現代ポートフォリオ理論(MPT)とそこから考えられる銘柄/Modern Portfolio Theory (MPT) and the Portfolios It Leads Us To Consider

この資料では、**現代ポートフォリオ理論（MPT）**を基礎から分かりやすく解説し、投資においてリスクを抑えながら効率的にリターンを得る方法を紹介します。

まず、投資での「リスク」とは何か、そして複数資産の値動きの関係（相関）が分散投資にどのように役立つかを説明します。次に、MPTが示す「効率的フロンティア」によって、最適なリスク・リターンの組み合わせを視覚的に理解します。

さらに、無リスク資産と効率的フロンティアの接点から導かれる**資本市場線（CML）と接点ポートフォリオ（市場ポートフォリオ）**を紹介し、理論的に最も効率的なポートフォリオとは何かを解説します。

最後に、市場ポートフォリオに近い投資商品として、時価総額加重型の**全世界株式（オールカントリー）**を取り上げ、S&P500との違いや選択のポイントも説明します。

This document provides an accessible introduction to Modern Portfolio Theory (MPT) and explains how investors can achieve efficient returns while minimizing risk.

It begins by defining investment “risk” and illustrating how the correlation between different assets plays a key role in diversification. The concept of the Efficient Frontier is then introduced to show the optimal combinations of risk and return.

The document further explains the Capital Market Line (CML) and the Tangency Portfolio (Market Portfolio), which represent the theoretically most efficient portfolio obtained by combining risk-free assets with risky assets.

Finally, it highlights global equity index funds—particularly market-cap–weighted “All Country” funds—as practical investment vehicles that closely approximate the theoretical market portfolio, and compares them with the S&P 500 to clarify their different risk–return characteristics.

Transcript

1. 現代ポートフォリオ理論と そこから考えられる銘柄
2. ※注意 株は損するときはめっちゃ損をします。 もし株を買うなら、しっかりと自分で勉強して、納得したうえで購入しましょう。
3. 投資でのリスクとは リスクは通常「起こるとやばいこと」ですが、投資でのリスクとはリターンが上でも下でも 想定からずれることをリスクといいます。要は価格の振れ幅 です。難しく言うと統計学 でいう標準偏差です。標準偏差とすることでリスクを計算で扱えるようになります。 出典 : 投資におけるリスクの考え方｜種類やリスクを 抑えた運用方法も紹介
4. 相関関係とは 2つのデータ(価格)が同じ方向に動く関係を正の相関、逆に動く関係を負の相関と言い ます。図のアイスと扇風機の場合、暑い時はどちらも売れ寒い時はどちらも売れずリス クが上がります。負の相関のアイスとおでんの場合はお互いが補い合いリスクが下がり ます。これを分散投資効果と言います。 出典:分散投資の意義③卵を一つのかごに盛るな 正の相関 負の相関
5. 現代ポートフォリオ理論(MPT)とは ノーベル経済学賞を受賞することとなったハリー・マーコウィッツ提唱の理論。 「どの銘柄が勝つか」を予想するのではなく、「リスクに対してリターンを最大化する」 組み合わせを作ることに焦点 を当てている。バラバラの値動きをする資産を組み合わ せることで、リスクだけを下げることができるといった内容。 出典:Modern Portfolio Theory and the Case for Diversification
6. 現代ポートフォリオ理論(MPT)とは この図は、同じ投資額で株をどう組 み合わせるかの図 です。上に行くほ どリターンが上がって、右に行くほどリ スクが上がります。 ローリスクローリターンの株を100% 買った場合(B点)はリスクは低いです がリターンも少ないです。 ハイリスクハイリターンの株を100% 買った場合(A点)はリターンが大きい 代わりにリスクが高いです。 縦軸:期待 リターン 横軸:リスク (標準偏差) B点:ローリスクロー リターンの株 100% A点:ハイリスクハイ リターンの株 100% 出典:Modern Portfolio Theory and the Case for Diversification
7. 実線上の組み合わせが効率が良い組み合わせ 様々な組み合わせが考えられます が、実線上の組み合わせが効率が良 い組み合わせです。これを効率的フ ロンティアと言います。 この実線上に「リスクをおさえつつも 最もリターンが得られる最強の組み 合わせ」が存在するはずです。 縦軸:期待 リターン 横軸:リスク (標準偏差) 実線上:効率的フロンティ ア 出典:Modern Portfolio Theory and the Case for Diversification
8. 資本資産価格モデル(CAPM) それを求めるためには資本市場線を 引きます。これは無リスク資産とポー トフォリオを組み合わせたときに最も 効率的なリスク・リターンの関係を表 した線です。 この資本市場線と効率的フロンティ アの接点が「リスクあたりのリターン が最大になるポイント」です。 安全利子率 (無リスク資産) 資本市場線 接点ポートフォリオ (市場ポートフォリオ ) 出典:Modern Portfolio Theory and the Case for Diversification
9. 市場ポートフォリオは全リスク資産の加重平均 この市場ポートフォリオは何かという と、世界中の株式や債権、不動産な ど全リスク資産の平均 （時価総額の 加重平均）です。 つまり「全リスク資産を平均するような モノ」を買えば、リスクあたりのリター ンを最大にすることができます。 世界中の株、債権、不 動産などの時価総額の 加重平均 出典:Modern Portfolio Theory and the Case for Diversification
10. 投資信託で最も近いものは「オールカントリー」 投資信託で市場ポートフォリオに最も近いものは「オールカントリー」です。市場ではなく 株式ポートフォリオとなります。これは世界中の株の詰め合わせパックみたいなもので す。時価総額の加重平均で株が組み込まれています。 出典:ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー） (2025/12/13時点)
11. あまりリスクを取らずに その中で最大のリターンを得たいなら 投資信託であれば 「オールカントリー」 その辺のyoutuberと同じ結論ですが どういった理論で結論が出ているかわかると 判断にも役立ちます。
12. Q : S&P500でよくない？ S&P500は米国の優良企業約500社で構成さ れています。オールカントリーも時価総額の加 重平均（要は儲けてる会社が多めに入ってい る）ので、構成銘柄のメイン部分はS&P500と かぶります。けれど過去のデータでは成績は S&P500よりよくないです。 けれど説明を思い出してください。リスクをお さえてその中で最高リターンを得たいわけで す。S&P500は米国に絞っているためリターン は上がりますがリスクも高まります。オールカ ントリーはリスクを抑えつつその中で効率的な リターンを得ます。 出典:ジョージア州政府高官に「 1万1780票見つけろ」 トランプ氏、結果覆す票数求め圧力＜ 米大統領選＞ 出典:全世界株vs米国株～S&P500指数に死角はあるか？
13. みんな早く金持ちになりたいためにリスクを取って大き なリターンを得る賭けに出ます が、少しずつではあります がリスクを抑えつつリターンを得る方法が出ていたりする のです。
14. おわり