.0% 各国・地域の平均年齢 （2015年/才）
22. 情報提供 22 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. でも日本企業がまだまだ少ない 日本企業の海外拠点数ベスト20 (社） Source:外務省 アジア 2011-16年 の増加率 16位
23. 情報提供 23 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 「現地販売」が日本企業の海外進出 中小企業が直接投資を決定した際のポイントの推移 （複数回答) Source: 日本貿易振興機構
24. 情報提供 24 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. ブラジルの魅力は販売先としての市場 巨大な市場 • 新技術・サービスは新規制 で対応（既存の規制で縛る 発想が薄い） • 緩やかな規制運用をされる エリアも多数 緩やかな競争環境 柔軟な規制対応 • インターネットユーザー数 世界4位（1.4億人） • スマートフォン普及率も日 本と同等レベル • 海外からの参入が限定的 • 国内のスタートアップ環境 も発展途上で緩やか
25. Copyright©2019 JETRO All right reserved. 禁無断転載 22% 70% 70% 88% 90% インド ブラジル 日本 米国 イスラエル 24% 60% 66% 81% 88% インド ブラジル 日本 米国 イスラエル ブラジルのネット社会事情 （出所）Pew Reserch Center (2018) “Smartphone Ownership Is Growing Rapidly Around the World, but Not Always Equally” 25 インターネット・ユーザーの割合(2018年） スマートフォン保有割合（2018年） 頻繁に使用するアプリランキング （2019年4月） フィンテック ユニコーン ECサイト Uberユーザーが多い 銀行系アプリ目立つ (Caixa, Banco do Brasil, Bradesco, Itaú, Nubank) Mercado Livre人気 (売上6割以上が ブラジル) （出所）Panorama Mobile Time/Opinion Box (2019年6月) “Uso de apps no Brasil” 25
26. 情報提供 26 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. アメリカのIT企業にとってブラジルはアメリカに次ぐ重要な市場 Source: リットサーチ 世界2位 ユーザーの2割が ブラジル市場 世界3位 世界2位 Amazon Prime も導入済み 世界3位 世界2位 世界3位 UBER NETFLILX YOUTUBE INSTAGRAM Facebook Spotify Amazon.com
27. 情報提供 27 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. AWSも2020年11月からブラジル現地法人で現地通貨決済体制を開始 • 2011年12月にサンパ ウロにデータセンター を開設 • 海外支払の為替関連税 IOFの6%が不要に
28. 情報提供 28 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 主な投資対象産業分野 注目すべきテーマ・エリア 所得格差が大きく、金融インフラへのアクセスも限定的。格差 はあらゆる分野に広がっている大きな問題。 インターネット・モバイルアプリの高い利用性向をベースに、 有料サービスの普及のカギをデジタル決済が握る。 ブラジルは規制大国ながら、新サービスは新規制で対応する柔 軟性があり、新技術のテストベッドとしても魅力的。 EMPOWEREMENT Digital Consumer DX/Automation 金融・保険 ・不動産 アグリ ・ フード モビリティ 物流 ヘルスケア 高齢化対応 ショッピング ・ マーケティング 教育 エンタメ
29. 情報提供 29 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Brazil is the county with most inequality Source: ブラジル日本商工会議所 EMPOWEREMENT Top 1％vs the rest 36 times
30. 情報提供 30 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Brazil reflects the world’s average financial distribution
31. 情報提供 31 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 3400万ユーザー 企業価値US$25Bで400M調達 （ 2021年1月） Nubank デジタルバンキング事業のユーザー増は構造的な問題解決が起点 950万ユーザー （2020年で＋350万ユーザー） Neon
32. 情報提供 32 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 金融インフラへのアクセスも限定的 EMPOWEREMENT % of bank account holders (2017) % of credit card holders (2017) Brazil Japan Brazil Japan Source: 世界銀行
33. 情報提供 33 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. ContaSimples offers credit cards for SMEs EMPOWERMENT
34. 情報提供 34 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Digital Consumer Brazilian consumers are more online than American
35. 情報提供 35 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Digital Consumer Tipping point is coming in a few years
36. 情報提供 36 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Digital Consumer EC利用者数は全人口の60％超 https://datareportal.com/reports/digital-2020-brazil
37. 情報提供 37 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 電動キックボードのライドシェア導入時には新たな規制が制定された DX/ Automation • 制限速度：最初の10ライドは 15km/hr、その後20km/hr • 特定の場所での利用・駐車 • ヘルメット・靴の着用 新たな規制
38. 情報提供 38 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 新たな規性 ARPACはドローンでアグリビジネスの効率化を推し進めます DX/ Automation • 農業はビジネス。効率性を高 めるサービスへの受容は比較 的高い • 規制もあるが実用性を考慮し たリーズナブルな内容
39. 情報提供 39 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Conta Azulは会計業務をSAASモデルで解決して急成長中です DX/ Automation
40. 40 This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 情報提供 Brazil Venture Capital アジェンダ • ブラジル市場概要 • ブラジルのスタートアップ業界のご案内 • ブラジル概要・マクロ経済
41. 情報提供 41 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 2020年のブラジルのVC投資額は約3600億円。3年で9倍に Source: https://acestartups.com.br/venture-capital-investimentos-brasil, Distrito ブラジルのベンチャーキャピタル投資額 (R$B) 約3600億円 日本のベンチャー調達額:4976億円（2019） • VC 2320億円 • 非VC 2656億円
42. 情報提供 42 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 投資増の要因は2018年からの大型IPO、多数のユニコーン登場 UNICORNS PRIVATE PLACEMENT 2020年1月時点 で世界5位 US IPO 2018 NYSE US$7.7B 2018 NASDAQ US$6.2B 2018 NASDAQ US$1.2B 2020 B3 US$500M 2019 NASDAQ US$21B BRAZIL IPO 2020 B3 US$370M 2020 B3 US$535M 2020 B3 US$330M
43. 情報提供 43 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 45 4 10 8 3 2 1 1 6 0 10 20 30 40 50 Vision Fund Innovation Fund (Latin America) ソフトバンクGはUS$5Bのラテンアメリカファンドを発表。ブラジル はアメリカに次ぐ投資件数。USのVCも存在感を強めている Source: clipping SB vision fund’s investment by country (Number of companies: total 86/ Nov. 2019) 10 ブラジルのスタートアップに投資実績のある 主要VC
44. 情報提供 44 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. ファッションC to Cのenjoeiは2020年にブラジル国内市場に上場 2020年7－9月期 GMV： 27億円 売上： 4.4億円 EBITDA：-1.6億円 時価総額 （2020年12月10日） 400億円
45. 45 This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. 情報提供 Brazil Venture Capital アジェンダ • ブラジル市場概要 • ブラジルのスタートアップ業界のご案内 • ブラジル概要・マクロ経済
46. 2020年6月 ジェトロ・サンパウロ事務所 南米巨大市場 ブラジルの最新経済動向
47. ブラジルとは？ 社 会 面積 851万5,767k㎡ 世界第5位、日本の約22.5倍 首都 ブラジリア（連邦直轄区） 言語 ポルトガル語 宗教 主にカトリック教 人口 2億1,015万人（2019年） 世界第５位。米国の２/３、世界 第４位のインドネシアとほぼ同 じ。 非識字率 6.8％（2018年） 政 治 政体 連邦共和制 元首 ジャイル・ボルソナーロ大統領 議会制度 二院制（上院81議席、下院513議席） 出所：ブラジル地理統計院(IBGE)、商工サービス省(MDIC)、ブラジル中銀、IMF、 外務省「海外在留邦人数調査統計(平成28年度)」(2017年10月公表）等 経済 規模 GDP総額 6兆8,276億レアル(2018年) 世界第８位。日本の4割強。フラ ンス７位とイタリア９位の中間。 リス ク ソブリン格付 Moody’s（Ba2)、S&P(BB-)、 Fich(BB-) BRICSでは最も低い。トルコと ベトナムの中間 対 日 関 係 対日輸出額 5,409（100万米ドル）5位(19年) 対日輸入額 4,094（100万米ドル）8位(19年) 対ブ投資額 1,123（100万米ドル）10位(18 年) 在留邦人数 5万3,400人 日系ブラジ ル数 約200万人（推定） 対世界の約半分。世界最大の日 系移民コミュニティが存在。 在日ブラジ ル人数 約17万人（2015年12月） 日系企業数 686社（日系人が興した会社含む) 512社（進出日系企業） 進出日系企業数： 世界全体の0.73％ メルコスール全体の83％ （写真）ブラジル大統領府
48. ブラジル基本データ 出所：商工サービス省(MDIC)、ブラジル地理統計院（IBGE） ブラジルは、全国を５つに区分しており、そのうち、サンパウロ州やリオ デジャネイロ州が含まれる「南東部」がもっと発展しており、人口も集中 している。 地域別GDP規模分布（2016年） 北部 5.4% 北東部 14.3% 南東部 53.2% 南部 17.0% 中西部 10.1% 進出日系企業は 約500社
49. Copyright©2019 JETRO All right reserved. 禁無断転載 インフレ・政策金利・為替レート推移 【インフレ】 2020年5月現在、中銀のインフレターゲット許容範囲内。 【為替・政策金利】 新型コロナウイルスの影響で現地通貨の対ドルレート下落が続く。政策金利は史上最低水準 を更新。 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5 6 1.00 3.00 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 2018.08 2018.09 2018.10 2018.11 2018.12 2019.01 2019.02 2019.03 2019.04 2019.05 2019.06 2019.07 2019.08 2019.09 2019.10 2019.11 2019.12 2020.01 2020.02 2020.03 2020.04 2020.05 軸ラベル インフレ率％（IPCA、左軸） 政策金利％（月末、左軸） 為替レート（対ドル、期末値、右軸）
50. Copyright©2019 JETRO All right reserved. 禁無断転載 0 10,000,000 20,000,000 0-4歳 10-14歳 20-24歳 30-34歳 40-44歳 50-54歳 60-64歳 70-74歳 80-84歳 90以上 2015年 人口の推移・見通し 180,000,000 190,000,000 200,000,000 210,000,000 220,000,000 230,000,000 240,000,000 125,000,000 130,000,000 135,000,000 140,000,000 145,000,000 150,000,000 155,000,000 2014年 2016年 2018年 2020年 2022年 2024年 2026年 2028年 2030年 2032年 2034年 2036年 2038年 2040年 2042年 2044年 2046年 2048年 2050年 2052年 2054年 2056年 2058年 2060年 生産年齢人口 人口 人口構成 2019年 （2018年時の見通し） 出生率（合計特殊出生率※）1.77人 平均寿命：76.50歳 女性：80.03歳 男性：73.00歳 ※一人の女性が一生に産む子供の平均数 （出所）ブラジル地理統計院（IBGE 2018年作成 「Projeção da População do Brasil por sexo e idade」） 生産年齢人口ピーク： 2038年：1億5,289万人 0 10,000,000 20,000,000 0-4歳 10-14歳 20-24歳 30-34歳 40-44歳 50-54歳 60-64歳 70-74歳 80-84歳 90以上 2020年 0 10,000,000 20,000,000 0-4歳 10-14歳 20-24歳 30-34歳 40-44歳 50-54歳 60-64歳 70-74歳 80-84歳 90以上 2030年 0 10,000,000 20,000,000 0-4歳 10-14歳 20-24歳 30-34歳 40-44歳 50-54歳 60-64歳 70-74歳 80-84歳 90以上 2035年 人口ピーク： 2047年：2億3,323万人 人口ボーナスは2038年まで続く
51. Copyright©2019 JETRO All right reserved. 禁無断転載 中国企業の動き ブラジルにおける中国企業の投資形態の推移 グリーン フィールド M＆A ジョイントベンチャー （単位:件数） （出所）ブラジル中国企業家委員会（CEBC）「ブラジルにおける中国投資2018」 グリーンフィールド投資急増 Ｍ＆Ａも多い ＪＶは相変わ らず少ない
52. 情報提供 52 Brazil Venture Capital This information is confidential and was prepared by BVC, solely for the use of our partners; it is not to be relied on by any 3rd party without BVC’s prior written consent. Disclaimer/免責事項 This report is intended for information purposes for potential investors. Brazilian Venture Capital (BVC) does not guarantee any of the contents included. This report may not include all disclosed information and may explain information in different manner from other report and material. Also, the contents of this report may be revised without advance notice. This report is based on available information for BVC and assumption and judgement by BVC with risk and uncertainty. Thus, the information may vary by various factors and may be different from other information source. Therefore, BVC recommends to consult with local law firm, local accounting firm and other professional firm for investment decision. The objective of this report is explain BVC’s activities and related environment to potential investors. In taking action, each reader is requested to act on the basis of his or her own judgement BVC is not responsible for any loss or damage caused by this report. 当資料に記載されている事項は、潜在的投資家に対し、参考となる情報の提供を目的としたものであり、内容についていか なる保証をするものではありません。 当資料には開示している情報の全てが掲載されていない場合、または他の方法で開示された情報とは異なった表現の仕方を している場合があります。 また、予告なしに内容が変更または廃止される場合がありますので、あらかじめご了承ください。 当資料に掲載されている情報は、当社が現在入手可能な情報、仮定、及び判断に基づいて作成されており、様々なリスクや 不確実性を含んでいます。従って種々の要素によって変動する可能性があり、実際の投資をされる場合には現地法律事務所、 現地会計事務所等、現地プロフェッショナルのアドバイスを利用されることを推奨致します。 当資料に記載されている事項は、BVC社における投資活動環境を御理解していただくためのものであり、実際に投資を行な う際は、お客様自身のご判断で行なうようお願い致します。 当資料に記載された情報に基づいて被ったいかなる損害につい ても、BVCは一切責任を負いかねます。